上市公司并购的经济动机有哪些

1. 企业并购形式有哪些并购类型有哪些并购动因有哪些并购的优缺点是什么

公司并购的类型
2.1 按照并购出资方式划分
出资购买资产式并购
出资购买股权式并购
股票置换资产式并购：在此类并购中，目标公司应承担两项义务，一是同意解散公司，二是把所持有的收购公司的股票分配给目标公司的股东。
股票置换式并购
2.2 按行业关系划分
横向并购（horizontal M&A）：竞争对手之间的合并，结果是资本在同一领域或部门集中，优势企业吞并劣势企业，组成横向托拉斯，实现最佳经济规模。横向并购的条件是：收购公司有能力扩大经营规模，双方的产品及服务具有同质性。应注意的是，这种并购因限制竞争，可能招致反垄断诉讼。
纵向并购（vertical M&A）：纵向并购根据方向不同，又可分为向前并购与向后并购。此种并购主要集中在加工业和与此相关的其他产业。纵向并购的优点在于能够扩大生产经营规模，节约通用设备、费用等。
混合并购（conglomerate M&A）：包括横向并购与纵向并购，一般包括产品扩张型、地域扩张型、纯粹混合型。
2.3 按并购是否通过中介机构划分
直接并购
间接并购
2.4 按是否利用目标公司本身资产支付并购资金划分
杠杆收购(leveraged buy-out) ：利用借入的资本收购目标公司，一般是收购公司向目标公司提供贷款，同时以目标公司的资产作为担保，实现收购行为，而后用目标公司的现金流收回贷款。这种方式通常用于转为非上市公司（going private）是指从公众持股公司(public corporation)转变为私人控制的公司(privately—held firm)。
在一般情况下是一种控股股东寻求将少数者权益排挤出去的行为，称之为挤出（squeeze out）。这种收购主要表现为接管。根据接管者地位不同，又有管理层收购（MBO）与部门管理层收购（unit MBO）。当前又有一些以前转为非上市公司的公司或公司部门开始重新公开交易，被称为反向杠杆收购（reverse LBO）。
非杠杆收购
2.5 按并购双方在并购完成后的法律地位划分
吸收合并
新设合并
2.6 其他分类方法
如善意收购、恶意（敌意）收购 （如bear hug）

公司并购的动因分析
追求利润
竞争压力
具体而言：
4.1 经营的协同效应
4.2 财务协同效应
4.3 市场份额效应
4.4 企业发展动机
5. 公司并购动因及效应分析
5.1 经营协同效应：1+1＞2
最明显表现为规模经济。
►规模经济层次一：工厂规模经济
企业通过并购调整工厂资产，达到较佳经济规模，
降低生产成本；
并购可实现集中单一品种生产，达到专业化生产；
并购能解决专业化生产存在问题（流程分离、运输
成本、操作成本等）
►规模经济层次二：企业规模经济——置于统一企业管理
节省管理成本；
针对客户和市场专业化生产服务，统一销售渠道，节
省营销费用；
集中经费用于科研、工艺提高、设计、及发展核心竞争力

5.2 财务协同效应：—税法、会计处理惯例、证券交易规则
►通过并购实现合理避税
不同资产、股息、利息、营业收益、资本收益税率不同；
利用税法中亏损递延条款；买壳的第一原则
以股换股的并购在不纳税前提下，实现资产的流动和转移；
买方企业可将被购企业的股票转换为可转债；
►通过并购产生的巨大预期效应产生对企业股票价值评估的改变
并购中市盈率和每股收益的变动———A+B=A的应用
不断并购较低市盈率和每股收益的企业，实现企业每股收益提
高
内幕交易带来的投机收益
5.3 市场份额效应——企业对市场的控制力
►横向并购：实现规模经济；提高行业集中度
减少竞争对手，改善行业生存环境，保持较高利润率；
降低行业退出壁垒，稳定供求，稳定价格；
解决行业整体生产能力扩大速度与市场扩大速度的矛盾；
►纵向并购：控制原材料、销售渠道、用户
对上下游企业实施有效控制，节约交易成本，降低产业流程风险；
控制竞争对手。
►混合并购：以隐蔽方式实现

横向并购效果最大；纵向并购次之；混合并购间接。在
很多情况下会形成垄断。
垄断与竞争的对立均衡——反托拉斯法的应用
5.4 企业发展动机效应——内（自身投资）外（并购）双修

