華夏幸福什麼時候下降

A. 華夏幸福自救

2020年受調控政策及疫情影響，華夏幸福三季度銷售回款大幅度下降，一年內到期債務超過千億規模。2021年初，華夏幸福先後被穆迪、惠譽、中誠信等評級機構下調信用評級，中融信託的兩筆信託融資也被傳逾期。

華夏幸福的情況引起了廣泛關注，1月21日，上交所對華夏幸福下發了監管工作函。

實際上，從2020年12月，華夏幸福與平安就開始商討應對方案，一方面加大銷售和回款緩解現金壓力，另一方面與平安商討相關資產交易價格。2018年入股以來，平安累計向華夏幸福投入超過300億元。

自救的同時，河北方面也開始協助華夏幸福脫困，首個動作是援助95億元現金。「我們並不是沒錢，而是產業新城的賬款回不來。」另一位華夏幸福的人士認為，華夏幸福暫時出現的困難，直接原因是環京區域限購及疫情等因素對銷售回款帶來的影響。

危機

1月20日，華夏幸福發布公告，對「16華夏債」14.8億元債券全部實施回售，並於1月23日前對這筆債券進行轉售。截稿前，華夏幸福還未公布進一步信息。

此前傳出河北省將有條件援助華夏幸福的95億元現金，首筆30億元資金中的15億元將用來回售「16華夏債」。

這筆在2023年到期的債務，投資人沒有在回售期選擇繼續持有，一定程度顯示了投資人對華夏幸福償債能力的擔憂。

企業預警通數據顯示，華夏幸福及子公司存量債券余額為522億元，2021年到期債券接近200億元，其中2021年3月需要償還的債券有78億元。

除了國內信用債，華夏幸福還有45.6億美元的海外債，其中有16.7億美元需要在半年內償還。綜合來看，2021年華夏幸福需要償還的國內信用債和美元債合計規模超過300億元。

信用債只是華夏幸福短期負債的部分。根據2020年三季報，截至2020年9月底，華夏幸福有息負債規模2226億元，其中一年內到期負債1177億元，而同期華夏幸福的現金為386億元。

華夏幸福現金對短期負債覆蓋比為0.33左右，與2020年中相比，進一步惡化。按照2020年中報數據，在42家主要房企中，華夏幸福現金短債比僅高於恆大和富力，低於其他39家房企。

現金短債比作為企業一項財務指標，反映了償債能力，一般房企會通過加大銷售回款力度來彌補現金流不足。但是對華夏幸福來說，由於重倉的環京區域限購，疊加2020年疫情影響，銷售回款乏力。

2020年1-9月，雖然華夏幸福的產業園區回款同比上升37%，但由於房地產簽約銷售同比下滑60%，使得最終當期銷售額只有600億元，下滑超過四成。

在房地產銷售貢獻方面，雖然其他區域貢獻逐步加大，但京津冀區域依然是最重要的糧倉，銷售面積佔比超過4成，結算佔比達到了47%。

多位華夏幸福的人士透露，2017年，環京區域限購對華夏幸福造成的影響一直持續到現在，雖然近年華夏幸福在區域和業務布局上均在不斷調整，用以緩解環京限購帶來的壓力，但調整發揮作用需要時間。

根據2020年三季報，華夏幸福產業新城土地儲備中，待開發面積及一級土地整理面積，京津冀區域的佔比不斷下降，但在850萬平方米的計容土儲面積中，京津冀區域的佔比依然接近八成。

而2021年又是房企償還債務的高峰期，根據機構統計，2021年房地產行業到期債務規模達到10909億元，為近年峰值，其中信用債到期規模總額在8成左右。

華夏幸福同樣如此，2021年是其償債高峰期。目前市場傳言，華夏幸福向中融信託發行的兩筆信託借款逾期。

如何面對千億之巨的到期負債，對華夏幸福而言，是一道艱難的考題。華夏幸福方面表示，目前公司正在積極化解相關債務帶來的風險和影響。

自救

2020年三季度，大部分房企的銷售業績已經恢復至常態，個別房企業績還出現大幅增長。華夏幸福是少數業績出現下滑的企業之一。

三季度業績出籠後，華夏幸福管理層和第二大股東平安方面開始積極溝通，試圖尋找一個性價比更高的脫困方案。

據多位華夏幸福人士證實，王文學為首的大股東、平安及管理層，針對華夏幸福的現狀和救助方案進行了多次討論，就可能出現的局面進行了推演，並商討不同情況下的應對方案和措施，包括：

第一，對部分優質的產業新城項目，加大與第二大股東平安和華夏幸福南方總部的協同效應，對部分重資產進行變現。2020年，這一模式已經率先在固安產業新城落地。

第二，對部分三四線產業新城項目，加快平台化進程，從土地、房地產項目、公共設施運營等多個維度引入合作方，加快資產變現力度。

這些措施與方案的執行力度，基於平安和外部資源的意願，也基於華夏幸福實際狀況，不同狀況下，資源處置方式和力度不同。

一位華夏幸福的人士表示，原本產業新城的房地產項目均由華夏幸福自行開發，從2017年開始引入外部開發商合作，目前已經與20家左右的房企有過合作的案例。

華夏幸福此前的合作僅限於房地產項目的合作開發，而未來，無論深度還是廣度都將進一步擴展。包括不排除外部房企獨立開發產業內的房地產項目、商辦項目，以及相關資產進行資產證券化等方式。「主要看到了哪一步。」上述華夏幸福人士表示，「幾個老闆在商討過程中，對不同情況採取的措施進行了推演，不是說我們一下就要把資產都賣出去。」

在華夏幸福實施自救的同時，河北方面也積極協助華夏幸福渡過難關，提供95億元財政支持只是其中之一。

據多方信息證實，目前河北方面正在與包括華夏幸福債權人在內的金融機構進行溝通，以避免出現釜底抽薪的極端情況，包括：

第一，與銀行等機構溝通，避免出現斷貸、抽貸、停貸等情況。對華夏幸福脆弱的財務狀況來說，類似極端情況顯然無法承受。截至2020年中，華夏幸福還有2824億元的銀行授信額度未用；

第二，與華夏幸福的債權機構協調，對部分到期或即將到期而無法償還的債務進行展期，避免出現集中兌付。從2020年三季度財報來看，華夏幸福到期債務佔有息負債的一半左右，在房企中佔比較高。

截至2020年12月12日，華夏幸福擔保總額為1598億元，其中對非並表參股公司擔保額不到5億元。華夏幸福人士也表示，與同行相比，華夏幸福並沒有太多表外負債，看不見的風險相對小。

