❶ 如何提升資本市場深度和寬度
1 可以通過納備擴大市場參與者的規模和種類，提升市場流動性來提升資本市場深度和寬度。
2 增加市場參與者的規模可以通過吸引更多的機構投資者和個人投資者來實現，比如通過推廣投資教育、降低投資門檻等方式。盯畢
增加市場參與者的種類則可以通過吸引更多的境內外投資者來實現，比如通過開放資本賬戶、推進互聯互通等方式。
3 提升市場流動性可以通過增加市場交易品種和交易方式、提升信息披露和監管透明度等方式來實現。
此外，還可以加強市場監管力度，打擊市場違規行為，維護市場公正、公正和穩凱茄芹定。
❷ 如何提升企業盈利能力
問題一：如何提宴培蔽高企業的盈利能力 如何讓企業提高盈利能力？
企業經營的核心首先是生存、發展，最終要實現盈利，利潤是衡量一個企業是否優秀的標准。隨著全球金融危機的進一步加劇和蔓延，，行業平均利潤率水平將不斷縮水，企業發展的機會和空間會越來越小，因此企業必須要尋找新的利潤增長點，打造出一個適合自己的盈利模式，提升企業盈利能力
企業如何才能提高盈利能力，應關注以下幾個方面的問題：一是企業的戰略選擇，即如何選擇自己既具優勢又有較好的市場空間的行業或項目，以避免低層次的重復建設而使自己陷入被動的惡性競爭之中;二是企業經營模式的調整與變革，或者說企業盈利模式的選擇與建設。採用什麼樣的企業經營模式，不是一簡單的形式，它關繫到企業經營質量與經營能力的成長問題;三是企業組織架構的現代化，傳統的組織結構已經成為影響企業發展的一個重要因素，很可能使企業坐失發展的良機;四是科技的發展與進步。企業的競爭，說到底還是產品在說話，沒有科技的進步，企業的發展就缺乏堅實的基礎;五是人才的培養與使用。企業的盈利能力歸根到底，還是人才的作用，有好的營利模式而沒有好的執行人才，那也是一句空話。人才是企業產產業鏈中最重要的一個配套環節，必須予以高度重視。
。
一、市場基數率
，快消品企業必須把市場基數擴張做為企業能否實現銷量目標、能否實現企業盈利的基礎性核心指標，企業銷量的增長點必須從縱向深度擴展轉為橫向延伸擴張。
二、盈虧平衡點銷量
在行業平均利潤率一定的前提下，企業在經營過程中要實現盈利，首先必須把握好盈虧平衡點，即控制好實現盈虧平衡的保本銷售收入，它是企業實現盈利的基礎。首先要確保每月銷售量不得低於盈虧平衡點銷量，嚴格控制費用的增長比例，使其低於收入的增長，並且不斷擴大銷售規模，才能使企業獲得更大的盈利。
三、產品綜合毛利率
企業要想獲得利潤，就要提高或達到一個最低的產品綜合毛利率水平，這是實現盈利的前提。企業提高產品綜合毛利率可採取的措施有如下三個：1、設法採用同價值、價格低的新原料或進行比價采購降低原料成本；2、不斷研發具有高毛利的新產品來取代老產品；3、改進營銷措施，強力推廣高毛利產品，提高相對較高毛利率產品的銷售比率，從而達到提高企業產品綜合毛利率的目的。
四、產品結構率
可以採用通過對經銷商的返利、促銷政策及營銷人員激勵等政策措施，使產品結構向高毛利率的產品傾斜，從而達到調整產品結構，提高整個企業的產品綜合毛利率的目標。
五、戰略區域市場銷售率
快消品企業銷售費用中佔比重較大的費用除促銷費以外就是運輸費用。企業要根據企業的營銷戰略規劃，根據各區域市場對企業營業貢獻額度進行分類
六、營業費用率
在銷售過程中，營業用率是企業實現盈利的保障。中小面企要加強促銷費用的管理，必晌州須建立嚴格的控制指標，把計劃投放到營銷上的人力費、促銷費、運輸費、推廣費等分解到每個銷售區域，銷售區域分解到每個市場，甚至每個業務員，做到每季、每月、每旬、每日的跟蹤考核，才能保持企業正常的盈利水平。
