中国虚拟经济的市值大约是多少

A. 问： 虚拟经济的正负效应是什么如何正确处理实体经济和虚拟经济的关系

首先申明一下，这里提到的都是个人见解，你想了解这方面知识还行，如果是答题就仅供参考了。
所谓的虚拟经济主要是指金融和金融衍生品，股市就是典型的虚拟经济。虚拟经济是相对于实体经济的概念，因为和实体经济不同的，虚拟经济似乎更倾向于投机理财，而实体经济则是实实在在的生产销售。先说一下虚拟经济的正负效应把，其好的一面是虚拟经济属于服务业范畴，发达国家的虚拟经济都要盛过发展中国家的虚拟经济，这是一个必然的，因为一个国家的人民富裕了自然就会去炒股，其虚拟经济也就旺盛。也就是说虚拟经济的发展程度可以反映一个国家的经济发展水平。其不好的一面在于虚拟经济容易产生泡沫，让市场信息失灵，甚至引发经济危机，波及实体经济。也就是所谓的金融危机。这里值得一提的是金融衍生品，可能这个概念你不是很熟悉，但是我们身边到处都有它，比如说买房子的银行贷款就是。由于金融衍生品的出现，使我们的经济得以飞速发展，也因为它，爆发了08年的金融危机，就是由金融衍生品引发的美国“次贷危机”。美国是全世界金融市场最发达的国家，其GDP是13+万亿美元，然而它的金融衍生品市值在700万亿美元以上，也就是说，在美国，有几十倍于GDP的财富是以金融衍生品的形式存在。至于实体经济和虚拟经济的关系，在08以前各国都在发展金融市场，可是08的金融危机揭示了金融衍生品的危险性，被虚拟经济架空的国家并不能稳步飞升，因此许多国家提出了“制造业回归”的口号，就是希望实体经济在国家经济中的比重多一些。说白了虚拟经济和实体经济就像一艘船上两边的配重一样，哪一边放多了船都会翻。但是总的来说虚拟经济占一个国家的经济比重总是大的，在21世纪初我国就是太注重于发展钢铁、煤炭等实体经济，导致如今产能过剩，实行经济转型的政策，我国的虚拟经济还是比较幼稚的，我们现在应该多往虚拟经济发展，同时也要注意泡沫的产生，如此，我们的经济才能一直高升。

B. 铏氭嫙缁忔祹杩呴熷彂灞曪纴瀵瑰疄浣撶粡娴庣殑褰卞搷链夊氩ぇ锛

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C. 什么是经营实体 什么是非经营实体

虚拟与实体：传媒市场化运营的二元解构

——— 虚拟经济研究视域下的传媒市场

引言

关于传媒市场，传统上的认知主要是指媒介产品买卖的地方，诸如“传媒市场是由传媒构成的，用于传媒产品销售的空间，传媒市场有着一般市场都必须遵循的规律,又有着自的特殊规律”[i]；“所谓传媒市场,实际是传媒、传媒的受众和传媒的广告商之间所有关系的总和,也就是指传媒产品从供给者到达需求者之间的各种经济活动关系的集合。”[ii]等说法其对传媒市场认知与界定的建构都是针对传媒实体经济的运营而言。

随着我国传媒产业的改革和市场化运作程度的深化，传媒产业在产业属性和政策规制的框架下，在社会、政治、经济和技术等多维主体与因素的博弈和驱动下，经营日益多元化：一方面传统媒体在强化实体的经营外，在金融资本市场以及并购、重组、超越媒体吸收社会资本等方面的运作日益受到重视和鼓励。另一方面网络媒体则带来新的经济和经营模式，如网络游戏竞技商业化、网络虚拟货币、博客经济等；此外传统媒体与网络媒体在经营上的整合与互动也产生了新的传媒运营方式与模式，如传统媒体的网络连锁店，投资网游等。这些都是传统传媒实体市场之外的市场经营活动。总之，作为市场经济有机组成部分的传媒市场，新的资本运作形式和经营方式的引进和探索，必然使其不断得到拓展和延伸，同时也使其自然走向裂变和“共生背离”。