資產幾何

截至2020年3季度末，華夏幸福在全國各地有52個產業新城項目，其中河北省內項目18個，尤其是固安、大廠、香河等環京區域項目，支撐起華夏幸福收入的半壁江山。

2016年，華夏幸福銷售額首次跨入千億房企陣營，位列中國房企百強榜第8位。2017年5月，環京地區出台以縣級為單位的調控政策，華夏幸福首當其沖。

2018年，在河北的牽線下，華夏幸福引入平安作為戰略股東，華潤置地出身的吳向東和俞建介入華夏幸福管理，一起主導了華夏幸福組織架構和人事考核等方面的變革，並成立了與平安深入協同的南方總部。

為了化解重倉京津冀的風險，華夏幸福一方面有意識地加大非京津冀區域的投資力度，環南京、環杭州、環鄭州和環武漢等區域貢獻佔比開始上升，同時減少對部分低效項目的投入力度。

另一方面，以吳向東為首的南方總部，重點在一二線城市核心區域發展集商辦住為一體的綜合體項目，目前在武漢、南京、哈爾濱、桂林等地落地項目，同時在珠三角廣泛介入城市更新項目。

上述華夏幸福人士透露，南方總部及吳向東團隊的加入，使得華夏幸福在產業新城的發展內涵更加多元，與地方政府談判的籌碼和話語權更大。

產業新城本身回款周期長、回款慢，在房地產市場上行過程中，通過房地產銷售回款可以彌補產業新城回款慢的缺陷；一旦樓市轉冷，這一短板造成的影響也會加劇。

與其他房企相比，華夏幸福的合同資產規模較大，截至2020年9月底，以1343億元位居房地產行業第二位；二是應收賬款規模大，同期華夏幸福以547億元位居房地產行業第三名。萬科等典型房企的這兩個指標規模均在幾十億元級別。

據華夏幸福人士透露，產業新城園區回款較慢，通常情況下，從結算到回款需要一到兩年時間。「結算完，還需要地方兩會批准確認，兩會每年召開一次，錯過了就得第二年，而且批准納入當年預算了，還得政府有錢才行。」

華夏幸福的合同負債中大部分即為已經完工未結算的產業服務收入，而應收狀況則多數為已結算未付款收入，華夏幸福的應收賬款的欠款人中幾乎清一色為地方政府。

2020年中報顯示，華夏幸福應收賬款前五欠款人中分別為固安新興示範區財政局、沙城經開區管委會、溧水經開區管委會、嘉善商服區管委會和大廠縣財政局，欠款總額近280億元。

華夏幸福也在利用部分應收賬款做抵押進行融資，2020年，華夏幸福利用多地產業新城綜合咨詢服務費共計12億元應收款為抵押，向廊坊銀行獲得10億元融資。本次被傳違約的中融信託借款，其中一筆抵押物為大廠財政局的應收賬款。

截至2020年三季度末，華夏幸福持有待開發的土地面積588萬平方米，一級土地開發面積1112萬平方米，計容建築面積1168萬平方米，涉及總投資超過5000億元。其中有317萬平方米的計容面積為商辦綜合體項目。

此外，由於產業新城涉及成片開發，除了已經獲取的土地，華夏幸福旗下還有眾多權益內的土地及基礎設施相關資產，這些資產，成為華夏幸福的重要砝碼。

B. 馬明哲，被迫「幸福」

平安，終究還是成了華夏幸福的第一大股東，盡管不是自願的。

而且，是在符合銀保監會監管規則的背景下。

前段時間市場傳聞稱「銀保監會正在調查中國平安在房地產市場的投資。」這一傳聞引起軒然大波，中國平安隨後回應稱，投資一直以來嚴格遵守監管的相關規定，不評論無事實依據的市場傳言。

一般來說，能讓資本鋌而走險的是更高的利潤；但馬明哲也沒想到，投資華夏幸福卻落得「竹籃打水一場空」的結局，這事是有些倒霉了。

就在幾天前，華夏幸福公告：因原第一大股東華夏控股被動減持股份，平安資管及平安人壽被動成為華夏幸福第一大股東。

爆雷房企，似乎各有各的尷尬：恆大的債主們是被迫成了股東，而平安則被迫成了華夏幸福的第一大股東。

如果這種事放在寶能系成為萬科第一大股東之時，姚員外必是欣喜若狂；但平安成為華夏幸福第一大股東，馬明哲只能暗自神傷。

於是，平安馬上撇清關系稱：華夏幸福的實控人王文學保持不變，平安人壽作為華夏幸福財務投資者的性質保持不變，將繼續積極參與債委會的相關工作。

沒錯，既已成定局，雙方目前能做的就只有解救華夏幸福這頭受傷的大象，華夏幸福已然成為平安投資 歷史 上的污點之一，能否全身而退，都還是個未知數。

以華夏幸福爆雷為起點，今年以來，平安的股價接連大跌，股價「一落千丈」，小股東也不禁感嘆一句，「何以落魄至此啊！」，股價從近年的最高點約93元/股跌至49元/股，夭折近半。

這一年，上市房企活得很艱難，平安「隱形地主」的身份，也讓他的股價逐漸「房化」，市場給它的PE值在近十年達到低點。

平安、幸福，恐怕是華夏大地上兩個最吉祥的詞。

但在2021年後，平安和華夏幸福，恐怕要成為不吉祥商業聯姻的代名詞了。

平安敗北故事

馬明哲投資敗北的故事可謂不少。早年，平安選擇進軍二手車市場，投資超10億的平安好車最終還是黯然離場。這都是小數目的，更大數額的投資還要數匯豐銀行和國際保險公司富通集團。

其中投資匯豐銀行股票浮虧超380億港元，直接導致平安當期凈利潤出現下滑。

至於富通集團，則是發生在2008年，中國平安投資其股票耗費238億元，富通集團財務暴雷，其股票迎來拋售潮，進一步導致股價下挫，平安損失慘重，浮虧超過157億元。

這單巨額虧損直接使得平安當年中期取得的凈利潤（2008年中期凈利潤71億元）灰飛煙滅。

為此，馬明哲還 放棄了當年數千萬的年薪來「謝罪」 ，稱此舉為對公司利潤下滑所做出的「個人表示」。

只是同樣的事情，十年後又再次發生在平安的身上，不同的是，這次投資的對象是房企。在2018年，馬明哲看上了華夏幸福，並認為王文學在產業地產上"天賦異稟"，帶領平安兩次"挺進"華夏幸福的董事會。

