华夏幸福债务商票是怎么解决

‘壹’ 华夏幸福的债务危机是否会发展成为灰犀牛事件

必然发展成为灰犀牛事件，很难有转机了。

我个人认为，华夏幸福已经是灰犀牛事件，现在暴露出来的债务危机，只是冰山一角。

公司借了天量的债务，制造了大量的无效资产，这才是核心问题。

公司目前负债2000多亿，资产负债率高达83%。公司的核心问题是无效资产庞大。公司高杠杆经营，将大量的借贷资金，投入打造产业新城，形成了大量的无效资产。

什么是无效资产？无效资产必须同时具备两个特点：

1.无法靠现金流（租金）收回投资；

2.无法靠卖资产收回投资。

华夏幸福的主营业务是打造产业新城，造城这种房地产发展模式，后遗症十分的明显。这种地产模式有2个问题：

可见，产业新城想要靠租金收回投资，几乎是不可能的。想要靠卖房收回投资，除非能够找到大量财商欠缺的接盘侠。你觉得可能吗？

华夏幸福的问题，不是遇到调控，发生资金链断裂，而是经营模式出了问题。

调控只是让这个问题，更早地暴露出来而已，否则，公司继续借钱造城下去，会形成更多的无效资产，到时谁来买单呢？是公司自己，还是广大购房者？

还真有可能成为灰犀牛事件。华夏幸福的债务危机其实是很多房地产企业的通病——资产负债率太高，也就是欠的钱太多了，一旦房子卖不出去就会导致资金链断裂。

这几年国家一直在做降杠杆的动作，我们国家的债务结构和美国不同。美国是政府负债率非常高而企业负债率不高，这是因为美国的资本市场成熟，企业可以通过权益性融资解决资金问题。而中国的政府债务率与发达国家甚至是其他大的发展中国家比不算高，但企业的债务率却很高，这其中尤其是房地产开发企业，不论国企还是民企，负债率非常高。因此，降杠杆主要降的是企业的杠杆。

2020年，国家出台了相关政策，给房地产企业划了三条红线，均是与负债相关的。房地产开发商不能再像以前那样不断借债、用新债还老债等方式续命了。关注地产 财经 新闻的朋友应该看到最近半年来恒大通过打折出售房产等方式还掉了很多债务，强行把负债率降下来以达到三条红线的要求。恒大负债率虽然高，但它的营销做得也好，能够把房子卖了还债并保证资金链的暂时安全。

可是华夏幸福却没有这个能力。前些年，华夏幸福在市场上也是豪掷千金的主，造了大量的房子、包括很多商业地产项目。可问题是现在的实体销售被电商逼到墙角了，本就没有多大的实体店面需求。华夏幸福的商业地产项目根本卖不掉，没有办法回笼资金，现在又不可以借新债了，必然爆发债务危机。并且，华夏幸福的债务危机很难解决，因为它的房子卖不掉，没有钱进账债务不断产生利息。就像是一个没有工作、没有收入的人却欠了银行一大笔钱，你让他怎么还呢？

另外一方面，中国的房地产行业已经不是曾经那个参与就能赚钱的时代了。全国房价还能涨的也就是北上广深、苏杭东莞等二十几个城市，其他数百个三、四线城市的房子供应数量已经大于需求数量，房价能够保持不跌就不错了。而开发商前期已经支付的土地出让费用、建筑材料费用、人工费用等无法挽回，未来的现金流入量堪忧，华夏幸福等一批房地产开发商的局面还真的是非常困难。

房地产行业的债务危机，将会越演越烈，今年开始明面化，雷声不断，只有更糟，没有最糟，好在已提前划了红线与坚决执行了不准炒，只在房地产里冲撞，今年金融系统仍没大问题，明后年才是严峻时

是否会变成灰犀牛，取决于是否解除或者放松限购，目前看不会，所以形势严峻

一切皆有可能

‘贰’ 华夏幸福新增债务违约83.82亿元，合计194.24亿元债务困局何解

华夏债务问题爆发的时间在一月份，其实坊间早就传闻华夏的债务有风险，王文学在努力自救，省市政府也在想办法，并且朝好的方面发展，处理方式即将水落石出，王文学可能失去控股股东位置，如果国资控股难道不好吗，相信国家会谨慎处理好华夏问题的！