一、虚拟经济：理解传媒产业市场化运营的新视角

当前我国传媒经营市场由于“金融资本、知识资本、人力资本和社会资本等资本形式的综合渗透，已开始呈现出媒体主导权、市场制约权与媒体、市场综合主导权之间的角逐与共存共生现象。”由此，传媒的市场经营也由以往的五个层面1.发行和广告，2.新闻生产流程中诸多环节的经营，3.新闻生产相关产业的经营，4.新闻媒介无形资产的经营，5.传媒的投资运营与资本运营[iii]，增加了第六个层面即传媒金融资本市场的运营以及并购、重组，超越媒体吸收社会资本和网络虚拟经营（包括传统媒体与网络媒体经营整合后的新经营方式）等，与以往传媒资本运营主要依赖吸纳的外部资金不同，第六个层面所更多地体现为传媒主动使资本在流动中增值而不仅是引入外部资金。

在经济学理论中，经济形态一般分为虚拟经济与实体经济。均以自身独立统一的经济系统而存在:实体经济呈现的是由成本与技术支撑的价值系统,虚拟经济则呈现的是由心理和观念支撑的价值系统。[iv]从宏观上看，作为一个产业，上述传媒市场经营的六个层面中，发行和广告、新闻生产流程中诸多环节的经营、新闻生产相关产业的经营以及传媒的投资运营与引入式的资本运营中都是传媒实体的经营，而新闻媒介无形资产的经营与第六个层面的资本经营则是脱离传媒实体所进行的虚拟经济经营活动。

虚拟经济是相对于实体经济而言的一种新的经济活动模式。实体经济是一种以现实的可感知的物质为存在形式和活动内容的经济形式，是传统经济社会的主要经济行为方式；而虚拟经济是指产生于实体经济运行基础之上的一种以抽象的虚拟的资本形式为运动主体的经济运行模式。[v] 虚拟经济是随着实体经济的发展而产生并发展起来的，但同时也在自身的发展过程中极大地促进了实体经济的发展。作为一种新的经济活动模式，虚拟经济具有复杂性、介稳性、高风险性、寄生性和周期性等特点[vi]。虚拟经济的基本运行方式，是以一种抽象的虚拟的价值形式运动的，目的是借助这种运动以追求最大化的利润即资本增值。目前，虚拟经济市场主要包括金融资本、产权资本和无形资本运作以及虚拟经营活动（Virtual operating）等。作为一种新的经济活动模式，虚拟经济在西方主要国家的研究起步较早，而我国则是在1997年东南亚金融危机之后才开始得以重视，特别中共十六大提出“正确处理虚拟经济和实体经济的关系”后，虚拟经济的研究日趋多元化和深入。

传媒产业作为特殊的产业，在经济全球化的环境下，要发展、壮大和增强市场竞争力，同样需要借助和发展虚拟经济。目前，传媒虚拟经济运营主要表现在两个层面：一是传媒金融市场（股市，债市，金融租赁市场与信贷市场等）的资本运作；二是传媒虚拟经济模式下的经营活动。因此，实施或者研究传媒虚拟经济市场运营的价值与意义主要表现在：

（一）将传媒经济市场宏观上分为两个领域——传媒日常运营的实体经济市场和传媒运营的虚拟经济市场，有助于在理论研究上，全面地认识传媒经济市场；也有助于推进传媒的产业化运作和市场经营的多元化。

（二）相对于传媒日常实体经济的运营绩效而言，传媒虚拟经济的运营尤其是传媒的虚拟经济市场具有明显的融资杠杆效应和价值增值功能：一方面媒体可以将在虚拟经济市场上的融资投入到实体的运营上，解决传媒产业发展长期以来的资金严重不足的问题。如电广传媒，经中国证监会批准在深交所挂牌上市，进入金融证券市场后，利用资本市场的融资功能，上市几年就累计筹资30多亿元，被誉为“传媒投资第一股”；而后将资金用于湖南卫视等媒体的实体运营中，大大增强了传媒产业的经济实力。另一方面，传媒通过信用与产权的交易进行虚拟经营活动，成本相对低，可以直接实现为传媒实体的增值。

（三）有利于促进传媒集团的经营和改革，如现代企业制度的建立和产权改革、信用建设等。与此同时西方传媒虚拟经济运营中普遍使用的媒介资本结构设计以及上市媒介的虚拟股权激励机制等在我国还处在酝酿阶段，对这些前瞻性的关注和研究可以为我国传媒实践提供一些有价值的参考.