一次是2018年7月10日，華夏幸福的控股股東華夏控股轉讓其持有的5.82億股份予平安資管，占總股本的19.7%，代價達到137.7億元。

第二次是2019年1月31日，平安資管再次花費42億元買下華夏幸福1.71億股份，兩次投資合計179.7億元，直接讓平安躍升為華夏幸福的二股東，持股佔比25.25%。

兩次買入華夏幸福的股價都不低，分別是23.655元/股和24.597元/股。如今華夏幸福的股價徘徊在3.9元/股，較平安的入股價打了2折甚至還低，平安實屬高位站崗，也再次成為投資界的笑柄。

若讓他回過頭看這一次的選擇，估計只剩後悔。對比2018年時的態度，如今平安對華夏幸福的態度來了一個360度大改觀，今年3月以來的態度就更「曖昧」了。

即使成為華夏幸福的第一大股東，平安也表態不再出錢資助華夏幸福，僅僅是提供法律、經驗和咨詢等方面出謀劃策，援助華夏幸福渡劫。

但這時候，華夏幸福缺的，難道是出謀劃策的人嗎？

所幸在過去十年，平安的凈利潤和營收有了很大提升，即便這次華夏幸福虧損計提減值達到359億元（對股類資產144億，債權類215億），尚不足以使得這家金融保險巨頭垮台，但損失仍然是肉眼可見的多。

平安在2021年中期業績中表示，歸母營運利潤同比增長10.1%至818.36億元，但歸母凈利潤同比下降15.5%至580.05億元，歸母凈利潤少了90億進賬，原因不言而喻，受華夏幸福拖累。

正因此，平安稱，保險資金的投資組合收益率有所承壓，對華夏幸福的撥備非常審慎。換句話，計提減值虧損在359億已經是非常審慎的情況下算出的數字，若包含商譽及假設債務重組不順利的情況下，平安此次投資的損失可不止這個數。

在今年6月，中國平安回應投資者十年間的投資收益情況稱，2011-2020年，中國平安的平均總投資收益率和綜合投資收益率為5.3%和5.5%，這一收益率僅比銀行的理財產品稍高。

而可供參考的是，2019年全國社保基金投資收益率達到15.5%，中國平安的投資收益率顯著低於這一數值，實在難言樂觀。

追究華夏幸福目前的問題，其實並不比「某大」輕，甚至可以給想要在產業地產分一杯羹的開發商們一點啟示。

華夏幸福「不幸福」

華夏幸福的弱點在於重倉環京區域，其運營模式為長短結合，即長期以工業園區開發招商，通過與政府合作圈地，短期做住宅開發，一旦住宅開發遇挫，很容易會陷入短期資金緊張。

在環京與雄安新區等利好政策的推動下，2016年，華夏幸福迎來高光時刻，以1203億的銷售額沖到房企第8名，成為千億房企陣營之一，華潤置地、金地、世茂、招商蛇口、龍湖等房企都排在它的後頭。

該年，華夏幸福實現營收538.2億元中，接近九成的營收都來自環京區域，「孔雀城」的名聲大噪。

它的至暗時刻也因重倉環京而難以脫身，那些年栽倒在環京區域的房企又何止華夏幸福，還有京漢置業（現已易主奧園）等。

除了環京布局，華夏幸福的融資成本也處於行業的中上游，即便2018年引入平安後，華夏幸福發債利率仍有10%以上。

雪球越滾越大，在引入平安後的這三年，華夏幸福發債更猛了，平安對華夏幸福的 投資共計540億元，其中股權投資180億元和表內債券投資360億元 。

當環京布局這一點從優勢轉變為致命弱點時，華夏幸福的爆雷也來得飛快。

平安集團董事總經理兼聯席CEO謝永林曾對外表示，當初選擇投資華夏幸福，是看中了其產業新城、支持地方政府發展的的商業模式，與險資投資特點相契合。但環京津冀調控趨嚴，環京住宅量價齊跌，回款成問題，造成資金鏈斷裂。

此外，華夏幸福近幾年的新拓展區域效果不及預期，擴張太快，管理不精細，加上新冠疫情這只「黑天鵝」，加劇了華夏幸福的兌付風險和財務危機。

今年中期業績顯示，華夏幸福營收210.68億元，同比下降 43.63%，期內虧損將近百億，歸母凈利潤為-94.8億元，同比下降256.37%。

期內虧損的原因有兩點：一是收入和毛利率大幅下滑。其二，華夏幸福期內的資產減值損失與信用減值損失達到21.45億元，是去年同期的近4倍，主要原因在於存貨跌價損失及合同履約成本減值損失14億元。

華夏幸福當期的毛利率僅5.29%，明顯低於2018-2020年同期的45.67%、48.73%、46.93%，毛利率低的很重要原因在於營收壓縮的同時，營業成本不僅不降反而還微升0.6個百分點。

在營收成本方面，華夏幸福控制三費支出， 唯獨財務費用支出翻了一倍還多，上半年光是財務費用就花去了56.35億元 ，比去年同期多花了33億，同比增長143%，其表示繫上半年的融資利息增加所致。

如此來看，即便當初引入平安是為了拿到「更便宜」的錢，降低利息成本，但在爆雷之後都作鳥獸散，華夏幸福想要融錢已經融不到了，只能出售資產或引戰投，但今年這個時間點，誰又還會充當「接盤俠」呢？

針對這一點，上交所也要求其補充披露近期存量債務及利率變化情況。

而華夏幸福的危機遠不止於此，銷售規模和債務的形成反向變化，預示著未來一段時間，華夏幸福都很難走出泥潭。

今年上半年，華夏幸福的銷售額僅139.68億元，同比下降66.69%，排名跌到100名開外， 銷售業績直接倒退到2013年以前（2013上半年華夏幸福的銷售額159.09億元）。

其中，房地產銷售額合計74.89億元，銷售面積69.1萬 ，結轉收入149.18億元，結轉面積155.06萬 ，但 待結轉面積高達1324.05萬 ，存貨大也不是件好事，導致周轉失靈。

截至2021年6月30日，華夏幸福的 有息負債為1876.19億元 ，其中短期借款及短期應付債券291.36億元、一年內到期的非流動負債（不含租賃負債）786.9億元， 短期資金需求至少1078.26億元 。

而最新的數據顯示，截至2021年9月初，華夏幸福 逾期債務本息合計高達878.99億元 ，半年末該公司的貨幣資金余額僅139.8億元，其中 可動用資金7.34億元， 各類受限或限定用途的資金為132.46億元， 資金缺口超過870億元，何解？