华夏幸福的债务困局无解，它的违约债务只会越滚越大，却无法通过出售资产还债。

华夏幸福的总负债高达2000亿，资产负债超过82%。正常经营的情况下，公司每年需要支付的债务利息超过150亿元。目前公司已经资金链断裂，发生好几笔债务违约，累计有194亿元到期债务无法偿还。

华夏幸福的困局，不是简单的资金链断裂和债务违约。公司有更深层次的问题，公司的经营模式出了问题。公司的主营是打造产业新城，这种房地产发展模式问题是：

为什么华夏幸福会面临债务困局？根本原因是公司的经营模式出了问题。

公司的发展模式是造城，造城这种发展模式，违背了客观经济规律。在人类 历史 上，大多数城市都是人们自发形成的，人为的造城后遗症非常明显，房子缺少各种配套设施，产业缺少人力资源，进而导致产业空城和住宅鬼城。公司违背客观规律，借了大量债务来造城，形成了大量的无效资产，这是华夏幸福危机的深层次原因。

咱操不了那么多的心！

‘叁’ 千亿债务压顶，华夏幸福终陷泥潭

曾经跻身地产销售榜TOP10强之列的华夏幸福（600340.SH），开始为昔日战略的激进付出代价。

2月1日晚间，华夏幸福发布债务违约公告，透露华夏幸福及下属子公司发生债务逾期，涉及本息金额共52.55亿元。然而截至2021年1月31日，公司可动用货币资金余额为8亿元，无法偿付金融机构负债。

针对此，华夏幸福债权人委员会已经组建并召开第一次会议，以“不逃废债”为前提，期待稳妥化解华夏幸福债务风险问题。

对于扣除预收款之后的债务总额已逼近3000亿的华夏幸福而言，纾困，或将是一个漫长且阻力重重之旅。

债务困局

公司债券动荡近一月之后，华夏幸福的债务问题终于被搬上台面。

该公司最新公告显示，自2020年第四季度至今，华夏幸福到期需偿还融资本息金额559亿元，剔除主要股东支持后的融资净现金流-371亿元，流动性出现阶段性紧张，导致部分债务未能如期偿还。

同时，截至2021年1月31日，公司货币资金余额为236亿元，其中可动用资金为8亿元，各类受限资金为228亿元，主要为住宅预售监管资金等各类受限资金，受限资金无法用于偿付金融机构负债，已出现超过52亿资金的债务违约。

事实上，华夏幸福的债务问题在2020年三季报中就已经露出端倪。去年三季报显示，截至去年9月30日，该公司短期借款和一年内到期债务共计940.2亿元，较上年末的604亿元增长55.6%；长期借款共652.1亿元，较上年末的487.9亿元增加33.7%；另有应付债券余额525.45亿。

债务攀升的同时，华夏幸福在手现金却不断减少。截至去年三季度，其在手现金为366.8亿元，较2019年末减少约10%，单季度末现金短债比仅为0.39。

去年以来，华夏幸福尝试多种融资以应对到期债务，期内共发布融资公告20次，其中发行7笔永续债，共计融资196亿元，初始利率介于8%-8.5%之间。永续债与其他负债不同，报表中不计入“负债”之内，可以起到美化财报的作用，但相对于公司大笔存量债而言，新增融资仍不足以应对兑付危机，与此同时，大幅增长的财务费用拖累公司业绩，三季报显示，华夏幸福去年前三季度财务费用共计36.78亿元，而截至2019年12月31日，该数字为9.2亿元，同比大增301%。

陆续到期的债务，最终引爆了这家曾经依靠产业新城综合开发运营而名噪一时的另类地产企业。市场消息显示，2月1日，由华夏幸福牵头，平安银行和工商银行两大债权人等组成债务委员会举行了第一次会议，包括河北省、央行、银保监会、廊坊等在内的相关方面及230多家金融机构与会。

