阿里健康憑什麼那麼高市盈率

『壹』 請問阿里健康的股價為什麼會上漲這么快

阿里健康自2014年借殼上市以來，股價曾長時間沉寂，但最近突然迎來爆發。6月13日，阿里健康盤中一度漲逾4%，觸及8.62港元，刷新近兩年股價新高。截至收盤，恆生指數下跌1.22%，阿里健康漲幅2.78%，報價8.50港元，全天成交額額4.25億港元，總市值837億港元。
如果將K線圖拉長，阿里健康自5月份以來就突然進入快速上漲通道，漲勢迅猛，截至今日，股價累計漲幅114%，市值增加447億港元，同期恆生指數跌0.27%，Wind恆生醫療保健板塊漲幅9.93%，阿里健康遠遠跑贏大盤和同業。
與此同時，Wind數據顯示，港股通資金於5月初開始流入阿里健康，5月中旬阿里健康的港股通持股比例明顯提升，可以看出此波上漲主要來自內地資金的助推。

Wind滬深港通專題統計前十大活躍個股成交明細數據顯示，5月17日內地資金買入金額3.35億港元，當天漲幅達到26.13%，報收5.6港元，成交額激增逾6倍至10.6億港元。而在此前的18個月中，阿里健康宛如「僵屍股」，一直在4港元附近徘徊。

內地資金南下「淘寶」，阿里健康股價大漲，邏輯是什麼？
我們先來看其最新公布業績情況。5月16日，阿里健康發布2018財年業績，財報稱截至2018年3月31日，公司實現營業收入24.43億元，同比增長414.2%，毛利6.53億元，同比增長248.7%，除了營收和毛利實現強勁增長之外，阿里健康在剔除股權激勵費用後的利潤達到800萬元，這是2014年借殼上市以來首次實現扭虧為盈。

在業績提振的刺激下，投資者情緒高漲。5月17日高開高走，7連漲之後，阿里健康於5月29日發布公告稱，阿里健康以將通過發行股份方式收購阿里巴巴附屬公司Ali JK Nutritional Procts全部股權，總對價相當於106億港元。
時報君了解，Ali JK Nutritional Procts的業務包括天貓醫療器械及保健用品、成人用品、醫療和健康服務等業務，截至2018年3月31日止財政年度，商品交易總額已達人民幣205.61億元，涉及8550萬活躍買家和超過3300名入駐商家，包括歐姆龍、魚躍、強生、博士倫和杜蕾斯等品牌。
目前，阿里健康電商業務板塊包含阿里健康自營、天貓醫葯類目代運營服務以及醫葯O2O一套完整體系。自從2016年9月開始代運營天貓醫葯類目業務以來，該業務成為天貓上增速最快的業務板塊之一。阿里健康2018年財年業績報告顯示，電商平台服務收入達到人民幣1.71億元，同比實現324.1%的增長。
港股某中資券商向時報君分析，此次收購將有利於阿里健康進一步整合已有的醫葯電商板塊業務，並將服務拓展到中國醫療健康行業的更多參與方，同時也將為阿里健康帶來更可觀的電商平台服務收入。
股價上漲是否可持續？
《烏合之眾》的作者勒龐在書中指出，個人一旦進入群體，他的個性便湮滅了，而群體行為表現為無異議、情緒化和低智商。這在股票市場上更是適用，一旦投資群體出現過於情緒化的行動，往往非理性可以判斷，這就意味著，最後的結果往往具有很大的隨機性。
阿里健康自5月中旬以來不僅自身股價暴漲，還帶動了同為阿里系的阿里影業的一波上漲，並在5月24日大漲31.52%，創下2015年7月9日以來單日最大漲幅，但在隨後股價就一路走跌。