更甚，由馬明哲引薦的吳向東，從華潤置地轉身到華夏幸福時候怎麼也不會想到，自己的離場方式竟是這般光景。在今年的危急時刻，吳向東團隊出走華夏幸福，也代表了各方的立場。

停擺，或許就在一瞬間。平安會不會沽空華夏幸福？華夏幸福的救兵會是誰？

平安「地產」生意

人人都想當「巴菲特」，但就算是巴菲特，也有失足的一天。馬明哲高估了華夏幸福的業績增長預期，還低估了其存在的風險系數。

除了華夏幸福，平安目前還投資了4家上市房企，分別是中國金茂、旭輝、碧桂園和朗詩地產，持股比例均超5%，甚至還是二股東的席位。

做房地產需要錢，而險資有錢，險資+地產，被視為最強大的組合和生意夥伴，但在今年變化莫測的房地產行業，這個組合也變得搖搖欲墜。

除了入股房企，平安還做了很多額外的投資，包括投資性房產方面，即商業地產，看中的是商業地產穩定長期的現金流。

比如今年，平安人壽在商業地產領域又下一城。其買下凱德集團中國來福士資產組合的部分股權，資產組合的總資產價值467億元，平安人壽總投資額不超過330億元，預計於2021年三季度完成交易。

而來福士資產包有上海廣場、北京來福士中國、寧波來福士廣場、成都來福士廣場、長寧來福士廣場以及杭州來福士中國。此外，據市場消息，平安人壽正在洽談收購北大資源，後者擁有38個物業開發項目。

截止2021年6月末， 在平安集團6.89萬億的資產版圖中，投資性房產有602.69億元， 這是平安集團半年報披露出來的數據，真實的地產帝國可不止如此。

平安集團旗下的平安不動產在年報中提到，預計到2020年，中國平安集團 不動產配置金額上限為7500億元 。不動產投資不限於物業項目，還有商業體、酒店、工業物流、養老地產以及海外投資等。

而且，平安不動產不止做資管業務和投資不動產，在與第三方房企的地產項目上還做 股債權投資業務 。

簡言之，平安除了直接做地產生意，還通過 借錢給開發商收取利息、入股地產項目拿分紅 的形式增加了不少額外收入。

這也是為何，眾人都稱之為「地產巨鱷」、最大的隱形地主、房企背後的大金主。

C. 傳華夏幸福擬債務重組，2000億有息負債，華夏幸福未來如何

華夏幸福死定了，很難有奇跡發生。

主要原因有2個：1.債台高築，現金短缺，資金鏈已經斷裂；2.經營模式是死結，無法解開了。

華夏幸福欠下了天量債務，其中有息負債就高達2000多億，資產負債率高達83%。

欠債還錢，僅僅2020年第四季度至今，公司需要償還的本息金額，就高達559億元。

然而，公司已經沒錢了，截至2021年1月31日，公司的貨幣資金余額為236億元，可動用資金僅有8億元，各類受限資金為228億元，這些受限資金無法用於還債。

公司目前已經資金鏈斷裂，有52.55億元債務發生逾期，接下來的債務違約還會不斷發生。

華夏幸福為什麼會發生危機？我個人認為，它的經營模式出了問題。

公司的主營是打造產業新城，說白了就是到郊區便宜拿地，幾乎從零開始造城，等小城打造好了，再蓋房子賣房子。

我個人認為，造城這種地產模式是違背客觀經濟規律的。 歷史 上大多數城市，都是人們自發聚集形成，城裡的各種配套設施，也是逐步完善的，俗話說得好：羅馬不是一日建成的。

造城這種地產發展模式，是想用幾年時間打造一個城市，你覺得可能嗎？我個人認為，造城這種模式簡單粗放，後遺症非常明顯，房子缺乏必要的配套，沒有增值前景。

隨著人們的財商不斷提高，你覺得他們會持續買這種房子嗎？公司在造城上投入巨額資金，將來這些房子賣給誰呢？造城會不會最終成為空城呢？

現實生活中，造城失敗的案例比比皆是，比如：海景房， 旅遊 地產，民宿等。

惠州大亞灣就是在造城，目前大亞灣缺乏各種配套，房子供大於求，增值前景堪憂，買房人普遍被套牢。

造城成功的案例，我個人認為，只有深圳一個案例，但深圳不是某個開發商造就的，而是全國人民造就的。

由於公司的經營模式違背客觀經濟規律，且債台高築，現金短缺，資金鏈已經斷裂，華夏幸福難以起死回生了。

短期華夏幸福會非常困難，河北政府會出手救華夏幸福，平安大概率未來會掌握華夏幸福的控制權。

近3年來環京的嚴格的限購政策加上環京的房地產形勢大跌，使得銷量大幅的下降，近四年的銷售額影響在1000億左右。

新拓展的長三角大灣區的效果遠不如預期。

16年以前瘋狂的銷售業績使得華夏幸福飄了，投資戰略過於激進，好高騖遠，管理粗放不夠精細。

國家出台最嚴房地產調控三道紅線，華夏幸福三道紅線全部踩中，融資將受到極大的限制。

2020年的疫情使得華夏幸福雪上加霜，到2021年到期應付金額1000多億，華夏幸福的200多億貨幣基金全部受限，資金山窮水盡。

到2021年2月1日，公司及下屬 公司52.55億元債務逾期，公司股票停牌，華夏幸福陷入四面楚歌。

短期的華夏幸福一定非常的困難。

河北政府一定會救華夏幸福 ，華夏幸福牽扯的面太廣了，華夏幸福超千億的房企如果徹底死了，環京的地產界將陷入無底的深淵，投資者、員工、購房業主、合作供應商、建築工人、債主等將是一個很大的 社會 問題。

1月15日，據媒體稱，河北政府承諾為華夏幸福提供95億的有條件的財政支持，雖然華夏幸福沒有對外確認。

1月19日，彭博社稱華夏幸福將1期的債務轉入中證登。該社認為這筆資金來源於省政府的援助。

但華夏幸福的虧空仍然巨大，政府其實態度很明顯了，會全力救華夏幸福，華夏幸福跟河北政府關系這一塊一直是沒得說的。

平安會全力搶救華夏幸福，平安系是華夏幸福的第二、第三、第四大股東。 2018年中國平安入股華夏幸福，給華夏幸福輸血近300億，同時簽訂對賭協議，如果完不成將向平安進行現金補償，2018、2019都是擦邊完成，2020受疫情影響，華夏幸福銷售受到很大影響，沒有完成的可能。