会议上，华夏幸福董事长王文学阐述了华夏幸福之所以遇到流动性难题的主要原因，同时希望各个方面能达成共识，以时间换空间，维持稳定，并做到“不逃废债”。

扩张之痛

在债委会会议上，王文学将此次债务危机大体归因为3点：疫情原因、错误判断环京形势、扩张激进。

疫情是全行业都面临的考验，也是引爆华夏幸福债务问题的催化剂，而环京市场折戟和扩张激进，才是华夏幸福走至今天这一局面的核心原因。

2017年3月，环京重镇之一涿州宣布限购，此后包括廊坊、永清、燕郊等几乎所有环京区域都开始限购。环京曾是华夏幸福崛起之地，也是其重要粮仓，作为投资的重点区域，环京一旦限购，对于公司来说无疑是巨大的打击，旗下知名项目孔雀城的销售一落千丈，进而影响到公司的现金周转。

根据2017年财报，当年华夏幸福经营性现金流为-162.28亿元，同比上一年暴跌309.04%，孔雀城销路受阻的局面初步暴露。

在孔雀城无法顺利回款之际，华夏幸福试图通过异地扩张平抚周期风险，于是开启了战略性扩张之路。2017年被外界认为是其异地扩张的元年，年报数据显示，这一年华夏幸福新增签署产业新城和产业小镇PPP项目协议21个，其中20个来自于非京津冀区域，非京津冀区域项目新增签约投资额占公司整体新增签约投资额的53%，非京津冀区域销售额占比从2016年的7%大幅提升至23%。

扩张中的华夏幸福的债务不断攀升，2015年公司债务合计只有1429.93亿，扣除预收账款672.55亿后实际债务为757.38亿；而到了2017年就攀升至3048.46亿，扣除预收账款1324.76亿后为1723.7亿，两年债务飙涨近千亿；到了2020年三季度末，公司扣除预收账款后总债务余额约为2900，已逼近3000亿大关。

与此同时，公司应收账款和存货大量攀升，致债务压力剧增。数据显示，华夏幸福应收账款自2015年的71.77亿增长至2019年末的468.71亿；同期存货则由1006.21亿增加至2902.81亿。

大幅举债，周转下降，华夏幸福债务压力逐渐显示，并开始寻求外部援助。在2018年和2019年，平安两度驰援华夏幸福，总计投入179亿元，并签订了较为苛刻的业绩对赌协议，规定华夏幸福在2018年度、2019年度、2020年度归属于上市公司股东的净利润分别不低于114.1亿元、144.8亿元以及180亿元。

前两年，华夏幸福均已擦线完成对赌业绩要求，但进入2020年，疫情等综合因素下，公司经营疲态尽显，完成业绩几无可能。根据2020年第三季报，华夏幸福去年前三季度净利润为72.8亿元，只完成了180亿元的40%。根据此前约定，如无法完成对赌，那么华夏控股（华夏幸福控股股东）将对平安进行现金补偿。

这宗地块为武汉当年之“地王”项目，华夏幸福在资金并不宽裕的情形下仍然豪掷百亿，折射出公司对于这座华中重镇的某大期许，以及希冀调整经营模式的急切。但幸运的天枰似乎倒向了另外一边，2020年初爆发的新冠疫情，使得公司既定经营计划几经中断。

市场上，环京市场依然未见起色，加之重仓区域疫情反复，华夏幸福的销售受挫。克而瑞数据显示，2020年华夏幸福全年实现销售额949亿元，同比去年下降33.7%，成为少数销售下滑的大公司之一。

股债双杀

经营的重重压力，引发资本市场不安，华夏幸福股债双杀的局面自2021年初就已显露端倪。截至1月28日收盘，华夏幸福股价报9.45元/股，较上年7月上旬的阶段性高点20.93元/股已然腰斩。

1月28日，华夏幸福发布公告称，公司拟收购天津玉汉尧石墨烯储能材料 科技 有限公司33.34%股权。因有关事项尚存不确定性，避免造成公司股价异动，因此公司股票将于29日开市起停牌，预计不超过10个交易日。

对于此次停牌，外界有两种分析。其一认为华夏幸福是在给自己的争取时间，利用停牌机会寻求解决之道，避免股价继续下跌；其二认为华夏幸福在给外界释放利好，用新能源这一热词刺激股价。

