1. 日本平成時期泡沫經濟為什麼這么嚴重
1. 平成時期的日本經濟泡沫之所以嚴重，根源可追溯至昭和末期經濟的高速發展。
2. 在二戰後的短時間內，日本經濟從廢墟中崛起，迅速成為世界第二大經濟體。
3. 然而，在這一過程中，伴隨著大量的不正當投機行為，催生了看似輝煌但實際上空洞的泡沫經濟。
4. 這類經濟泡沫最終破裂，導致了90年代日本經濟的顯著衰退。
5. 泡沫經濟的破滅標志著日本進入平成大蕭條時期，對經濟產生了深遠影響。
2. 20世紀80年代日本經濟泡沫的原由
以下是轉發
泡沫經濟主要是因為日本貨幣政策的失誤。
1.教訓一：貨幣政策應該是圓潤的、穩健的，過度擴張與突然收縮都有可能對國民經濟產生破壞性影響。在日本泡沫經濟形成的過程中，極度擴張的貨幣政策起了火上加油的作用；在泡沫經濟破滅的時候，突然收縮的貨幣政策又起了雪上加霜的作用.
不少人認為，日本的泡沫經濟是由於「廣場協議」之後日元升值造成的。本文的研究表明，「廣場協議」之後，日元的確出現了大幅升值，但真正對日本經濟產生破壞性影響的並不是日元升值本身，而是當時極度擴張的財政政策和貨幣政策。「廣場協議」之後，日本當局允許日元大幅升值，但又擔心貨幣升值帶來的通貨緊縮問題，因此，在1986-1988年實行了過度擴張的財政政策和貨幣政策，結果導致了20世紀80年代末的嚴重資產泡沫(黑田東彥，2003)。
從1986年到1987年2月，在短短的14個月里，日本銀行連續5次降低中央銀行貼現率，從5%大幅降低到2.5%，不僅為日本歷史之最低，而且為當時世界主要國家之最低。1987年，日本政府減稅1萬億日元，追加5萬億日元的公共事業投資，後又補充2萬億日元財政開支。過度擴張的貨幣政策和財政政策，使日本的貨幣供應量持續上升，1987-1989年，日本銀行的貨幣供應量(M2+CD)增長速度分別高達10.8%，10.2%和12%，造成國內過剩資金劇增。在市場缺乏有利投資機會的情況下，大量過剩資金通過各種渠道流入股票市場和房地產市場，造成資產價格暴漲。 與貨幣政策的極度擴張一樣，貨幣政策的突然緊縮也同樣會給國民經濟帶來災難。「日本泡沫經濟破滅並引發危機，至少從直接感受上是日本銀行刻意挑破泡沫的結果」(清水啟典，1997)。因為在泡沫無法自我支撐時，正是經濟系統存在流動性壓力和危機的時候，此時的正確做法是採取「凱恩斯療法」，即先放鬆銀根，然後再慢慢收縮，這樣能夠使泡沫在一種有序的政策引導中有一個時間過程去慢慢地釋放。而1989-1990年，日本銀行緊急收縮信貸的做法「無異於拒絕向一個掉進冰窟中的醉漢提供他所需要的酒和毛毯一樣，可能致他於死地」(羅賓斯，1979)。實際上，面對經濟泡沫，如果只是簡單地採取收緊銀根政策，必然會對正常的經濟活動造成破壞性影響，這是一種非常愚蠢的行為，就好比城裡有房子失火，消防隊不是向房子噴水，而是掘堤淹城一樣(三木谷良一，2002)。
2.教訓二：貨幣政策決策應是科學的，慎重的，任何重大的失誤都有可能把經濟推入絕境。同時，貨幣政策應是靈活的，必須根據經濟形勢變化及時進行調整。「如果日本銀行能在1987年或1988年就提高利率、緊縮銀根的話，日本的泡沫經濟問題或許可以避免」。