►有效降低新行业的进入壁垒（竞争、制品差别转换、资本规模限制、上下游企业关系、专门技术、成本、销售渠道等）

►降低企业发展风险与成本
菲利普·莫里斯公司案例
万宝路香烟 （并购） 食品（啤酒）行业（并购） 的低热量产品（麦氏咖啡） （并购） 卡夫卡食品公司

►充分利用经验——成本曲线效应（飞行经验曲线）

►获得科技竞争优势（美国汽车工业和日本汽车工业的竞争）

2. 企业并购的动因有哪些

企业兼并的主要动因是增加利润、增加股东价值、提高竞争力、分散风险。
企业并购的根本动机是企业逐利的本性和迫于竞争压力而采取的主动行动。

3. 产业并购动因有哪些

您好，Brouther(1998)认为，并购动因可以分为经济动因、个人动机和战略动机三类。 Weston等（1998）将现有文献中的并购动机分为战略驱动的并购、管理层无效驱动的并购、管理层利益驱动的并购以及股市无效驱动的并购四类。综合国内外学者的研究成果，可以将企业并购动因归为：实现管理协同、追求市场控制能力、追求规模经济效益、降低成本、分散风险、应对市场失效、增加管理特权等。

新制度经济学认为并购的动因在于对并购后公司潜在效率的追求，包括节约交易费用、效率最优化等。Coase（1937）提出的交易费用理论为理解公司并购提供了一个较有解释力的基础。交易费用理论认为推动企业兼并有两种基本力量：一是技术关联性决定的兼并，二是存在垄断和寡头的兼并，即“技术决定论”和“市场缺陷论”。商品经济的交易方式分为两种：一种是交易市场的交易，一种是企业内部交易。市场交易发生在企业之间，由市场来调节、控制，这种交易存在很大的不确定性，风险大，费用也高。因此，通过纵向兼并能够将上游产品和下游产品纳人同一企业组织结构内，可降低市场交易费用，达到最终降低成本的目的。Williamsion（1951）进一步发展了 Coase的理论，深入研究了企业“纵向一体化”问题，认为纵向一体化有效地削弱了人的机会主义和有限理性，克服了环境的不确定性。

尽管西方的企业并购动因在一定程度上能够解释我国的部分并购活动,但我国的企业并购动机仍存在自己的特色。如我国有的企业并购的原始动机就是为了迎合主管部门解决长期存在的亏损企业问题、解决财政的沉重负担和支持优势企业发展等要求。另外有的企业并购动机受资本市场限制，买壳上市成为部分企业并购的动机。