股价颓势，债市更加艰难。1月22日，招商银行对外披露关于“20华夏幸福MTN001”、“20华夏幸福MTN002”交叉保护条款相关事项的公告，表示，从公开渠道获悉华夏幸福下属子公司可能出现两笔信托融资未按期偿付，涉及“中融-骥达11号”和“中融-融昱100号”信托计划。彼时华夏幸福回复称，已与中融信托达成和解，项目不触发“交叉保护条款”。

但华夏幸福多支境外债仍受此拖累而大跌，而包括16华夏债、18华夏01、18华夏02、18华夏03等多支境内债券也已经停牌。

据第一 财经 不完全统计，目前华夏幸福存量债券有17只，债券余额369亿元；华夏幸福子公司九通基业有24只存量债券，债券余额153亿元。上述债券中于2021年到期的有近两百亿元。

更为艰难的是，华夏幸福连遭机构下调评级，进一步影响公司再融资。1月13日，穆迪将华夏幸福的Ba3评级下调至B2，同时将该评级纳入评估范围，以便进一步下调评级。穆迪认为，评级下调反映出华夏幸福的经营业绩和产生的现金流均低于预期，鉴于其流动性状况不佳，且在未来12-18个月内有大量债务到期或成为可推举债务，这加大了其再融资风险。

1月8日，中金公司也将华夏幸福投资评级降至中性。中金预计，华夏幸福难以完成业绩对赌要求，同时考虑到在三条红线新规试行后，其未来将减少拿地，土地储备规模难以提升，预收帐款同比持续下降，预计未来结算收入和利润增速亦将承压。此后，惠誉、中诚信国际也陆续下调对华夏幸福的评级。

随着公司债务违约公告在2月1日夜间的披露，华夏幸福的现存经营压力和债务问题已悉数浮出水面，市场上担忧与希望并存，外界想要看到，股东、债权人等各方机构坐到一起后，能够协助这家公司成功渡劫。

‘肆’ 华夏幸福发布债务违约公告，华夏幸福究竟是如何欠下52亿债务的

“公司目前货币基金200多亿均受限，资金枯竭。环京地区价量齐跌，公司错判形势，造成严重后果，希望债权人同舟共济，共渡难关。”

华夏幸福发公告首度承认暴雷，债务逾期本息合计高达52.55亿元，涉及银行贷款、信托贷款等债务形式。

1月28日，据REDD消息称，华夏幸福拟成立债委会，由最大的债权人工行和平安牵头，而昨天曝出的消息是华夏幸福正在与顾问进行磋商，以制定庭外债务重组建议。

据REDD消息，华夏幸福计划建立一个由其最大的两个债权人中国平安和工商银行牵头的债委会。债委会还将包括其他三个金融机构，并将于2月1日正式成立，以解决该公司的债务问题。