在日本泡沫經濟形成的過程中，至少有兩次因為日本銀行對形勢的判斷的失誤，錯過了貨幣政策調整的最佳時機，造成了無可挽回的後果。一次是1986年，日本出現了「日元升值蕭條」，實際上，這次經濟衰退的時間非常短暫，完全是日元升值後市場的自動調整，很快日本經濟便恢復增長。然而，日本政府由於判斷失誤，作出了過度反映，並由此開始實行極度擴張的貨幣政策和財政政策。另一次是1987年秋天，當時世界經濟出現了較快增長，1987年9月底，美國、德國等開始調高利率，日本也准備於1987年年底以前提高中央銀行貼現率。恰在此時，1987年10月19日，「紐約股災」爆發。「黑色星期一」之後，世界經濟很快恢復增長，西方主要國家紛紛尋找機會，提高利率，日本銀行卻決定繼續實行擴張性貨幣政策，維持中央銀行貼現率在2.5%的超低水平上。日本銀行是在1989年5月份才提高貼現率的，這時距離黑色星期一已經19個月了，距離日本銀行實行超低利率已經27個月了(見圖9、圖10)。「長期的超低利率政策，使得本來資金已經十分富裕的日本經濟體系內到處充斥著廉價的資金，引發了資產價格的惡性膨脹」(鈴木淑一，1993)。現在看來，「如果當時日本銀行及時緊縮銀根、提高利率的話，日本的泡沫經濟問題就有可能避免」(清水啟典，1997)。
3.教訓三：貨幣政策應該是獨立的，不應該過分遷就行政干預和國際壓力。貨幣政策的調整關繫到宏觀經濟穩定和國民福利水平，在任何情況下，都不能把貨幣政策作為政治交易的工具。從這個意義上講，貨幣政策的有效性在很大程度上取決於中央銀行的獨立性。
當貝克的「國際經濟協調新措施」開始實施時，中曾根政府與里根政府正處在外交政策上的密切合作期，此時，日本政府曾把貨幣政策作為改善美日貿易關系、提升日本國際形象的一個重要政治工具。
比如，1986年，日本銀行連續五次降低中央銀行貼現率，固然有應對「日元升值蕭條」的原因；同時也是受大藏省干預而不情願作出的。大藏大臣竹下登同樣也是屈服於中曾根和美國的壓力。如上所述，在日本銀行連續五次降低中央銀行貼現率的行為中，第四次降息在很大程度上是日本政府與美國政府討價還價的結果；第五次降息更是日本政府為了能夠在七國首腦會議中獲取政治上的主動權而採取的行動。
又比如，1987年10月「黑色星期一」之後，由於日本經濟增長較快，日本銀行打算提高利率、收緊銀根，而且此前美國和德國已經上調了其中央銀行貼現率，但是，由於美國政府對「黑色星期一」心有餘悸，認為此時日本實行緊縮性政策、提高日元利率可能會導致日元大幅升值、美元大幅貶值，從而引發全球性的經濟衰退，所以，一再要求日本和德國繼續實行擴張性貨幣政策。日本銀行最終放棄了提高利率計劃，一直到1989年5月。正是這一拖延造成了日本資產價格的劇烈膨脹。與日本的情況相反，德國政府置美國反對於不顧，1988年開始實行緊縮性貨幣政策。1988-1992年德國貼現率由2.5%提高到了8.7%，保證了經濟的穩定運行。
實際上，德國也是當時參與國際經濟協調的主要國家，但是，由於德國中央銀行的獨立性受到國家法律的保護，所以，每當美國就貨幣政策問題向德國政府施壓時，德國政府總是以德國《中央銀行法》為依據，毫不含糊地向美國政府表明，德國的貨幣政策是由德國中央銀行完全獨立作出的，德國政府無法影響之，更無法干預之。在回顧這段歷史的時候，日本一橋大學清水啟典教授曾說過，德國中央銀行的獨立性成就了德國經濟；日本中央銀行的依附性損害了日本經濟。很明顯，日本中央銀行的獨立性是西方七國中最弱的一個(清水啟典，1997)。
4.教訓四：雖然理論和實踐都表明低通脹有助於促進經濟增長和金融穩定，但是日本的案例表明，在低通脹條件下，仍有可能發生資產價格膨脹；並且在低通脹條件下，資產泡沫破滅可能會對經濟產生更大的危害，因此，即使在經濟增長、物價穩定的形勢下，中央銀行也要對資產價格膨脹保持警惕。