七、人均銷量投入產出率
企業要結合自身的發展狀況，用經營的思想合理進行人力資源配置。一般來講，月人均銷量產出在20萬元左右基本上屬於正常水平，低於這個標准就需要企業管理人員認真考慮和研究，盡快拿出改善措施和方案提高人均銷量產出比率，從而為企業實現盈利提供保障。
八、生產運營效率
隨著原材料價格的大幅動盪，快消品企業整體生產運營體系能否高效運營也是企業實現中高盈利的保證。提高生產運營效率的前......>>
問題二：如何讓企業提高盈利能力 企業用人很重要，有能力的人帶出來的團隊，自然就能提高盈利能力了
問題三：如何提高項目盈利能力 建築行業本身是一個競爭非常激烈的傳統行業。建築企業內部，不論在管理還是技術，都已經百尺竿頭，難進一步。作為勞動密集型企業，勞資矛盾也很激烈。一般認為是低風險低收益行業，甚至稍有不慎，就會虧損。
但是，越過僱傭關系層，更高一層次來看，則柳暗花明。僱傭關系層利潤已經非常低，難有提高，而其上的土地層，則仍有很大盈利空間。建築企業和房地產關系緊密，而房地產受益發展中國家的密集型建設，升值潛力很大。企業在經營建築主營的同時，有計劃有限制地實施土地資源儲備，並依據市場規律進行差價運作，將給企業帶來更多的利潤增長點。
問題四：如何寫企業的盈利能力 企業的盈利能力，是指企業利用各種經濟資源賺取利潤的能力，它是企業營銷能力、獲取現金能力、降低成本能力及規避風險能力等的綜合體現，也是企業各環節經營結果的具體表現，企業經營的好壞都會通過盈利能力表現出來。企業盈利能力分析主要是以資產負債表、利潤表、利潤分配表為基礎，通過表內各項目之間的邏輯關系構建一套指標體系，通常包括銷售凈利率、成本費用利潤率、總資產報酬率、利息保障倍數等，然後對盈利能力進行分析和評價。盈利能力分析是企業財務報表分析的重要內容，在盈利能力分析中應注意以下幾個問題。
一、不能僅從銷售情況看企業盈利能力
對企業銷售活動的獲利能力分析是企業盈利能力分析的重點。在企業利潤的形成中，營業利潤是主要的來源，而營業利潤高低關鍵取決於產品銷售的增長幅度。產品銷售額的增減變化，直接反映了企業生產經營狀況和經濟效益的好壞。因此，許多財務分析人員往往比較關注銷售額對企業盈利能力的影響，試圖只根據銷售額的增減變化情況對企業的盈利能力進行分析和評價。然而，影響企業銷售利潤的因素還有產品成本、產品結構、產品質量等因素，影響企業整體盈利能力的因素還有對外投資情況、資金的來源構成等，所以僅從銷售額來評價企業的盈利能力是不夠的，有時不能客觀地評價企業的盈利能力。
二、要關注稅收政策對盈利能力的影響
稅收政策是指國家為了實現一定歷史時期任務，選擇確立的稅收分配活動的方針和原則，它是國家進行宏觀調控的主要手段。稅收政策的制定與實施有利於調節社會資源的有效配置，為企業提供公平的納稅環境，能有效調整產業結構。稅收政策對於企業的發展有很重要的影響，符合國家稅收政策的企業能夠享受稅收優惠，增強企業的盈利能力；不符合國家稅收政策的企業，則被要求繳納高額的稅收，從而不利於企業盈利能力的提高。因此，國家的稅收政策與企業的盈利能力之間存在一定的關系，評價分析企業的盈利能力，離不開對其面臨的稅收政策環境的評價。然而，由於稅收政策屬於影響企業發展的外部影響因素，很多財務人員對企業進行財務分析時往往只注重對影響企業發展的內部因素進行分析，而容易忽視稅收政策對企業盈利能力的影響。
三、重視利潤結構對企業盈利能力的影響
