什么是规模经济护城河

❶ 请问什么叫护城河

伟大的城市都有护城河。古时候，引水注入人工开挖的壕沟，形成人工河作为城墙的屏障，一方面维护城内安全，另一方面阻止攻城者的进入，这是古人的智慧。天下护城河，以襄阳护城河宽度为最。据史料记载，早在宋代，它的平均宽度就超过了180米，最宽处达到250余米，已经演变成护城湖，也难怪郭靖在几十万的蒙古铁骑前可以守住襄阳城二十多年。



伟大的企业也要有护城河。巴菲特老爷爷在2007年指出：“一家真正称得上伟大的企业，必须拥有一条能够持久不衰的‘护城河’，从而保护企业享有很高的资本收益率。市场经济的竞争机制导致竞争对手们必定持续不断地攻击任何一家收益率很高的企业‘城堡’。因此，企业要想持续不断地取得成功，至关重要的是要拥有一个让竞争对手非常畏惧的难以攻克的竞争堡垒，回顾整个商业历史，很多企业只是像‘罗马焰火筒’一样辉煌一时，它们的护城河事实证明虚弱得不堪一击，对手很快就轻松跨越。”



其实护城河在管理学的术语应该是“竞争优势”，发表波特五力模型的大师波特认为：公司竞争优势“归根结底来源于企业为客户（即消费者）创造的超过其成本的价值。价值是客户愿意支付的价钱，而超额价值产生于以低于对手的价格提供同等的效益，或者所提供的独特的效益补偿高价而有余”。波特认为全球任何行业竞争战略本质上只有三个：差异化战略，成本领先战略，聚焦战略。

而巴菲特把护城河分为两大类：“一种竞争堡垒是成为低成本生产商（如GEICO保险公司和Costco超市），另一种竞争堡垒是拥有强大的全球性品牌（如可口可乐、吉列和美国运通公司）。”可以说跟波特倒是异曲同工。

然而护城河只有此两类吗？

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从初善君有限的水平下，个人觉得护城河有以下几种。

第一种竞争优势可以说是资源，比如旅游业的靠山吃山，比如中石油和中石化的垄断资源，比如金融业的牌照资源。但是这种资源优势并不靠谱，靠山吃山不具有复制性，而两桶油放到全球的范围来看，并没有明显的竞争优势，而任何牌照都有放开的可能。那么招商银行、中国平安、中信证券的护城河在哪里呢？

第二种专利和技术。毫无疑问技术是竞争优势、是护城河，但是很难说是长久的护城河。这点在手机行业体现的淋漓尽致,那些消逝的品牌告诉我们：千万别迷恋技术，技术永远是用来淘汰的。可是如果技术不是护城河，那么历久弥新的科技企业如英特尔、微软等是如何屹立不倒的呢？此外每天一度电的美的和格力他们的护城河又是什么呢？说是技术好像也没那么强，低成本更是算不上，那么是品牌？

第三种是低成本。波特都认为低成本是竞争优势，在全球化浪潮中，中国企业正是凭借低成本打开全球制造业的市场。但是在差异化不那么明显的情况下，低成本的护城河似乎也是伪命题。比如京东，它其实更应该是说是运营能力或者叫商业模式。我们都知道规模经济的概念，可是规模不经济的也有很多。

第四种是品牌。比如茅台、苹果，除了耳熟能详，还是耳熟能详。初善君私以为越是to C的产品和消费品，品牌的护城河效用越发明显，这是很直观的感受。但是在to B客户中，品牌肯定也会是企业选择需要考量的重要因素，只是我们选择性忽略了。

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有机构调研2000多家上市公司发现，与硬件企业相比，更容易在软件公司里发现护城河。媒体行业强大的品牌和内容对渠道的掌控力，造就了媒体企业的竞争优势，如迪士尼。直接面对消费者的企业往往难以形成竞争优势，如餐饮和零售商，但是也并非不可实现，比如星巴克、海底捞，他们的问题在于低转换成本。相反面对公司业务的企业，则具有更高的护城河，他们容易把自己的业务跟企业客户的业务做结合，从而形成很高的转换成本。

护城河究竟是什么呢？群友的一句话似乎点醒了初善君：行业属性决定护城河，而品牌是护城河的终极表现形式（由弱到强）。

不同的行业具有不同的护城河，但是再把护城河不断加宽、加深的过程中，品牌会成为护城河的表现形式，资源、技术、成本都将逐渐被弱化。

比如格力，格力在最早和春兰们竞争的时候，依靠的是质量和领先不多的技术，然后是渠道，在渠道被苏宁国美占领前已经塑造了足够大的品牌，因此现在格力的护城河就是品牌。

在投资中，任何品牌或者说护城河都是随着时间形成的，选择有护城河的公司并非易事。而在成长股投资中，护城河可能刚开始挖或者挖的很浅，靠护城河来选择，可能就会错过了。

在强大的护城河也不会永远不变，即使强大如汉唐也有衰落的一天，因此一切都是动态的，不能死板的去看待。

以上仅仅是初善君和群友们的一些思考，说的远远不对，各位有兴趣的朋友可以自己说说看法。

❷ 股市里的护城河是什么意思

在股市中，护城河这一概念由巴菲特提出，护城河的意思是指上市公司阻止竞争对手在其经营领域进入的事物，也就是上市公司在其经营领域的竞争优势，拥有宽广“护城河”的股票也会为投资者带来良好的回报。
股票护城河主要包括品牌、专利、法定许可等无形资产、以及用户的转换成本、成本优势、规模优势等。

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❸ 企业的六大护城河是什么

1、高的市场份额具备竞争优势，但却不是企业护城河。比如水泥行业的中国建材市场份额高，但其制造成本也高，也就不具备产品的定价能力。还有市场份额高居第二的中煤能源其制造成本也高，也是缺乏护城河的。