20世紀80年代後半期，為什麼日本銀行無視資產價格的劇烈膨脹，堅持實行擴張性貨幣政策呢?一個重要原因與其貨幣政策目標有關。根據日本《中央銀行法》規定，日本銀行的貨幣政策目標是維持物價穩定，防止通貨膨脹。從物價水平上看，日本在20世紀整個80年代中都非常穩定，即使是在資產價格急速上升的1986-1990年間也是如此(見圖11)。經濟增長、物價穩定的現實使日本銀行相信日本經濟仍處在正常運行之中，忽視了資產價格的膨脹。資產價格過度膨脹是造成日本泡沫經濟的主要原因，對資產價格的忽視是日本中央銀行的一個深刻教訓。日本銀行在反思泡沫時期的貨幣政策時認為，當時拘泥傳統的物價水平目標，忽視了資產價格是一個重大失誤。 傳統經濟學認為，在一個物價水平低而穩定的環境中，可以保證經濟長期、持續、穩定地增長。但是，日本的案例表明，即使在低通脹條件下，仍有可能發生資產價格膨脹。因為當物價穩定，名義利率下降時，「貨幣幻覺」會使人們誤認為實際利率也在下降，從而發生大規模的借貸活動。同時，在低通脹期間，中央銀行容易認為貨幣供應量上升是貨幣實際需求增加或貨幣流通速度減緩的結果，從而繼續擴大性貨幣供給。
特別需要注意的是，在低通脹條件下，資產泡沫破滅可能會對國民經濟產生更大的危害，因為在這種情況下，資產價格的實際調整隻能通過名義價格的大幅下降來實現，而名義價格的急劇下降會對家庭、企業和金融部門的資產負債狀況產生嚴重沖擊，進而危及金融體系和國民經濟安全。不僅日本的案例證明了這一點，經濟學家Kent and Lowe通過對澳大利亞20世紀70年代初與80年代末兩次房地產泡沫比較分析後發現，雖然這兩次資產價格實際跌幅相近，但由於前者發生在通貨膨脹率較高時期，後者發生在物價水平較穩定時期，因此，後者的名義價格跌幅更大，造成的經濟衰退更嚴重。為了避免資產價格膨脹和最終崩潰所帶來的破壞，應當把資產價格納入貨幣政策的監測目標范圍之中。即使是在經濟增長、物價穩定時期，中央銀行也應該對資產價格的異常波動提高警惕。
原文：http://..com/question/557099373.html
3. 日本泡沫經濟的原因和影響
原因1：金融自由化與國際化步伐的加快
在20世紀80年代，日本經歷了金融體系的快速自由化和國際化。1985年，日本發布了《關於金融自由化、日元國際化的現狀與展望》報告，標志著金融自由化和國際化進程的正式開始。這一變革對日本經濟的快速發展產生了重要影響。
原因2：日元國際化的推進
自80年代初，日本便提出了成為「國際貨幣大國」的目標，並將日美關系視為實現此目標的關鍵。在1985年的「廣場協議」和1986年的「盧浮宮協議」中，日本是美國最忠實的盟友。日元在國際舞台上的崛起，對日本經濟的國際地位產生了顯著影響。
原因3：經濟增長模式的轉變
自1980年起，國際社會一直呼籲日本開放國內市場，並改變其依賴出口的經濟增長模式。1985年的《經濟計劃》也指出，出口導向型的經濟增長模式難以為繼，日本需擴大內需，改善與世界其他國家的關系。
直接原因：宏觀經濟政策的失誤
日本經濟泡沫破裂的直接原因之一是宏觀經濟政策的失誤。在泡沫經濟時期，日本政府和日本銀行採取了一些不恰當的政策，這些政策最終導致了泡沫的破滅。
根本原因：投資泡沫循環
日本經濟泡沫的根本原因是投資泡沫循環。在日本經濟增長的過程中，大量資金湧入房地產和股票市場，形成了巨大的泡沫。然而，這些泡沫並沒有催生出新的產業，而是集中在不斷膨脹的泡沫行業中。
廣場協議的催化作用
廣場協議是引發日本經濟泡沫破裂的催化劑。該協議導致日元升值，對日本出口導向型的經濟模式造成了巨大沖擊，進一步加劇了泡沫的膨脹和破裂。