企業的利潤主要由主營業務利潤、投資收益和非經常項目收入共同構成，一般來說，主營業務利潤和投資收益占公司利潤很大比重，尤其主營業務利潤是形成企業利潤的基礎。非經常項目對企業的盈利能力也有一定的貢獻，但在企業總體利潤中不應該占太大比例。在對企業的盈利能力進行分析時，很多財務分析人員往往只注重對企業利潤總量的分析，而忽視對企業利潤構成的分析，忽視了利潤結構對企業盈利能力的影響。實際上，有時企業的利潤總額很多，如果從總量上看企業的盈利能力很好，但是如果企業的利潤主要來源於一些非經常性項目，或者不是由企業主營業務活動創造的，那麼這樣的利潤結構往往存在較大的風險，也不能反映出企業的真實盈利能力。
四、關注資本結構對企業盈利能力的影響
資本結構是影響企業盈利能力的重要因素之一，企業負債經營程度的高低對企業的盈利能力有直接的影響。當企業的資產報酬率高於企業借款利息率時，企業負債經營可以提高企業的獲利能力，否則企業負債經營會降低企業的獲利能力。有些企業只注重增加資本投入、擴大企業投資規模，而忽視了資本結構是否合理，有可能會妨礙企業利潤的增長。在對企業的盈利能力進行分析的過程中，許多財務人員也忽視了資本結構變動對企業盈利能力的影響，只注重對企業借入資本或只對企業的自有資本進行獨立分析，而沒有綜合考慮二者之間結構是否合理，因而不能正確分析企業的盈利能力。
五、注意資產運轉......>>
問題五：提高企業獲利能力的途徑 第一，要對市場充分調查，對市場有敏感性
第二，保證企業的質量和服務，提高企業的競爭力
第三，在力所能及的情況下，加大廣告的投入
第四，提高業務員的能力，更重要的是管理者，將熊熊一窩
第五，最重要的是要與時俱進，創新發展。
祝您的企業保持穩增長！財源滾滾！
問題六：怎麼分析該公司的盈利能力 通過報表分析其各種盈利指標就可以了，比如： （一）銷售利潤率 銷售利潤率（利潤率）=凈利潤÷銷售收入 分析說明： （1）「銷售收入」是利潤表的第一行數字，「凈利潤」是利潤表的最後一行數字，兩者相除可以概括企業的全部經營成果。 （2）它表明1元銷售收入與其成本費用之間可以「擠」出來的凈利潤。該比率越大則企業的盈利能力越強。 （3）銷售利潤率的驅動因素是利潤表的各個項目。 【注意】銷售利潤率，又稱為「銷售凈利率」，或簡稱「利潤率」。通常，在利潤前面沒有加任何定語，就是指「凈利潤」。某個利潤率，如果前面沒有指明計算比率使用的分母，則是指以銷售收入為分母。 （二）資產利潤率 資產利潤率=凈利潤÷總資產 分析說明： （1）資產利潤率是企業盈利能力的關鍵。雖然股東的報酬由資產利潤率和財務杠桿共同決定，但提高財務杠桿會同時增加企業風險，往往並不增加企業價值。 （2）資產利潤率的驅動因素是銷售利潤率和資產周轉率。資產利潤率=銷售利潤率×資產周轉率，可用因素分析法定量分析銷售利潤率、資產周轉率對資產利潤率影響程度。 【注意】驅動因素以及因素分析 （三）權益凈利率 財務比率 分析說明 權益凈利率=凈利潤/股東權益 權益凈利率的分母是股東的投入，分子是股東的所得。對於股權投資人來說，具有非常好的綜合性，概括了企業的全部經營業績和財務業績。
問題七：如何提高企業的增長能力 1、主營業務收入增長率＝（本期主營業務收入－上期主要業務收入）/上期主營業務收入/100%。
主營業務收入增長率用來衡量公司的產品生命周期，判斷公司發展所處的階段。一般來說，如果主營業務收入增長率超過10%，說明公司產品處於成長期，將繼續保持較好的增長勢頭，尚未面臨產品更新的風險，屬於成長型公司。如果主營業務收入增長率在5%～10%之間，說明公司產品已進入穩定期，不久將進入衰退期，需要著手開發新產品。如果該比率低於5%，說明公司產品已進入衰退期，保持市場份額已經很困難，主營業務利潤開始滑坡，如果沒有已開發好的新產品，將步入衰落。