平安會全力救助華夏幸福的債務問題，如果華夏幸福沒有轉機，平安的投資將會虧損嚴重。

華夏幸福是有轉機的希望的

華夏幸福有許多跟政府長期合作的項目，這些投資的周期是很長的，平安一定會在救華夏幸福的過程中獲得華夏幸福的控制權，畢竟這些項目未來的回報是可觀的。

1.首先不要指望河北政府救，因為政府是河北人民政府，華夏幸福涉及人民但不是人民的。

2.地產洗牌期，擬債務重組就證明現在很不好，被洗掉也是歸宿之一

3.未來跟規劃相關，不清楚華夏幸福老闆們腦子想法和規劃，還設計運營能力，外人也談不上分析他的未來，且行且珍惜，倒是有一點負重前行不如支持年輕一代的新銳技術公司發展，生生不息的商業生態才能逐漸形成中華商業文明，最終實現中華的偉大復興！

開會研究，還肯定華夏幸福產業造城模式，僅此一點，就不看好。

其問題不僅僅是因為政策變化，環京地產低迷，這只是誘因，或至多是部分原因。根本上是由於其盲目粗放的發展模式造成的。到處圈地，搞產業新城；到處挖人，簡單粗暴招商。以貸款支撐發展，負債不計後果。如此模式，怎能持續？

當你欠債2000億時，你就根本不用擔心未來。

企業自有資金和資產都不夠還利息的，這種企業必須清算，歸還所有債務，國家主持公道。嚴查資金外流！

一句話房賣不出去問題就解決不了

多米諾骨牌開始倒了。他只是前面幾張！

華夏幸福當前所面臨的問題反應出我國房地產業整體面臨的問題。房住不炒，推動房屋租賃這是所有房地產公司繞不開的國家大政，這個大政逼迫所有房地產公司整體改革，以獲得生存權。

華夏幸福目前突出的問題不是效率低下，不是嚴重虧損，而是債務巨大，同時應收賬款巨大。如果應收賬款及時回籠，公司便可准時付息償債，正常經營。應收賬款無法回籠產生的原因是多方面的，較大原因在於當地政府的政策導向，比如環京開發等等，但更大原因在於大政。至於2020年營業收入縮水不是華夏和其它房地產公司的死結問題，只是疫情下所有產業需要共同面對的問題。

華夏幸福面臨的問題較大，但前景並不灰暗。從目前來看，各級政府、金融機構、各類債權人、大小股權人都不想看到華夏垮掉，都有擔當地准備為華夏站台。掏出真金白銀也好，債務延期也好，問題很快會得到解決，不需要極度悲觀。

近期媒體透露出的華夏幸福掌舵人王文學的四點自身剖析可以看出華夏的董事會是務實的，是有擔當的，是有信心度過難關的。十幾萬華夏幸福的大小股東們沒必要跳樓，挺一挺一定會過去。老股民哪個沒遇見過由於政策或突發事件導致的板塊低迷，但不都雲開霧散了嗎。塑化劑導致的白酒低迷都抗過去了，環京板塊建設遲滯還能解決不了嗎。

2021.2.2

華夏幸福是河北開發商老大，也是環京一哥，所涉及的產業新城，地產項目牽扯的各級各類政府部門，小區業主不計其數，合作銀行，公募，私募機構，信託，數量之多，必須的通力合作全力救治，才能避免區域系統銀行金融風險，才是保證 社會 的穩定團結，人民安居樂業，才能保障廣大業主的合法權益

D. 華夏幸福長期持有的收益華夏幸福股票歷史價格華夏幸福跌到什麼時候是底

中央繼續堅持的政策主基調是"房住不炒、因城施策"，面對政策對房地產的高壓和精準調控，那麼房地產未來會向著怎樣的方向發展？今天就給大家介紹一個房地產行業的優質企業——華夏幸福。

華夏幸福我們正式開始分析，不妨先來看一下這份房地產行業的龍頭股名單吧，快點擊鏈接查看詳情吧：寶藏資料：房地產行業龍頭股名單

一、從公司角度來看

公司介紹：華夏幸福是產業新城模式的標桿運營商。公司主營產業新城和商業房地產的相關業務。主要產品不僅有產業新城和產業小鎮，還有房地產開發。

各位大概了解華夏幸福的公司情況後，再一起來分析一下公司的優勢有哪些？

優勢一、領先的產業新城運營商

公司主要是對產業新城的投資、開發以及建設與運營，當今已經在中國領銜的產業新城運營商。公司以「產業優先」為核心策略，不斷地為所布局區域導入、引領產業集群；同步建設並運營居住、商業、教育、醫療、休閑等城市配套，最終還是實現了區域的經濟飛速發展、社會的和諧和人民幸福，還推動了城市的高品質和可持續發展。公司主要業務整體概括下來就是產業新城業務和房地產開發業務這兩大板塊。公司在全國范圍內覆蓋了十五個核心都市圈，實現了"3 3 X"的戰略格局，共計有80座產業新城被覆蓋。

優勢二、與華為合作智慧城市

公司與華為技術有限公司正式在背景簽訂了戰略合作協議書。雙方均已約定，華夏幸福全球范圍內的投資運營的產業新城進行合作，有效推動華夏幸福產業新城中包括社會、園區、社區的智慧華發展，不僅如此，會把"智慧大廠"項目當為切入點，即幫大廠縣的產業新城邁向智慧城市。其中，華為會安排智慧城市的頂層設計，方便與政府對接後的後續項目順利進行。

優勢三、或受益雄安新區建設

針對《關於整體合作建設經營白洋淀科技城合作協議》已經由公司和保定市政府正式簽訂完畢了，委託區域面積是300平方公里，先期開發建設核心區域約為35平方公里。公司現已經與雄縣人民政府簽署了整體合作發展建設經營約定區域這方面的合作協議，協議約定雄縣人民政府將以河北省雄縣行政區劃內約定區域的整體開發各事項與公司進行合作，委託區域面積差不多是181.2平方公里。

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二、從行業角度來看

華夏幸福的主要賽道在產業新城業務，受住房調控的影響並不是很明顯。而且在這種嚴格的調控之下房地產行業也給了改革政策的加速，比較利好且穩健的優質企業市場份額不斷提升。通過調控加碼，房地產行業供給側改革的速度會比較快，早前持有高杠桿的激進房企融資會有各種限制條件，退出行業或放緩擴張的幾率是很高的。說到比如華夏幸福這樣好的企業，其融資渠道不僅順暢，而且成本也不高，具備在合乎市場要求下發展，提升市場份額房地產指日可待。