报道称，成立委员会的决定是由华夏幸福工作小组上周做出的；有监管部门上周排除了公司破产的可能性，要求其偿还其债务，除非该公司无力偿债。

‘伍’ 商票逾期如何处理

商票逾期时，可采用的方式包括联系出票单位，沟通付款预期；转移风险，售罄商业客票；追赶前手；非诉讼催款等如部分商票逾期，主动与出票单位沟通协商解决，可在一段时间内兑现。在所有解决商业客票逾期的方法中，出票单位直接兑现给您是最简单的。
商票是商业汇票的简称。是指金融公司或企业发行的无担带兄保短期票据，供票据发行人募集资金使用。商业汇票可以背书转让，但一般不能贴现给银行。商业票据的可靠性取决于开证企业的信用程度。它们是一种信用票据。
拓展资料：
1、商业票据根据不同的形式可以分为不同的类型。根据出票人的不同，商业汇票可分为银行汇票和商业汇票；根据承兑人不同，分为商业承兑汇票和银行承兑汇票；根据付款时间不同，分为即期汇票和远期汇票；按有无附单可分为清单和跟单。商业汇票的主体包括出票人、付款人、收款人、承兑人、承兑人、背书人等。付款人是指向持票人或收款人支付名义金额的人。付款人不一定是出票人，而是出票人的债务人；收款人是指收款人，收款人有权要求出票人或付款人付款或承兑。
2、“商业票据逾期”是指由于付款人未在指定日期付款而导致票据逾期的状态。我国的商业承兑汇票和银行承兑汇票都属于定日付款票据，即汇票上明确记载了以特定日期为到期日的汇票。但是，由于票据债务属于即期债务即债权人主动要求履行的债务，只有在持有人于到期日后未能达到及时付款的目的时，票据债务才应承担迟延责任。因此，对逾期商业汇票的准确说明，应当是持票人在汇票到期后未能达到提示付款的目的时的汇票状态。根据提示付款的日期，相应的电子商业票据系统（ECD）中的票据状态为“提示付款被拒绝”或“逾期提示付款被拒绝”。
3、联系发卡单位沟通付款预期。作为持票人，如果遇到商业客票拒绝兑现，请第一时间联系出票单位，询问具体情况。发证单位可以给你很多信息。根据我们以往办理商业客票的经验，有些客票已经逾期了。这段时间如果和他密切沟通，商量解决办法，一段时间内就可以兑现。在所有解决过期商业票的方法中，最简单的就是抽屉直接给你兑现，你的成本也是最低的。因此激稿，如果您没有联系过抽屉，请尝试联系抽屉以了解被拒绝的情况。
4、转移风险，售罄商业客票。对于急需现金的人，如果没有时间花在抽屉上，明行孝可以考虑卖掉。当然，商业汇票的贴现率会比银行承兑汇票的贴现率高很多，但一定要注意销售商业汇票。他们必须无追索权地售罄，不要给自己带来麻烦。对于正在考虑售罄的商业票，无需等到商业票到期而拒绝付款。收到商业票后，他们可以售罄并节省时间。现在商业票市场波动很大，能否找到接手商票的接收方不是本文要讨论的问题。

‘陆’ 华夏幸福的商票廊坊法院给立案了可以付款吗

华夏幸福的商票廊坊法院给立案了可以付款。根据最高人民法院关于对华夏幸福基业控股股份公司及其关联公司相关诉讼执行案件集中管辖的通知的规定，对华夏幸福基业股份有限公司及其关联公司的相关诉讼案件由廊坊市中级人民法院集中管辖。

‘柒’ 华夏幸福债务危机愈演愈烈 违约110亿只是一个开始

记者 杨帆

大潮退却，裸泳者华夏幸福爆雷才开始。华夏幸福陷入了债务危机，目前已经累计有110亿的逾期，但目前公司可动用的资金仅有8亿。按照公司董事长王文学的说法，债务加上新增融资全面受阻、业务现金流根本无法覆盖偿付需求、可注入的资金基本枯竭，最终触发了此次流动性危机。

债务违约110亿只是一个开始

2月26日晚间，华夏幸福(600340)发布公告称，近期公司下属子公司新增未能如期偿还本息金额58.17亿元债务情况，包括银行贷款、信托贷款、境外债券等债务形式，未涉及境内债券、债务融资工具等产品。

截至目前，公司累计未能如期偿还债务本息合计110.54亿元，目前公司正在与上述逾期涉及的金融机构积极协调展期相关事宜。

华夏幸福表示，公司流动性阶段性紧张导致的债务未能如期偿还，对公司融资产生较大影响;目前，为化解公司债务风险，加快促进公司有序经营，公司正在积极协调各方商讨多种方式解决当前问题。公司也将在地方政府的大力支持下，在主要股东的积极协调下，加快制定短中长期综合化解方案。公司将坚决恪守诚信经营理念，积极解决当前问题，落实主体经营责任。以“不逃废债”为基本前提，按照市场化、法治化、公平公正、分类施策的原则，稳妥化解华夏幸福债务风险，依法维护债权人合法权益。

分析认为，华夏幸福当前有限的流动资金并不能覆盖大规模的债务。另外，公司在如今的经营现状下，新增融资的渠道也受到很大阻碍。基于此，未来随着更多债务到期，华夏幸福面临的债务缺口还将更大。

错判形势、激进扩张“埋雷”

华夏幸福如今出现严重的债务危机，并非无迹可寻。

财报数据显示，2015年至2019年，华夏幸福的年度净利润连年攀升，2019年的净利润已经达到146.12亿元。即便是在受疫情影响的2020年，公司在前三季度的净利润也累计达到72.8亿元。根据东方财富网的统计，其净利润排名位列房地产行业第4位。

然而，华夏幸福的现金流却与公司的净利润表现背道而驰。自2017年起，公司现金流转负，达到-162.28亿元。之后，华夏幸福的现金流一直没有好转，2019年时，该数据已经达到-318.19亿，而在2020年第三季度，公司现金流仍然为-250.73亿元。

“华夏幸福”董事长王文学在债务协调会上表示，公司因为错判形势，激进扩张，导致今年到期债务将达到上千亿元人民币，以公司现有账面资金将无力偿债。

那王文学提到的“错判形势，激进扩张”到底怎么一回事?