（四）对传媒虚拟经济市场的研究，还有利于探寻传媒如何利用自身的资源优势，进行多种形式的、高绩效的虚拟经营活动和市场服务.

二、传媒虚拟经济市场运营的方式与特征

传媒虚拟经济市场运营的主要方式是资本运营。传媒产业的资本运营是一种借助金融资本市场、债市、期货、金融租赁市场与信贷市场等资本市场的融投资行为；而资本市场是社会经济主体之间进行资本融通的各种形式及与之相伴的各种交易关系的总和，既包括证券资本市场，又包括金融资本市场，还包括产权交易关系。

目前我国传媒通过资本市场进行的资本运营的主要有金融资本运营、产权资本运营和无形资本运营等几种。金融资本的运营主要是通过传媒业局部剥离上市进入证券资本市场（如电广传媒、北青传媒等）以及进入债市、信贷市场等。产权资本运营就是通过对产权的交易与运作，使传媒业的资本结构得以优化，从而实现资本增值；其方式包括现有传媒业产权的经营和产权的交易，以及传媒业利用股市进行的并购和重组等。无形资本运营通常包括契约权利型、知识产权型和关系型等几种方式。“新闻媒介的无形资产（虚拟资产）如品牌、无形资源如信息资源、模式资源、知识产权，无形产品如咨询、分析、判断等虚拟资本产品的价值，可能远远大于实体产品的价值。”[vii]因此,传媒无形资本的运营是传媒多元化经营的一个具有显着经营绩效的运营方式.

在我国传媒市场化改革的初期，对资本市场的关注，主要集中在如何吸引和引进各方面的资本包括外资进入传媒业的实体，以促进传媒的采编和经营等实体业务，理论研究也大部分聚焦于此。随着传媒产业改革的推进以及政策、制度口径放宽，对传媒资本市场的关注，则开始转移到传媒产业如何利用自身资源主动到资本市场吸纳资金或者投资从事虚拟经济的经营，进而为实体产业和市场服务。尤其是传播新技术的出现和传媒多元化经营边际的拓展,传媒虚拟经济经营的形式与模式更是日益增多,成为传媒虚拟经济市场运营的又一主要方式，其表现是：一方面相对于传统媒体的虚拟经济运营而言,网络媒体凭借技术构建的虚拟平台和整合传播的强势,虚拟经济的运营已相当普遍,国内三大门户商业网站均在美国纳斯达克上市；网络虚拟经济的表现主要有电子商务、网络银行、网络竞技游戏商业化、网络虚拟货币等。另一方面,传统媒体虚拟经济模式下的虚拟经营（Virtual operating）也日益增多，如与网络整合投资网游、构建虚拟经营平台等.

与传媒实体经济市场主要通过媒介产品的生产、分配、交换与消费等以成本和技术为核心支撑不同,传媒虚拟经济市场是在传媒实体基础之上以观念支撑和心理支撑为价值系统的经营市场。其特征如下列对比表:

表一:传媒两种经济市场比较：

方式 特征
传媒实体经济市场
传媒虚拟经济市场

价值体系
成本支撑

技术支撑
观念支撑

心理支撑

运营内容
传媒实体经营包括产品生产、市场营运，广告收入
金融资本、无形资本运营，虚拟经营

资本方式
实体产业资本
虚拟资本及派生

产品价值运行
价值与使用价值一致
价值与使用价值背离

运营机制
新闻质量（内容）等
信用 产权（剥离后经营资产）

形态

新闻产品的生产、分配、交换与消费，包括采写编评，节目制作、交易，设备人员输出，实体投资，广告投放等。
股票、债券、期货、基金、地产、无形资产、网络虚拟货币、并购、咨询、知识产品、虚拟经营等.