總而言之，我認為華夏幸福公司，它其實作為房地產行業的優秀企業，有望在行業改革的時候迎來高速發展。不過文章存在滯後性，倘若各位對華夏幸福未來行情有想法，則可以動動小指點擊一下鏈接，那裡有專業的投顧會幫助大家診股，看下華夏幸福現在行情是否到買入或賣出的好時機：【免費】測一測華夏幸福還有機會嗎？

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E. 華夏幸福有前景嗎華夏幸福為何股價降低這么多華夏幸福最新業績如何

在國家的政策主基調上，中央繼續堅持"房住不炒、因城施策"的政策，面對政策調控房地產的針對性和技術上的精準性持續加強，那麼房地產未來將會怎麼發展呢？今天就來給大家說道說道這個房地產行業的優質企業--華夏幸福。

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一、從公司角度來看

公司介紹：華夏幸福已經成為了產業新城規模式的標桿運營商。公司主營是產業新城相關業務以及商業地產的相關業務。主要產品把產業新城、產業小鎮、房地產開發包括在內。

各位差不多清楚華夏幸福的公司情況後，再來看一下公司的優勢有哪些？

優勢一、領先的產業新城運營商

公司重點針對產業新城的投資、開發、建設與運營，如今已發展成中國優秀的產業新城運營商。公司一直注重以"產業優先"為核心策略，不斷地為所布局區域導入、引領產業集群；同步建設並運營居住、商業、教育、醫療、休閑等城市配套，並且最終實現了區域的經濟發展、社會的和諧、人民幸福，推動城市的高質量、可持續發展。公司主要業務分為兩個部分，一個是產業新城業務，另一個是房地產開發業務。公司在全國范圍內，一共有15個核心都市圈，然後完成了"3 3 X"的戰略格局，累計遍布了80個產業新城。

優勢二、與華為合作智慧城市

華為技術有限公司在背景與攻速簽署了正式的合作協議。雙方均已約定，華夏幸福全球范圍內的投資運營的產業新城進行合作，實現產業新城的智慧城市、智慧園區、智慧社區的發展目標，並且將以"智慧大廠"這個項目，作為切入點，可以讓大廠縣的產業新城能邁進智慧城市。其中，華為將會准備智慧城市的頂層設計，主要的工作項目就是負責與政府對接之後維護後續項目的順利進行。

優勢三、或受益雄安新區建設

針對《關於整體合作建設經營白洋淀科技城合作協議》已經由公司和保定市政府正式簽訂完畢了，委託區域面積約為300平方公里，先期開發建設核心區域，有三十五平方公里左右。雄縣人民政府與公司已經簽訂了開發建設經營區域方面的合作協議，協議的內容是雄縣人民政府將河北省雄縣行政區域內所約定的區域的整體開發，各事項與該公司進行合作，委託區域面積約為181.2平方公里。

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二、從行業角度來看

華夏幸福的主要領域在產業新城業務，幾乎不怎麼受住房調控的影響。在這嚴格的調控之下房地產行業要供給改革加速，比較利好的優質企業也都比較穩健的發展，且市佔率也在不斷提升。調控加碼的實行下，房地產行業供給側改革將會加快速度，早前持有高杠桿的激進房企融資會有各種限制條件，是極有可能退出行業或放緩擴張的。談到華夏幸福這樣的很好的企業，它擁有順利的融資渠道，並且成本實屬很低，凡是要求來進行規劃拓展的空間，將來有望提升地產市場份額發展空間。

總的來說，我認為華夏幸福公司，它其實作為房地產行業的優秀企業，有望在行業變革之際，迎來高速發展。不過，文章是比較滯後的，要是你們想進一步掌握華夏幸福未來行情，建議可以戳一戳鏈接，有專業的投顧會提供診股服務，看下華夏幸福現在行情是否到買入或賣出的好時機：【免費】測一測華夏幸福還有機會嗎？

應答時間：2021-10-07，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

F. 華夏幸福應收賬款逾640億元，該如何化解風險

要想化解華夏幸福的風險，大股東中國平安必須和華夏幸福達成一致意見，提出解決方案。根據華夏幸福公布的一季度財報，公司營收和利潤雙雙下降，一季度利潤只有36億元人民幣。而華夏幸福的債務也已經爆雷，根據財報顯示，截止目前，公司已經逾期的債務就超過了600億，未來到期的債務更多，華夏幸福能不能度過難關，關鍵在於這些債務能不能得到很好的解決。不過還好的就是，此前入股的中國平安已經表示，將和華夏幸福一起提出債務重組方案。

G. 頭部房企華夏幸福爆雷 債務逾期超五十二億

華夏幸福從此不幸福。

中國頭部房企華夏幸福周一承認爆雷，成為近期除海航集團宣布破產重組之外，另一個關注度很高的金融大事件。政府的入場能否扭轉華夏幸福的頹勢，還有待觀察。

華夏幸福基業股份有限公司（以下簡稱「華夏幸福」）於2月1日發布公告並披露數據，稱截至2021年1月31日，華夏幸福債務逾期52.55億元，貨幣資金余額為236億元，其中可動用資金僅剩8億元，其餘為受限資金。至此，華夏幸福在第二次陷入資金鏈危機後，正式承認爆雷。

自1月8日起，國際評級機構穆迪等多家機構紛紛下調華夏幸福的評級，認為其經營低於預期，面臨債務違約和融資風險，華夏幸福旗下債券價格應聲下跌。雖然半個多月以來華夏幸福堅持否認公司日常經營出現問題，但仍不能提振投資人。

華夏幸福作為中國領先的產業新城運營商，此前業務除了地產開發之外，還聚焦電子信息、航空航天等產業，在全國全面打造產業集群。根據中國媒體《21世紀經濟報道》，華夏幸福金融機構債權人委員會組建暨第一次會議已於2月1日召開，華夏幸福董事長王文學在會上，將債務逾期歸因於「錯誤研判環境形勢，環境住宅量價齊跌，擴張激進，疫情影響」等。與此同時，河北省和廊坊市相關部門負責人、央行及銀保監會相關負責人、金融機構代表也參會。

華夏幸福基業股份有限公司關於該公司及其下屬子公司部分債務未能如期償還的公告截圖（網路圖片）

2017年，環北京地區的廊坊、張家口等地紛紛出台「限購令」，環京樓市大幅降溫。受此影響，重倉環京的華夏幸福營業利潤同比出現明顯下降，經營性現金流降幅超過300%。這是華夏幸福第一次面臨資金鏈危機。而在此時，平安斥巨資入股華夏幸福，雖然暫時解決了華夏幸福的危機，但華夏幸福元氣大傷，在《中國房地產百強企業》榜單中的排名一路下滑。據第三方機構易居克而瑞統計，華夏幸福2020年銷售額從2018年1600億的峰值斷崖式下跌至963億。加上自去年開始的多輪疫情重創，據華夏幸福披露，2021當年到期應償付金額1000多億，而公司目前貨幣基金200多億均受限，面臨資金枯竭。