王文学称，2016年以前，环京市场销售及回款占比达90%以上。但是，由于被成绩冲昏了头脑，造成对形势误判，后期继续加大环京产业新城的投入和配套住宅投资。后来，由于环京住宅市场量价齐跌，规模腰斩。当意识到问题的严重性的时候，因为船大难掉头，局面已经不可挽回。

对于流动性问题，王文学归纳出四点原因，第一是错误研判了环京的房地产形势，投资过于集中;第二是新拓区域尚在培育中，效果不及预期;第三是前期扩张激进，管理不够精细;第四是多轮疫情冲击使经营困境雪上加霜。

内外因素综合作用下，公司债务偿付问题爆发，2021年到期需偿付金额高达千亿元，但截至1月末，公司货币现金仅有240亿元，且基本上都是受限资金。“新增融资又全面受阻，业务现金流根本无法覆盖偿付需求。可注入的资金，基本枯竭。危机由此触发，这是所有人都不愿意看到的局面。”王文学表示。

多家机构给予负面评级 股价持续走低

1月27日，国际评级机构惠誉发布最新评级公告，将华夏幸福的高级无抵押评级从B下调至CCC，同时将公司移出负面评级观察名单。而就在十几天前，惠誉刚刚将其评级从“BB-”下调至“B”。几乎同时，另一国际评级机构穆迪，也将华夏幸福的Ba3企业家族评级和企业支持的高级无担保评级下调至B2。

不止惠誉、穆迪等国际评级机构，国内评级机构也对华夏幸福的债务状况敲响了警钟。

1月8日，中金公司将华夏幸福投资评级降至中性;1月19日，中诚信国际将华夏幸福的评级展望调整为负面，主体信用等级保持为AAA。

对于华夏幸福的债务危机，资本市场早有反应。2021年1月初，华夏幸福境内外多只债券突然大幅下跌。其中，折价最多的如美元债“华夏幸福8.05% B20250113”，面额100美元，成交价52美元;境内债“16华夏01”面额100元，成交价55.2元。

A股方面，2020年下半年以来，华夏幸福股价就不断走低。2月19日，华夏幸福复牌即遭遇一字跌停。截至2月26日收盘，其股价收于8.48元/股，创下2015年以来新低。而相比其2017年创下33.88元/股 历史 最高点的高光时期，目前公司总市值已蒸发超过500亿元。

‘捌’ 华夏幸福的债务危机

2月1日晚，华夏幸福正式披露，公司及子公司发生债务逾期涉及的本息金额为52.55亿元，涉及银行贷款、信托贷款等债务形式。

有债务危机的房企不算稀有，之前遇到危机的各个开发商分别采取了不同的应对办法，有的卖项目，有的进行债转股，有的降价促销回收房款。

华夏幸福债务危机之所以影响如此大，一方面是华夏幸福的资产规模和债务逾期规模大，另一方面是华夏幸福处理债务问题的方式，发公告、自我剖析、开会作检讨、对员工掏心掏肺，恳请兄弟们留下来...

01 快过年了，追债躲债的 游戏 进入白热化

追过债的人都懂，春节前，是个追债的重要时间节点。年关年关，过年往往是一年中最难过的一关。

最常用的追债话术：

“年前怎么都要给我想想办法，不然实在过不了年，揭不开锅”

“帮帮忙、凑一凑，就要过年了，家里人等着吃饭”

...