关系
媒体 受众 广告商
媒体 投资者企业公司

模式经营绩效
广告绩效大

资本增值慢

成本相对高

风险相对小
增强传媒产业资本融投资能力

资本增值迅速

金融绩效显着

成本相对低、风险相对大

备注：传媒业实体经济运作和虚拟经济的运作不是完全界限分明的，有的经营是兼有二者的特性的，本文出于研究对比的需要将其相对区别分开。

传媒实体经济市场与虚拟经济市场二者是独立统一的“背离与共生”的关系。一方面传媒虚拟经济市场运作可以在实体的基础上，脱离实体部分，独立进行运作，如通过股市收购兼并以及借用实体的品牌从事虚拟经济模式下的经营活动包括投资地产、研究、咨询、增值服务等等；在一定程度上，二者背离的愈远传媒虚拟经济运营程度就愈高，但如果过度背离就会脱节，产生很多风险和问题，对传媒实体部分会造成不利。另一方面，二者又是绝对统一共生的，传媒业可以通过虚拟经济经营融资和节约成本提高经营效益，但传媒虚拟经济的部分和运作始终都是以实体为基础和支撑的，离开了实体部分，传媒就无法从事虚拟经济的经营，二者是传媒经济市场这个共同体下背离而又共生的两个孪生体。

三、传媒虚拟经济市场运作的内在运营条件与保障

传媒实体经济市场交易的是媒介实体产品包括报纸、广播电视的节目栏目等；其市场运营的方式是以媒介产品内容为核心,在内容品质基础上进行的媒介产品所有权的交换与流通,媒介售卖的是“内容”或者“影响力”,进而通过发行或者广告获得经济收益。而传媒虚拟经济市场交易则与此不同,是以传媒实体的信用为中介,一般交易运营的核心是产权或者虚拟产权（符号化）,进而直接获得资本增值或者经济收益。

传媒虚拟经济运营中媒介资本市场的金融运作，在本质上是利用传媒实体的信用（品牌、公信力、资产等），与交易或者投资对象进行的是关于传媒产权主要包括股权或者实体资产虚拟化等的一种交易。由于我国传媒业的特殊性,传媒产权不具有交易性,所以现阶段我国传媒业虚拟经济运营的产权一般是指剥离后的发行或经营资产的产权,而非传媒主体采编部分的产权；传媒虚拟经济模式下的经营活动则是主要借用传媒实体的信用（包括传媒的品牌、公信力等）和实体资产等的使用权所进行的投融资和虚拟经营活动。

因此，传媒虚拟经济运营内在核心是信用与产权，信用是推动运营的中介，产权是运营的实质，信用与产权是传媒业虚拟经济运营的主要条件。一般而言,信用在社会生活领域里主要有三种表现形式:一是作为一种道德准则,规范人们之间的交往与相处;二是以道德底线形式出现,表现为具有强制力的法律制度,例如合同、债权担保、票据等;三是在经济领域里表现为经济活动的基本需要,即是指一种建立在授信人与受信人之间偿付承诺供给的基础上,以降低交易成本和提高资源利用效率为目的,购货方无须支付现金就可以获得商品和劳务或货币资金。而就传媒业而言,信用主要涵盖两个层面：一是传媒实体的信用即公信力,是新闻媒体采编坚持新闻专业主义客观真实报道新闻的信誉;二是传媒业的商业信用即传媒在经营活动（包括实体经济和虚拟经济经营）中的经济信誉。在一定程度上,前者是后者的基础.

信用是市场经济的基石。在现代传媒业虚拟经济活动中，信用交易的规模不断扩大；信用已成为传媒业市场交易的一个必备要素，是传媒虚拟经济能够健康运行的基础性条件。在经济学中,信用还是一种基于信誉的符号化风险交易，包含了三个核心：信誉、风险和符号化。“信用的特征一是和市场概念相结合，二是它贯注着心理因素和道德标准，三是信用活动大部分都表现为符号化的信用交易”[viii],因此,传媒实行企业化运营尤其是虚拟经济的运营,信用建设至关重要。“世界传媒巨头威旺迪就曾因会计丑闻而深陷信用与资金的双重危机。”[ix]传媒实体应避免新闻造假、新闻炒作和公众关系失信等提升公信力,同时也要增强传媒的经济、金融信用,实现传媒企业化运营与信用再造,进而规避信用风险。