如能给出详细信息，则可作出更为周详的回答。

4. 混合并购的主要动因有哪些

呵呵 外面来一篇这方面的论文，看看对你有用没~~~~~

“ 1 跨国公司并购我国企业的模式及动因
20世纪90年代以来，跨国公司对我国的投资规模和速度均呈上升趋势，据联合国贸发会议《2001世界投资报告》称，全球500家最大的跨国公司中，已有400家来我国进行直接投资，平均投资规模达1 000万美元。入世后掀起了一股更强烈的跨国公司投资中国的浪潮，已经出现跨国公司在中国由合资转向独资的趋势。据统计，仅2002年上半年我国外资并购交易数量就有306件，涉及交易金额134亿美元，同比增长89%和150%。另外上海产权市场2005年外资并购金额135.02亿元，占全部交易额的17%。随着经济全球化的深入，跨国公司将更多地采用并购方式进入中国市场，进而实现在中国市场的快速扩张。
1.1 跨国公司在我国的并购模式
从资本市场的角度看，跨国公司在华并购模式主要有三种：一是外商直接并购上市公司。由于跨国公司现在尚不能从事A股交易，在主板市场难以占到一席之地；而在能够交易的B股市场上，上市公司发起人持有多数股份，而这一部分又多以国有股、法人股形式存在，因此从目前政策上看还存在难题。二是外商并购上市公司的母公司，如阿尔卡特并购上海贝尔50%+1的股权，通过这种方式，阿尔卡特公司不仅打破了电信领域外资不能控股的禁令，而且实现了持股上市公司的目的。这种方式称为跨国公司并购我国企业的主要模式。三是外商并购上市子公司，这种情况目前较多，例如2002年12月20日上海通用（上汽集团与通用汽车的合资企业）、上汽集团和美国通用三家联手收购山东大宇整车部分（烟台车身有限公司）100%的股权，在重组后成立的新合资公司中，上海通用成为最大的股东，占有50%的股份。
从产业重组角度看，主要是横向并购，纵向并购和混合并购较少。所谓横向并购，即生产同类产品的企业，或是具有竞争关系的经营领域相同的销售商或服务商之间的并购。如可口可乐公司并购中国饮料行业“七军”，柯达公司对感光材料的全行业收购，达能公司成功收购我国本土最优秀的饮料企业（品牌）娃哈哈和乐百氏，荷兰皇家壳牌集团出资4.3亿美元购买中石化的股票，并与中石化合作，联手收购国内的500个加油站等。
1.2 跨国公司在我国并购的动因
（1）抢占中国市场。随着中国经济的不断发展，与世界经济的进一步接轨，中国的人均收入不断提高，2003年我国人均收入已突破1 200美元，2005年达到1 500美元，今后将会进一步提高。根据经济学家林德的分析，一国的需求结构由其平均收入水平决定，我国人均收入的提高，将使我国在高档次商品的需求和消费增加，加上中国13亿人口，今后中国是最具潜力的消费市场。中国经济持续稳定增长、政治经济环境稳定、投资环境不断改善，这些都是吸引外商不断加强在中国并购行为的动机。跨国公司在我国进行大规模的并购，迅速占领市场，扩大规模，形成垄断，攫取高额利润。
（2）利用中国廉价劳动力。中国的优势就在于拥有大量廉价劳动力，目前中国成为了很多跨国公司的加工基地。据统计，中国的加工贸易已经占对外贸易总额的半壁江山了。通过并购将生产基地建立在中国，对于跨国公司本身来讲就等于获取了具有比较优势的资源。
（3）获取现成的营销网络。在激烈的国际竞争中，营销网络和渠道是否合理、畅通直接关系到企业利润的大小。收购一家具有现成分销体系的企业要比在当地新建分销渠道与销售组织更为有利，跨国公司大手笔并购中国企业就可以获得中国本土企业经过多年铺就的网络和渠道资源，节省大量的销售成本。
（4）利用我国的人力资源和技术优势。我国国内高级人才与国外存在极大的薪酬差距，相对于跨国公司母国的员工来讲，中国科研人才的劳动力价格十分低廉。根据IDC报告，美国软件人才的使用成本是中国的9倍，印度软件人才的使用成本是中国的2倍。除此以外，我国的技术水平也有了较大提高，据IMD1997年度世界竞争力报告，在所调查的46个国家和地区中，我国科学与技术国际竞争力综合排名第20位，基础研究对长期经济与技术发展的支持程度排第12位，这表明我国技术水平在世界科学领域具有一定的优势。跨国公司并购中国企业可以充分利用我国的人力资源和技术优势，节省生产和研发成本。
2 面对跨国并购，我国企业发展的SWOT分析
2.1 我国企业的优势
（1）要素优势。我国企业虽然资金缺乏，技术上也落后于跨国公司，但有相对廉价的劳动力资源，原材料的采购成本也比较低，因此，我国企业可以充分发挥要素的比较优势，降低企业的生产成本，从而提高企业的竞争力。
（2）劳动密集型行业和部分资本密集型行业优势。经过20多年的改革开放，我国已经形成了一批优势行业和产品。我国纺织、煤炭、建材、有色等行业在世界上具有相对优势，占有较大的市场份额。我国纺织服装占世界贸易总额的13%，已连续多年居世界首位。1989～2001年，我国工业制成品出口增长5.4倍，年均增长16.7%，工业品出口占出口总额的比重已由1989年的71.3%提高到2001年的90.1%。因此，可以利用制造规模和制造能力，以国内市场为依托，通过国际市场的进一步拓展，参与市场竞争，逐步确立起全球制造中心的地位。