黄世仁绝对想不到，有一天，讨债的比讨饭的还要卑微。

当然，通常借钱的人，心里也有底，想尽办法都会在年前凑一点来还。这个时间点儿，要真是一点儿都凑不了，追债的也不会善罢甘休。

华夏幸福董事长王文学，打拼多年，这点儿人情世故，还是懂的，所以怎么着都还是得给一个交代：

快过年关前，华夏幸福发布公告，告诉债权人：截止1月31日，华夏幸福共有52.55亿的债务已经逾期，无力偿还。

通过数字来感受一下这家千亿级开发商的欠债状况：

负债共2100亿元，其中52.55亿元已经逾期。其中有接近 1000 亿的债务，属于一年内就需偿还的短期债务。截至2021年1月31日，华夏幸福的货币资金余额为236亿元，其中可动用资金仅为8亿元，其余为受限资金，各类受限资金为228亿元。

一家销售上千亿，2020年前三季度销售额超过600亿的房企，可以动用的资金只有区区8亿元。

现在才明白那些动不动就写张支票，送几个亿让小姑娘离开她儿子的偶像剧，有多夸张。

现实中，买高定服装、豪车、豪宅都是分期付款。只有买网红的衣服和老干妈才是提前打款。更不要说其他重资产行业，2个亿身家，能拿出来2000万现金，就是现金流控制的顶尖高手。

02 过不好这个年的债权人

自1月8日起，中金公司、穆迪、惠誉等多家机构纷纷下调华夏幸福的评级。

1月11日，华夏幸福旗下的债券价格大幅下跌，多支境内债收盘连续创新低。

1月13日，华夏幸福召开美元债投资人电话会议，否认公司日常经营出现问题。

1月18日，中融信托临时信息披露称，华夏幸福有11.2亿元的两笔到期信托计划无法清算。

1月下旬，河北省政府引入中金公司、金杜律师事务所对华夏幸福进行尽职调查。

1月27日，惠誉将华夏幸福的评级从B降至CCC。

就在爆雷公告的前4天，1月28日，华夏幸福还停牌，发公告称准备发行股份购买天津玉汉尧石墨烯储能材料 科技 有限公司的股权。

华夏幸福的爆雷，就好比生活中：

有个朋友，开奔驰住豪宅，有上千万资产。跟你借了 50万，要过年了，发微信说，对不起，我还不上钱了。 但是却发朋友圈说，马上要去买套房，真开心。

看到朋友圈的债权人，第一反应肯定是冲上门去要钱。

华夏幸福的200多家债权人的想法也是如此。

2月1日上午，华夏幸福召开了金融机构债权人委员会第一次会议，以线上线下连线方式在北京、廊坊、上海、深圳组织了6个会场，参会的除了200家债权人，还有中国人民银行金融稳定局、银保监会、证监会相关部门人士以及河北省、廊坊市的政府官员。

华夏幸福最大的债权人工行与平安牵头，正式成立债委会。债委会小组由中国人民银行、中国银保监会、财政部和住房部的官员组成，监管部门表示排除公司破产重整的可能性。

当天的会议上，王文学对债权人致歉，分析了原因，同时也表态：有序经营是下一步的工作核心，是化解方案的前提。产业新城，该搞的还得搞，该招商还得招，孔雀城还得建，还得卖。虽然员工的工资发不了，但是要继续经营下去，这样才有还钱的资本。

03 继续玩下去

筹码是没有了，但是还想继续玩牌，这样才有翻盘的机会，才有可能把钱还给大家，请陪我一起玩下去。

到如今这一步，王文学自己分析了原因，总结起来无非两大点：误判环京房地产形势；扩张太迅速，管理跟不上。

华夏幸福，是靠产业园起家的，在享受政策红利的同时，也受地域的限制。环京的战略，曾经也让河北起家的华夏幸福风头无两。环京土地储备占比之大，被称为“环京一哥”、“环京大地主”。随着环京楼市限购、限贷等调控政策陆续出台，环京楼市随即量价齐跌，华夏幸福遭遇重挫。

至于扩张太迅速，华夏幸福更是盛名在外。在金融圈做投融资的，前几年，极少有没接到过华夏幸福猎头的电话的。

在大量挖金融人才之后，华夏幸福展开拳脚，运用各类银行、信托、债券产品，多种渠道融资，开始迅猛地扩张。

在固安产业新城之后，华夏幸福在全国已经布局了近 50 个产业新城。

2月2日上午9:30，王文学面对近千名华夏幸福核心员工，再次进行自我检讨：“今天我干到这儿，愿赌服输，我早就说过。”