2、优质的产品也不具备护城河。因为它缺乏客户认知，所以难以形成定价权，优质的产品只有通过进一步的提升具备品牌效应，才具备一定的定价权。比如电视行业，冰箱行业优质产品很多，但谁也不具备定价权，但空调行业的美的和格力已经形成品牌效应，具有定价权，所以具备护城河。

3、高效的执行力和卓越的管理能力不能形成护城河。这两者更多的是一种过程管理，其导致的结果才是分析护城河的关键。一般来讲具备护城河的企业都有高效的执行力和卓越的管理能力，但反过来则未必，比如三全食品的管理能力并不差，但并没有形成企业的护城河。

4、渠道优势是竞争优势的一种，但并不算护城河。很多企业都具备渠道优势，但能否转化为低成本优势和规模优势才是能否形成护城河的关键点，比如光明乳业、王朝酒业、中国食品、雨润食品都具备很强的渠道能力，可惜最终都没有形成低成本优势和总规模优势，只能黯然神伤。

5、产品创新能力不一定可以形成护城河。产品创新能力能否形成护城河在于其商业化能力以及商业模式的设计能力。

6、比如医药企业超强的研发能力可以形成药品专利，华为的超强技术研发能力形成5G行业标准，英特尔的超强研发能力统治了电脑行业。

❹ 巴菲特说的经济护城河是什么意思

唐金诚银回答：
“经济护城河”是巴菲特投资哲学的中心。护城河使一间公司能长时间维持高水平的投资回报。 Morningstar归纳了5种常见的护城河，每种都可以从巴菲特所购买的股票上找到。
1. 有效规模，亦即自然垄断。当市场在只有单一公司提供服务的情况下最为有效，自然垄断就会出现。一般来说，自然垄断市场的经济规模巨大，而且要求高固定资本支出，例子包括受监管的公用事业、报纸、铁路和管道等。 2010年，巴菲特就收购了美国伯灵顿北方圣太菲铁路。
2. 转换成本高，企业数据库软件和服务就是典型的例子。因为转换这些系统除了复杂和昂贵，更可能要暂停基本服务。 2011年，巴菲特买入了约110亿美元的IBM(IBM，在美国上市)股份。
3. 成本优势，即能够比竞争对手以更低廉的价格出售产品。这类似有效规模，但可以由更多因素产生。例如沃尔玛(WMT，在美国上市)将提高成本优势植入企业文化，提倡高度专注于成本控制和审慎的资本分配，拥有良好的物流系统，以及能从供货商和工人身上得到最有利公司的条款。巴郡自2005年以来一直持有沃尔玛股票。
4. 无形资产，可分为政府特许权及品牌。
a. 政府特许权是政府授予的特别权利，常见例子有对发明授予垄断权利的专利。国家认可的统计评级机构享受的权利，则是另一种政府特许权。评级机构3大巨头穆迪、标普和惠誉的信用评级被写在无数的合同、法规和投资要求内，尽管许多成熟的投资者关注如CDS利差等市场指针远多于信用评级，然而几乎所有债券发行人却非常重视评级，令3大评级机构收入不断。巴菲特于2000年买入穆迪(MCO，在美国上市)，但自金融危机以来逐步卖出股份。
b. 品牌是由社交认同以及很多很多广告为产品衍生而成的身份。基于大脑内的某种怪癖，消费者会愿意以溢价购买品牌产品。可口可乐(KO，在美国上市)主要成份无非是碳酸糖水，却因为铺天盖地的广告赢得了巴菲特口中的“心象占有率”(Share of mind)，于是能以高利润售卖可乐。巴菲特于1998年第一次买入可口可乐，至今从未售出一股。
5. 网络效应，形容当使用人数愈多，服务或产品的价值就愈大。信用卡支付系统就是一个典型的例子。因为有足够的商家和用户参与其中，无论是Visa(V，在美国上市)、万事达卡(MA，在美国上市)或美国运通(AXP，在美国上市)，其系统都能自我维持及可靠运作，而且难以让外来者破坏。 1963年美国运通因为扯进“色拉油丑闻”股价大跌，巴菲特却趁机大举买入并持有至今。
事实上，只有很少公司能在跨数十年实现高资本回报率。 Charlie Munger指出：“在美国，如果一个人或机构把绝大部份财富长线投资于3间优良的国内企业，几乎肯定能致富。”他声称巴郡的大部份价值都只是来自10个好概念，真正的难度在于辨别出这些概念，并坚持实践下去。

❺ 什么是企业真正的护城河

“真正的护城河”是长期创造最大价值的，而且用最高效的方式和最低的成本创造最大价值。怎么创造这种价值，在不同的环境和不同的时代是不一样的。
在美国，二十世纪五十年代，品牌是最大化、最快创造价值的“护城河”，而随着互联网对品牌的冲击，品牌价值的“护城河”又不见得是最高效的方式，有人说在网上通过意见领袖创造价值效率更高。
这个世界永恒的只有变化，“护城河”也不可能不变，优秀的公司是当互联网大潮袭来时，能够深挖自己的“护城河”，主动拥抱互联网带来的变化。
如果一家企业亘古不变，这种企业永远不值得投资。我最看重的“护城河”是有伟大格局观的坚定实践者去挖造的“护城河”，这些人能不断地根据变化作出反应。
那些赚快钱的人逐渐会发现他的路越走越窄，坚持做长期事的人的路才会越走越宽。

❻ 什么是护城河

在古代城墙外围挖了一条围绕城墙而修的河道叫做护城河。主要是为了抵御外敌入侵，以防爬上城墙。到了近代就被淘汰了。