（3）本地市场优势。我国企业由于是在国内生存和发展起来的，因此对国内的人文和民族特点、政治经济环境、法律、法规、政策等各方面比外国公司有着更多的了解，而跨国公司则面临本土化的问题。同时，我国企业已经在国内建立起了较为完备的生产体系和市场营销网络，可以充分利用这种优势，去和跨国公司抢占市场。
2.2 我国企业的劣势
（1）产业集中度低，规模不经济。虽然自改革开放以来我国经济持续增长，主要产业的集中度上升，规模经济状况有所改观，但从总体上说，我国主要产业的企业规模仍然普遍偏小、产业集中度过低、生产要素配置过于分散、缺乏规模经济。如我国汽车整车厂有120多家，前13家企业的总产量尚不足美国通用汽车公司的1/4，整车厂零部件自制率在50~60%左右（国外汽车厂零部件大都已实行全球采购）。由于规模不经济，使得我国主要产业部门的企业缺乏基本的整合市场能力，导致重复生产、重复建设、过度竞争的状况十分明显，造成资源配置的损失与浪费。
（2）技术开发和创新能力较低。世界各大跨国公司一般都有自己的核心技术和产品，这种核心技术和产品具有不可模仿性而成为跨国公司在竞争中不断扩张的核心竞争能力。相比之下，我国企业的差距很大。目前发达国家引进与消化吸收的经费投入一般为1：3，我国仅为1：0.06，这种投入模式一方面导致技术上的落后，另一方面降低了企业研究开发与技术进步、品牌创造等非价格竞争能力。
（3）公司治理结构不完善，管理水平低下。作为我国经济支柱的国有企业虽然多年改革，有些也实行了股份制改造，但尚未真正建立起产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度，主要着政企不分、产权结构不合理、激励机制不完善、约束机制的弱化等等问题，严重制约了企业发展与竞争力的提高。
2.3 跨国并购带给我国企业的发展机遇
进入我国实施跨国并购的公司一般在国外经营都比较成功，他们有着丰富的经验、充足的资金、先进的技术与管理方式，可见跨国并购将为我国企业的发展提供新的资金来源，带来先进的管理方式和管理理念，将会促进企业技术的进步，通过示范效应可以促进国内企业管理人才的培养和管理水平的提高，从而有利于改善我国企业的治理结构，为企业发展带来更多的机会。
2.4 跨国并购带来的威胁
跨国并购也给我国企业带来威胁。跨国公司采用并购方式，既可以充分利用我国现有的生产体系和营销网络，达到快速进入中国市场的目的，又可以凭借其资金、技术、管理和人才等各方面的优势，大力抢占中国市场，从而抑制国内企业扩张。尤其是入世后，随着市场的开放，企业面临巨大的竞争压力，甚至产生生存危机。同时，跨国公司并购国内企业后，要实行人才本土化战略，必然会人为提高高级技术和管理人才的雇佣成本，特别是对中国企业家的争夺将空前激烈。市场竞争最根本的是人才竞争，企业竞争最根本的是企业家之间的对话。如果由一流的中国企业家领导的一大批外国企业来与中国企业竞争，那么，我国企业的面临的竞争态势更加严峻，因此，迫切需要制定合理的战略进行应对。
3 应对跨国并购的政策建议
3.1 尽快建立和完善上市公司跨国并购的法律体系
跨国并购作为一种市场经济行为，离不开良好的法律体系，因此，要引导跨国公司对我国上市公司并购向优化产业结构和产品结构方向发展，建立适合中国国情的国际并购法律体系的基本框架，包括反垄断法、跨国并购审查法、公司法、社会保障法、破产法等。为便于我国政府将国际并购纳入市场经济发展的正常轨道，达到吸收外资和保护国内有效竞争的双重目的，同时又有利于跨国公司的投资，降低投资者对实施并购的法律风险和政策风险，所有针对国际并购的立场、政策、审查程序等都应在法律中体现出来。我国当前最迫切的立法任务应是制定《反垄断法》、《跨国并购审查法》等法律。
3.2 完善上市公司并购的环境
我国现行外资法对外资准入限制较多，A股市场还未对外资开放，跨国公司收购我国上市公司困难重重。因而，为了吸引更多的跨国公司参与我国境内公司的并购活动，就应培育更加成熟的资本市场，积累更加丰富的经营管理和防范金融风险的经验，并有相应制度和机制保护资金运作安全、高效。此外，还应减少公司并购活动中的地方行政干预，以保护收购公司的积极性。但同时应注意加强对外商并购中的国有资产评估的规范和监管，尤其要重视对国有资产的商标、土地、经济业绩等资产评估，以防止国有资产流失。
3.3 建立上市公司国际并购审查制度
一是要加强产业政策的引导。从国家长远利益出发，根据本国国情，及时修订产业指导目录，具体规定哪些产业允许跨国公司可以并购的方式进入，哪些产业需要保护，力求保护有节、开放有度。二是对国际并购实行综合审查标准，使之既能通过国际并购的方式引进资金、技术和管理等，又能防止跨国公司在市场上形成垄断，同时促进相关产业的有序竞争。三是在一些特殊行业中禁止或限制国际并购，例如对涉及国家安全的航空、海运、原子能、军工等领域的国际并购予以禁止或对控股比例予以严格限制，以防外国公司控制这些领域，从而维护本国的经济主权。
3.4 培养一批有实力的民族企业
有专家指出，国内企业要走向跨国并购，必须经历区域内企业并购和组建集团、跨经济区域的企业并购和组建集团以及走出国门进行跨国并购等三个发展阶段。而就我国企业的现状来说，目前尚处于由第一阶段向第二阶段过渡的时期。无论是海尔、春兰还是联想，都没有强大到在国际市场上吞并对手的地步，而在新兴产业领域，绝大多数中国企业甚至连与跨国集团进行平等对话的资格都没有。因此，在今后一段时期，更多的中国企业将会在新一轮的并购风暴中被跨国资本收归旗下。如果中国企业不尽快做大做强，就难免“人为刀俎，我为鱼肉”。”