有分析指出，華夏幸福想要走出困局，必須加快融資自救。然而，根據中國國家金融監管機構的要求，即剔除預收款後的資產負債率不得大於70%，房企凈負債率不得大於100%，「現金短債比」不得小於1，華夏幸福此次三條「紅線」均已觸及，融資大大受限。分析人士指出，華夏幸福不得不向政府求助，以搞定各大金融機構獲得融資。政府不出手，華夏幸福將步海航破產重組的後塵。

H. 華夏幸福為什麼利潤下降華夏幸福深度研究報告600340 華夏幸福診斷

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一、從公司角度來看

公司介紹：華夏幸福已經成為了產業新城規模式的標桿運營商。公司主營產業新城和商業房地產的相關業務。主要產品是產業新城、產業小鎮、房地產開發。

大致說了華夏幸福的公司情況後，再一起來探究一番公司的亮點是什麼？

優勢一、領先的產業新城運營商

公司大力投入到了產業新城的投資、開發、建設與運營，眼下已經是在中國前列的產業新城運營商。公司主要以"產業優先"作為核心策略，為所布局區域引入、培養相關產業集群；同步建設並運營一些城市配套，比如居住、商業、教育、醫療、休閑等，還可以實現區域的經濟發展、社會和諧、人民幸福，推動城市的高質量和可持續發展。公司主要業務有兩大板塊，分別是產業新城業務和房地產開發業務。公司在全國范圍內覆蓋了十五個核心都市圈，實現了"3 3 X"的戰略格局，累計共有80做產業新城被開辟出來。

優勢二、與華為合作智慧城市

公司和華為技術有限公司在北京正式達成了戰略合作協議。雙方約定，在華夏幸福全球范圍內投資運營的產業新城進行全方位合作，集中力量促進產業新城中的智慧城市、智慧園區、智慧社區的持續發展，不僅如此，會把"智慧大廠"項目當為切入點，是為了幫助大廠縣的產業新城能更好更准確的邁入智慧城市。其中，華為會進行智慧城市的頂層設計，主要負責與政府對接之後，那些後續項目怎麼實施落地。

優勢三、或受益雄安新區建設

針對《關於整體合作建設經營白洋淀科技城合作協議》已經由公司和保定市政府正式簽訂完畢了，委託區域面積約為300平方公里，先期開發建設核心區域，差不多為三十五平方公里。公司和雄縣人民政府已經集體的簽署了合作開發建設經營約定的區域這方面的合作協議，協議內容中已經約定了雄縣人民政府將會以河北省雄縣行政區內劃定的區域進行整體的開發事項，與公司進行具體的合作，委託區域面積，差不多具有181.2平方公里。

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二、從行業角度來看

華夏幸福的重心在於產業新城業務，受住房調控的影響相對較小。並且在嚴格的調控之下房地產行業供給改革增加速度，比較利好且穩健的優質企業市場份額不斷提升。在調控加碼的影響下，房地產行業供給側改革將加速，此前杠桿較高的激進房企融資將受到嚴格限制，可能會退出行業或放緩擴張。提及像是華夏幸福這樣的優質企業，既有順利的融資渠道，還有很低的成本，凡是要求來進行規劃拓展的空間，以後或許能夠實現產地市場份額的不斷升高。

綜上所述，我覺得華夏幸福公司，它作為房地產行業的領先企業，有望在行業改革的時候迎來高速發展。但是文章具有一定的滯後性，倘若各位對華夏幸福未來行情有想法，那就可以動動小手戳戳鏈接，會有專業的投顧會替各位診股，看下華夏幸福現在行情是否到買入或賣出的好時機：【免費】測一測華夏幸福還有機會嗎？

應答時間：2021-10-24，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

I. 千億債務壓頂，華夏幸福終陷泥潭

曾經躋身地產銷售榜TOP10強之列的華夏幸福（600340.SH），開始為昔日戰略的激進付出代價。

2月1日晚間，華夏幸福發布債務違約公告，透露華夏幸福及下屬子公司發生債務逾期，涉及本息金額共52.55億元。然而截至2021年1月31日，公司可動用貨幣資金余額為8億元，無法償付金融機構負債。

針對此，華夏幸福債權人委員會已經組建並召開第一次會議，以「不逃廢債」為前提，期待穩妥化解華夏幸福債務風險問題。

對於扣除預收款之後的債務總額已逼近3000億的華夏幸福而言，紓困，或將是一個漫長且阻力重重之旅。

債務困局

公司債券動盪近一月之後，華夏幸福的債務問題終於被搬上檯面。

該公司最新公告顯示，自2020年第四季度至今，華夏幸福到期需償還融資本息金額559億元，剔除主要股東支持後的融資凈現金流-371億元，流動性出現階段性緊張，導致部分債務未能如期償還。

同時，截至2021年1月31日，公司貨幣資金余額為236億元，其中可動用資金為8億元，各類受限資金為228億元，主要為住宅預售監管資金等各類受限資金，受限資金無法用於償付金融機構負債，已出現超過52億資金的債務違約。

事實上，華夏幸福的債務問題在2020年三季報中就已經露出端倪。去年三季報顯示，截至去年9月30日，該公司短期借款和一年內到期債務共計940.2億元，較上年末的604億元增長55.6%；長期借款共652.1億元，較上年末的487.9億元增加33.7%；另有應付債券余額525.45億。

債務攀升的同時，華夏幸福在手現金卻不斷減少。截至去年三季度，其在手現金為366.8億元，較2019年末減少約10%，單季度末現金短債比僅為0.39。

去年以來，華夏幸福嘗試多種融資以應對到期債務，期內共發布融資公告20次，其中發行7筆永續債，共計融資196億元，初始利率介於8%-8.5%之間。永續債與其他負債不同，報表中不計入「負債」之內，可以起到美化財報的作用，但相對於公司大筆存量債而言，新增融資仍不足以應對兌付危機，與此同時，大幅增長的財務費用拖累公司業績，三季報顯示，華夏幸福去年前三季度財務費用共計36.78億元，而截至2019年12月31日，該數字為9.2億元，同比大增301%。