阿里健康是否會走出跟阿里影業類似路徑？雖然阿里健康發布了一份喜人的財報，從其2018年財年業績報告看出，其營收與毛利保持了非常快的增速，而經調整後的利潤首次為正。
但是，在業績推動上漲的這個邏輯仍存疑問，一是阿里健康的營收能否在接下來保持如此高的增速，為何去年增速更快股價卻沒有反應。翻看阿里健康2017年財報，發現其業績增速也非常迅猛，營收增速高達739%，毛利增速也高達392%；
二是高增長之下，其2018財年的毛利率由前一年的39.4%下降至26.7%；
三是如果只看剔除股權激勵費用後的利潤 ,未免太過樂觀，如同巴菲特所說：「幾年前我們就問過這樣的問題，但始終沒有得到答案。如果期權不算補償的方式，那麼它們到底是什麼？如果補償不算作費用，那它們到底是什麼？如果費用不計入對利潤的計算，那它們到底應該放在哪裡？」
中信證券計算機研究團隊分析師張若海分析，阿里健康活躍用戶和淘寶注冊用戶數據之比為2800萬/5億，大概是3%的活躍度滲透率，較低的滲透率一方面說明了阿里健康做的不夠好，另外從消費習慣來說，用戶不習慣網上購買OTC等保健品類，事實上整個在線OTC消費習慣還在生成，需要很長的時間去培養用戶消費習慣。
顯然，從中長期來看阿里健康能否繼續維持這樣高的股價是存疑的，而在市場越是瘋狂時，越應該保持冷靜。比如此前新經濟獨角獸眾安保險、閱文集團、易鑫集團、雷蛇、平安好醫生等登陸港股，這些公司往往頂著母公司股東的光環，上市之前受到市場熱捧，估值也隨之水漲船高，然而盛名之下其實難副，上市後都出現了不同程度的下跌，市值大幅縮水，所以市場越是瘋狂時，越要保持冷靜。

『貳』 為什麼阿里健康上面買的葯比葯店便宜那麼多

因為渠道短，廠家直銷，薄利多銷。

阿里健康是阿里巴巴集團「DoubleH」戰略（HealthandHappiness健康與快樂）在大健康領域的旗艦平台，是阿里巴巴集團投資控股的公司之一。

阿里健康開展的業務主要集中在醫葯電商及新零售、互聯網醫療、消費醫療、智慧醫療等領域。現任阿里健康首席執行官（CEO）朱順炎。2020年3月18日，阿里健康以1620億元人民幣市值位列《2020胡潤中國百強大健康民營企業》第4。

醫葯電商

2016年9月12日經過香港股東大會投票，阿里健康將為天貓醫葯館提供全套外包及增值服務，協助天貓發展其醫葯保健電商業務並收取費用。阿里健康的醫葯電商業務，主要包括阿里健康大葯房、為天貓醫葯相關業務提供的代運營服務，以及醫葯O2O服務。

阿里健康牽頭成立的中國醫葯O2O先鋒聯盟，已經吸納百餘家線下連鎖葯店的萬余家葯房門店，為全中國過百個城市的消費者提供醫葯O2O服務。

互聯網醫療

2018年10月15日，阿里健康宣布聯合支付寶，在杭州市餘杭第一人民醫院首次實現打通醫保診間結算的「全流程刷臉就醫」。

2018年11月15日，阿里健康發布公告表示，已與螞蟻金服子公司支付寶簽署戰略合作協議。「阿里健康將獨家在支付寶客戶端上設立獨立的醫療健康服務頻道。

2019年3月27日，全國首家「互聯網+支付寶全流程就醫服務」未來醫院正式上線。「未來醫院」由武漢市中心醫院聯合阿里健康、支付寶共同打造。

消費醫療

阿里健康的消費醫療事業部，以本地化醫美服務為主，拓展體檢、口腔等消費升級需求。

智慧醫療

2018年9月，阿里健康與阿里雲宣布共建阿里醫療大腦2.0，加強在圖像識別、生理信號識別、知識圖譜構建等能力的建設。

2019年5月9日，由阿里健康人工智慧實驗室研發的「癲癇腦電分析引擎」產品正式上線。

『叄』 為什麼阿里健康的葯比葯店便宜一半還多

阿里健康的葯比葯店便宜一半還多是因為特價引流商品，有公司後台補貼的。

大部分葯同廠家、同規格的商品，線上與實體店差不多，包括阿里健康。有的葯便宜一半，是特價引流商品，有公司後台補貼的。

阿里健康簡介：

阿里健康是阿里巴巴集團「DoubleH」戰略（HealthandHappiness健康與快樂）在大健康領域的旗艦平台，是阿里巴巴集團投資控股的公司之一。

阿里健康開展的業務主要集中在醫葯電商及新零售、互聯網醫療、消費醫療、智慧醫療等領域。

現任阿里健康首席執行官（CEO）朱順炎。

2020年3月18日，阿里健康以1620億元人民幣市值位列《2020胡潤中國百強大健康民營企業》第4。