5. 企业兼并的微观动机有哪些

不赞成楼上更第四点
国家都干预了，还是微观么，汗死

微观营销环境的因素
1、供应商
2、企业内部门
3、营销中介
4、顾客
5、社会公众
6、竞争者

6. 企业产生并购行为最基本的动机是什么

产生并购行为最基本的动机就是寻求企业的发展。寻求扩张的企业面临着内部扩张和通过并购发展两种选择。内部扩张可能是一个缓慢而不确定的过程，通过并购发展则要迅速的多，尽管它会带来自身的不确定性。

具体到理论方面，并购的最常见的动机就是——协同效应（Synergy）。并购交易的支持者通常会以达成某种协同效应作为支付特定并购价格的理由。并购产生的协同效应包括——经营协同效应（Operating Synergy）和财务协同效应（Financial Synergy）。

(6)上市公司并购的经济动机有哪些扩展阅读

在具体实务中，并购的动因，归纳起来主要有以下几类：

1.扩大生产经营规模，降低成本费用

通过并购，企业规模得到扩大，能够形成有效的规模效应。规模效应能够带来资源的充分利用，资源的充分整合，降低管理，原料，生产等各个环节的成本，从而降低总成本。

2.提高市场份额，提升行业战略地位

规模大的企业，伴随生产力的提高，销售网络的完善，市场份额将会有比较大的提高。从而确立企业在行业中的领导地位。

3.取得充足廉价的生产原料和劳动力，增强企业的竞争力

通过并购实现企业的规模扩大，成为原料的主要客户，能够大大增强企业的谈判能力，从而为企业获得廉价的生产资料提供可能。同时，高效的管理，人力资源的充分利用和企业的知名度都有助于企业降低劳动力成本。从而提高企业的整体竞争力。

4.实施品牌经营战略，提高企业的知名度，以获取超额利润

品牌是价值的动力，同样的产品，甚至是同样的质量，名牌产品的价值远远高于普通产品。并购能够有效提高品牌知名度，提高企业产品的附加值，获得更多的利润。

5.为实现公司发展的战略，通过并购取得先进的生产技术，管理经验，经营网络，专业人才等各类资源

并购活动收购的不仅是企业的资产，而且获得了被收购企业的人力资源，管理资源，技术资源，销售资源等。这些都有助于企业整体竞争力的根本提高，对公司发展战略的实现有很大帮助。

6.通过收购跨入新的行业，实施多元化战略，分散投资风险

这种情况出现在混合并购模式中，随着行业竞争的加剧，企业通过对其他行业的投资，不仅能有效扩充企业的经营范围，获取更广泛的市场和利润，而且能够分散因本行业竞争带来的风险。

7. 企业并购的动因主要有哪些

企业并购即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。公司合并是指两个或两个以上的公司依照公司法规定的条件和程序，通过订立合并协议，共同组成一个公司的法律行为。公司的合并可分为吸收合并和新设合并两种形式。资产收购指企业得以支付现金、实物、有价证券、劳务或以债务免除的方式，有选择性的收购对方公司的全部或一部分资产。股权收购是指以目标公司股东的全部或部分股权为收购标的的收购。控股式收购的结果是A公司持有足以控制其他公司绝对优势的股份，并不影响B公司的继续存在，其组织形式仍然保持不变，法律上仍是具有独立法人资格。法律依据：《中华人民共和国公司法》第一百七十二条公司合并可以采取吸收合并或者新设合并。一个公司吸收其他公司为吸收合并，被吸收的公司解散。两个以上公司合并设立一个新的公司为新设合并，合并各方解散。

8. 投资银行简述并购动机理论有哪些

并购的动机主要包括：
A．合理避税
B．降低代理成本
C．节约交易成本
D．降低投资风险
E．提高企业效率