陸續到期的債務，最終引爆了這家曾經依靠產業新城綜合開發運營而名噪一時的另類地產企業。市場消息顯示，2月1日，由華夏幸福牽頭，平安銀行和工商銀行兩大債權人等組成債務委員會舉行了第一次會議，包括河北省、央行、銀保監會、廊坊等在內的相關方面及230多家金融機構與會。

會議上，華夏幸福董事長王文學闡述了華夏幸福之所以遇到流動性難題的主要原因，同時希望各個方面能達成共識，以時間換空間，維持穩定，並做到「不逃廢債」。

擴張之痛

在債委會會議上，王文學將此次債務危機大體歸因為3點：疫情原因、錯誤判斷環京形勢、擴張激進。

疫情是全行業都面臨的考驗，也是引爆華夏幸福債務問題的催化劑，而環京市場折戟和擴張激進，才是華夏幸福走至今天這一局面的核心原因。

2017年3月，環京重鎮之一涿州宣布限購，此後包括廊坊、永清、燕郊等幾乎所有環京區域都開始限購。環京曾是華夏幸福崛起之地，也是其重要糧倉，作為投資的重點區域，環京一旦限購，對於公司來說無疑是巨大的打擊，旗下知名項目孔雀城的銷售一落千丈，進而影響到公司的現金周轉。

根據2017年財報，當年華夏幸福經營性現金流為-162.28億元，同比上一年暴跌309.04%，孔雀城銷路受阻的局面初步暴露。

在孔雀城無法順利回款之際，華夏幸福試圖通過異地擴張平撫周期風險，於是開啟了戰略性擴張之路。2017年被外界認為是其異地擴張的元年，年報數據顯示，這一年華夏幸福新增簽署產業新城和產業小鎮PPP項目協議21個，其中20個來自於非京津冀區域，非京津冀區域項目新增簽約投資額占公司整體新增簽約投資額的53%，非京津冀區域銷售額佔比從2016年的7%大幅提升至23%。

擴張中的華夏幸福的債務不斷攀升，2015年公司債務合計只有1429.93億，扣除預收賬款672.55億後實際債務為757.38億；而到了2017年就攀升至3048.46億，扣除預收賬款1324.76億後為1723.7億，兩年債務飆漲近千億；到了2020年三季度末，公司扣除預收賬款後總債務余額約為2900，已逼近3000億大關。

與此同時，公司應收賬款和存貨大量攀升，致債務壓力劇增。數據顯示，華夏幸福應收賬款自2015年的71.77億增長至2019年末的468.71億；同期存貨則由1006.21億增加至2902.81億。

大幅舉債，周轉下降，華夏幸福債務壓力逐漸顯示，並開始尋求外部援助。在2018年和2019年，平安兩度馳援華夏幸福，總計投入179億元，並簽訂了較為苛刻的業績對賭協議，規定華夏幸福在2018年度、2019年度、2020年度歸屬於上市公司股東的凈利潤分別不低於114.1億元、144.8億元以及180億元。

前兩年，華夏幸福均已擦線完成對賭業績要求，但進入2020年，疫情等綜合因素下，公司經營疲態盡顯，完成業績幾無可能。根據2020年第三季報，華夏幸福去年前三季度凈利潤為72.8億元，只完成了180億元的40%。根據此前約定，如無法完成對賭，那麼華夏控股（華夏幸福控股股東）將對平安進行現金補償。

這宗地塊為武漢當年之「地王」項目，華夏幸福在資金並不寬裕的情形下仍然豪擲百億，折射出公司對於這座華中重鎮的某大期許，以及希冀調整經營模式的急切。但幸運的天枰似乎倒向了另外一邊，2020年初爆發的新冠疫情，使得公司既定經營計劃幾經中斷。

市場上，環京市場依然未見起色，加之重倉區域疫情反復，華夏幸福的銷售受挫。克而瑞數據顯示，2020年華夏幸福全年實現銷售額949億元，同比去年下降33.7%，成為少數銷售下滑的大公司之一。

股債雙殺

經營的重重壓力，引發資本市場不安，華夏幸福股債雙殺的局面自2021年初就已顯露端倪。截至1月28日收盤，華夏幸福股價報9.45元/股，較上年7月上旬的階段性高點20.93元/股已然腰斬。

1月28日，華夏幸福發布公告稱，公司擬收購天津玉漢堯石墨烯儲能材料 科技 有限公司33.34%股權。因有關事項尚存不確定性，避免造成公司股價異動，因此公司股票將於29日開市起停牌，預計不超過10個交易日。

對於此次停牌，外界有兩種分析。其一認為華夏幸福是在給自己的爭取時間，利用停牌機會尋求解決之道，避免股價繼續下跌；其二認為華夏幸福在給外界釋放利好，用新能源這一熱詞刺激股價。

股價頹勢，債市更加艱難。1月22日，招商銀行對外披露關於「20華夏幸福MTN001」、「20華夏幸福MTN002」交叉保護條款相關事項的公告，表示，從公開渠道獲悉華夏幸福下屬子公司可能出現兩筆信託融資未按期償付，涉及「中融-驥達11號」和「中融-融昱100號」信託計劃。彼時華夏幸福回復稱，已與中融信託達成和解，項目不觸發「交叉保護條款」。

但華夏幸福多支境外債仍受此拖累而大跌，而包括16華夏債、18華夏01、18華夏02、18華夏03等多支境內債券也已經停牌。

據第一 財經 不完全統計，目前華夏幸福存量債券有17隻，債券余額369億元；華夏幸福子公司九通基業有24隻存量債券，債券余額153億元。上述債券中於2021年到期的有近兩百億元。

更為艱難的是，華夏幸福連遭機構下調評級，進一步影響公司再融資。1月13日，穆迪將華夏幸福的Ba3評級下調至B2，同時將該評級納入評估范圍，以便進一步下調評級。穆迪認為，評級下調反映出華夏幸福的經營業績和產生的現金流均低於預期，鑒於其流動性狀況不佳，且在未來12-18個月內有大量債務到期或成為可推舉債務，這加大了其再融資風險。

1月8日，中金公司也將華夏幸福投資評級降至中性。中金預計，華夏幸福難以完成業績對賭要求，同時考慮到在三條紅線新規試行後，其未來將減少拿地，土地儲備規模難以提升，預收帳款同比持續下降，預計未來結算收入和利潤增速亦將承壓。此後，惠譽、中誠信國際也陸續下調對華夏幸福的評級。

隨著公司債務違約公告在2月1日夜間的披露，華夏幸福的現存經營壓力和債務問題已悉數浮出水面，市場上擔憂與希望並存，外界想要看到，股東、債權人等各方機構坐到一起後，能夠協助這家公司成功渡劫。