“咱把职业去掉，我希望那些还能讲点义气的弟兄们留下来，帮助我帮助企业。大家如果感觉到老王还不错，过去不错，还行，大家留下来帮助企业走上正题。”

“华夏幸福一定会存在。华夏幸福未来还会经营，产业新城还得干，孔雀城的房子还得盖，盖出来的房子还得卖。2000多亿的金融资产，13万套房子，政府不管你怎么办？卖给北京5万套，1万套给西城区，5000套在东城区……”

不得不陪着王文学一起继续玩的债权人，不知道能不能全身而退，或者愿赌服输。

这些产业新城，在员工薪水都不能支付的情况下，有多少“还能讲点义气的弟兄”能留下来，帮助华夏幸福，重新走上正轨，年后才能有定数。

但是，拒绝过华夏幸福猎头电话的金融打工人，此刻肯定拿着微薄的年终奖，暗自庆幸，还好当初抵住了诱惑，如今才可以过个安稳年。

我们的征途是星辰大海

——陆家嘴干饭人

‘玖’ 华夏商票十月份能兑付吗

应该是能的。自今年伊始，华夏幸福商票发生大面积逾期以来，其项目子公司的商票就一直没有兑付过。
华夏幸福下属子公司嘉兴鼎泰园区建设嫌闭发展有限公司的数据显示，自2021年2月8日开始，承兑总笔数一直维持在1987笔，已结清总笔数为1227笔，未结清总笔数为760笔，拒付总笔数直线上升，截至5月17日共有208笔拒付，拒付总金额高达5762万，按拒付金额算拒付率达到13.15%。由此可以看出，自2月起，该子公司便没有再开出新的商票，但同样的，也没有再兑付过任何一笔到期的商票了。
其中，华夏幸福下属子公司嘉兴鼎鸿园区建设发展有限公司和大厂回族自治县鼎志鸿产业园有限公司开始兑付商票。
嘉兴鼎鸿园区到期日为4月27日，兑付日为4月30日，T+3，票面金额 10万元，属于按时兑付。大厂回族自治县鼎志鸿产业园到期日为1月17日，T+100，票面金额50万元，属于逾期兑付。
拓展资料：流动性危机原因
1、业务模式：之所以造成今天的局面，其实这和它的业务模式直接相关。
华夏幸福主营产业新城业务，和政府合作，以PPP模式开发产业新城，“园区开发、整体勾地、住宅回款、招商引资”，形成一个完成的产业链闭环，华夏幸福收益模式的核心，是一种变相的和地方政府“分利”的制度设计。
公司找到环都市圈好位置，与政府签订PPP协议，由于该协议具有双向排他性，保障了华夏幸福在区域内的拿地优势，再通过卖房获得的钱来维持现金流，而政府也会把新增土拍的收入结算给公司也华夏幸福。后期园区招商引资引入新企业落地，公司可获得新增落地投资额的45%作为服务费，此项收入也是产业园开发的主要收入。
但是，这其中有两点弊端，一是资金回流慢，根据协议规定，政府只会用协议片区的增量收入来支付服务费用，新增橘宴收入不足以支付则延续至次年，以此类推。所以华夏幸福主要是用在园区开发房地产建设的收入来以房养园，维持产业园运营所需现金流，但是此方法是以短养长，难以长久维持。二是负债太高，由于园区开发前期需要大量投入，公司一直处于高杠杆状态，今年央行三道红线政策一出，华夏幸福全部踩雷，这就代圆者银表入表负债不能再扩大，华夏幸福需要借助更多元化的融资手段，也不能再盲目拿地，目标只能是加速回款。

‘拾’ 华夏幸福应收账款逾640亿元，该如何化解风险

要想化解华夏幸福的风险，大股东中国平安必须和华夏幸福达成一致意见，提出解决方案。根据华夏幸福公布的一季度财报，公司营收和利润双双下降，一季度利润只有36亿元人民币。而华夏幸福的债务也已经爆雷，根据财报显示，截止目前，公司已经逾期的债务就超过了600亿，未来到期的债务更多，华夏幸福能不能度过难关，关键在于这些债务能不能得到很好的解决。不过还好的就是，此前入股的中国平安已经表示，将和华夏幸福一起提出债务重组方案。