与此同时，产权是虚拟经济运营的制度条件。在产权经济学即新制度经济学的研究中，产权是一种制度安排，通常分为这样三类：一是使用一项资产的权利――使用权利即规定某个人对资产的潜在使用是合法的，包括改变甚至销毁这份资产的权利；二是从资产中获取收入以及与其他人订立契约的权利；三是永久性转让有关资产所有权的权利即让渡或者出卖一种资产。[x] 而在我国,传媒业是一个政策垄断性行业,其产权制度具有较强的特殊性,传媒的产权不是商品,不具有交易性。“传媒集团的资产流动主要是靠行政部门下达指令,而很少有传媒集团资产的有偿转让和合理流动”,这是目前传媒业产权制度的一个缺陷。在传媒业虚拟经济运营中，无论是融资、并购等还是虚拟经营，其交易主体、交易对象和交易方式，都同一般的企业一样都是在实体基础上的一种虚拟行为，都强烈依赖信用和预期的支撑，都需要有产权作为制度条件，产权是交易和经营的前提。目前我国传媒业在产权相对不流通的情况下，经营活动基本上采取的都是“曲线”方式（如通过分拆业务上市进入资本市场的湖南电广传媒）。这种情况下，媒体产权仍有主管部门控制,投资者通过出资只获得对广告发行业务的股权。因此,推进产权制度改革, 实行产权多元化，塑造真正的市场主体,是传媒业在未来进行大规模虚拟经济运营的一个关键.

另外，技术在一定程度上是传媒虚拟经济运营的物质基础。新技术的出现改变了经济运行的方式，新技术一方面蜕变了媒体的形态与特性，进而产生了一些新的经济模式，如网络经济中电子商务，网络游戏的虚拟化以及电子货币等等；另一方面，新技术也广泛应用于金融市场，为传媒虚拟经济的运营提供了更为便利的物质基础和条件。

结语

2006年10月为期两天的第四届虚拟经济研讨会在深圳举行。会议显示，虚拟经济占国民生产总值的比重逐年上升，我国国民经济保持了平稳较快的增长，为虚拟经济的强势发展提供了一个良好的平台，虚拟经济在我国经济发展中的功能将日益显着。[xi]传媒产业作为我国一个新兴的市场化的产业，在发展传媒实体经济市场运营的同时，也需要培育、发展和规范传媒的虚拟经济市场。目前我国传媒业虚拟经济运营已经有了一定的发展，但虚拟经济市场运营空间还很大。相比国外传媒业如美国的传媒业，仅虚拟经济运营中的股市一项而言，截至2001年10月25日，美国传媒业共有195家上市公司，其中广告业50家，广播电视业84家，出版业61家，总市值4524亿美元，平均市盈率57倍，远远高于20倍的美国股市平均市盈率。[xii]

随着我国传媒业发展和政策调整的深入，虚拟经济市场运营空间也将毫无疑问的增大，这是传媒产业做强的内在需求。同时，由于“各种媒介市场的特质，同时驱动并制约媒介的经济行为，对于各种媒介市场的影响力，同样也驱动并制约了媒介的经济行为”[xiii]。因此，我国传媒业在进行虚拟经济运营的市场环境下，必须重视面临的风险和存在的与问题：

1、政策壁垒与政策风险问题。由于我国传媒宣传与经营的二元属性，在妥善解决如何处理媒体经营职能和宣传职能关系之前,媒体通过发行上市直接进入证券市场将会受到产业政策的限制。与此同时，对目前已经上市的传媒而言，由于采取采编与经营两分开的形式，剥离经营部门改制上市风险大。尤其是在报纸发行不赚钱，而广告市场又不景气的情况下，只包装广告业务上市意义不大。

2、经济风险问题。由于虚拟经济中的金融资本市场包括股市、债市、期货、期权等本身就是风险经济，传媒业进行虚拟经济的运作也不可避免存在着金融和经营风险。

3、传媒产权改革和信用建设问题。传媒市场是主体之间自愿互利的交换活动的总和,交换关系是市场关系,而交换的实质是权利的相互让渡。产权和信用是传媒虚拟经济运营的关键之一，传媒产权改革和信用建设也是传媒建立现代企业制度的需求。

4、传媒虚拟经营的规范与管理问题。目前传媒业投资房地产（地产属于虚拟经济）、网游以及无形资产的运营、虚拟资产的交易等，都有一定的发展，而对这方面经营的评估与规范管理还不完善。

5、如何处理虚拟经济与实体经济的“背离共生”问题。传媒虚拟经济运营是建立在实体基础之上的，并最终为传媒实体服务的。因此既要大力发展传媒产业的虚拟经济，又要防止虚拟经济与实体经济的过度背离。否则，传媒虚拟经济的过度发展会挤占实体经济的资金供给，其结果必然导致传媒市场运营的衰退或结构性失衡。