2、凈利潤增長率=（本年凈利潤增長額÷上年凈利潤）×100%
凈利潤是一個企業經營的最終成果，凈利潤多，企業的經營效益就好；凈利潤少，企業的經營效益就差，它是衡量一個企業經營效益的主要指標。 凈利潤的多寡取決於兩個因素，一是利潤總額，其二就是所得稅率。企業的所得稅率都是法定的，所得稅率愈高，凈利潤就愈少。
3、一般來說，凈利潤增長率指標反映的是企業獲利能力的增長情況，反映了企業長期的盈利能力趨勢，該指標通常越大越好。最好的情況是主營業務利潤增長率和凈利潤增長率同步提高。如果主營收入增長率低，凈利潤增長率高，有可能受期間費用降低、所得稅減少等因素影響，具體情況還要看企業經營的實際情況來判斷。 一般一個公司有幾項業務收入來源，包括主營業務收入及其他幾項輔助收入。當然這只是一個相對的概念，各項收入的量及其份額是會發生不斷變化的，例如，IBM轉型前，他的主營收入應是電腦行業，但卻不斷被其競爭對手蠶食，轉型成功後，IBM轉型為一家服務型企業，IT服務佔了公司絕大部分的收入來源。知道了這些，理解你所提出的問題就相對容易了。主營收入雖然構成了收的大部，但卻不是全部，其他輔助收入也會高速增長，甚至可能會超過以前的主營業務並成為個業的主營業務，並促使公司轉型。當然還有一個不得不注意的一點就是，文中所提的收入及其利潤是個不同的概念，利潤=收入-成本，理解這點也很重要，因為即使收入下降，利潤也可能會增長，因為可了削減收入。 公司的利潤構成可細分成：主營業務利潤、其它業務利潤、投資收益、營業外收支凈額。
主營業務收入增長僅與公司主營產品銷售相關。
凈利潤的增長可能與（主營業務利潤、其它業務利潤、投資收益、營業外收支凈額）的增長都相關。
試想雖然公司主營業務增長低，但因公司控製成本好，成本降低了，或其它輔業銷售好或是公司投資收益回報好等都是可能造成凈利潤的增長。
問題八：如何增強國有企業的盈利能力 發言稿 一是積極探索、創新改進，提升國資監管效能。堅持「依法、科學、民主」的工作方針，以促進國有資產保值增值為目標，依法理順國資管理體制，完善國資監管的政策制度體系，加強基礎管理，健全激勵約束機制，探索建立國有資本經營預算制度，切實履行好出資人職責。
二是合理布局，加快調整，優化國有資產配置。按照「立足發展、增強活力、放大優勢、淘汰劣勢」的原則，研究編制國有經濟結構布局調整指導意見，優化改革環境，積極引進戰略投資者，推進產業整合重組和國有企事業單位產權多元化改造，實施國有經濟結構布局的戰略性調整，促進國有資本向基礎設施、基礎產業、城市公用事業、高新技術領域集中，提高國有資本對社會資本的引導能力，提高國有資本整體運作效率，提高重點企業的發展活力和盈利能力。
三是完善機制，強化管理，增強監管企業持續發展能力。全面落實科學發展觀的要求，引導企業把發展的著力點轉到加快技術進步、優化產品結構、加強內部管理、提高質量效益上來，盡快轉變經營增長方式；進一步規范法人治理結構，探索建立開放式人才選用機制，強化內部風險管理；加大項目建設力度，著力培育一批新的經濟增長點。
四是多策促動、內外並舉，促進企業多渠道上市融資。圍繞培育優勢企業，壯大支柱產業，進一步完善扶持政策，加大培訓推介力度，充實上市後備資源，全方位、多形式推進企業上市，全力打造資本市場的「廊坊板塊」。
五是把握關鍵，強化基層，保障改革發展穩定大局。緊緊圍繞貫徹落實黨的 *** 會議精神，圍繞國資監管和國企改革發展穩定的中心任務，突出抓好企業領導班子建設、黨組織建設、企業文化建設和精神文明建設，加強和改進企業黨風建設和反腐倡廉工作，為企業改革發展穩定提供堅強保證。
六是下移重心，服務群眾，加強和諧系統建設。按照「和諧廊坊」建設的總體部署，切實抓好企業安全穩定工作，強化職工民主管理，下大力解決職工生產生活中存在的困難和問題，積極做好老幹部工作，確保全系統的和諧穩定。
七是轉變作風，增強能力，提升工作整體水平。繼續以「五型」機關創建活動為載體，進一步加強機關制度、作風、環境和能力建設，切實增強依法監管國有資產的能力，增強指導國有企業改革重組的能力和發展壯大國有經濟的能力，全力打造「團結務實、規范高效、企業信賴、 *** 滿意」的幹部隊伍，推動全委工作再上新台階。
問題九：企業盈利能力強怎麼分析盈利能力 1、盈利能力，也稱為獲利能力，它是指企業獲得利潤的能力。盈利能力的分析應包括盈利水平及盈利的穩定、持久性兩方面內容。企業盈利能力分析中，人們往往重視企業獲得利潤的多少，而忽視企業盈利的穩定性、持久性的分析。實際上，企業盈利能力的強弱不能僅以企業利潤總額的高低水平來衡量。雖然利潤總額可以揭示企業當期的盈利總規模或總水平，但是它不能表明這一利潤總額是怎樣形成的，也不能反映企業的盈利能否按照現在的水平維持或按照一定的速度增長下去，即無法揭示這一盈利的內在結構及品質。所以，對盈利能力的分析不僅要進行總量的分析，還要在此基礎上進行盈利結構的分析，把握企業盈利的穩定性和持久性。
2、上市公司盈利能力評價指標可分為兩類：一類是通用盈利指標，具體的有（1）銷售毛利率。銷售毛利率是銷售毛利占銷售收入的百分比，它反映了上市公司產品銷售的獲利能力，是上市公司凈利率的起點，沒有足夠的買利率便不能形成較高的盈利。與同行業比較，如果公司的的毛利率顯著高於同行業，說明公司的產品的附加值高，盈利性強，或者存在成本優勢。與歷史相比較，如果公司的毛利率顯著提高則說明公司處於上升時期或者為恢復時期。（2）銷售凈利率。銷售凈利率是凈利潤占銷售收入的百分比，它與利潤成正比關系，與銷售收入成反比。通過分析銷售及利率的升降變動，可以促使上市公司在擴大銷售額的同時注重改善經營管理，提升盈利水平。（3）營業利潤率，營業利潤率是是營業利潤占銷售收入的百分比，它與銷售凈利率相比，能更好地刻畫公司主營業務對盈利的貢獻情況。凈利潤是營業利潤加上營業外收支凈額後的結果，而營業外收支情況不穩定，排除這些不穩定因素的影響能夠更好地反映公司盈利能力的變化（4）凈資產收益率。凈資產收益率是綜合性最強最具有代表性的一個指標。其數值越高，表明上市公司的盈利能力越好，該指標全面准確地衡量了上市公司的盈利能力和發展前景。
另一類是上市公司特有的盈利指標，主要有：（1）每股經營現金凈流量。經營活動現金流量在一定程度上夯實了上市公司的經營業績，擠掉了凈利潤的水分。可以更好地評價上市公司盈利的質量。（2）每股收益。從財務分析角度，每股收益指標可作如下表述：每股收益（EPS）=(ENIT-I)(1-T)/普通股股總股數。由上式可知，每股收益主要取決於凈資產收益率很每股賬面價值，它可以幫助潛在投資者進行投資分析評價。但是使用每股收益進行盈利性分析的時候存在一些問題，由於不同上市公司每股所包含的的經濟價值不同，但是不能據此在不同公司之間進行橫向的比較分析。因此，投資者通過對上市公司每股收益的分析不應該局限於該指標的計算數值分析，還應該從影響指標的相關因素入手作進一步的分析，要考慮其風險性，防範上市公司的財務風險。對於上述指標我們可以結合起來開始用，以便對上市公司的的盈利狀況做出一個更加全面客觀的評價
❸ 證券市場如何推動經濟發展
積極有序地發展證券市場特別是股票市場，不僅對加強政府的宏觀調控手段、克服通貨緊縮、促進經濟持續穩定發展具有積極的意義，而且可以在一定程度上改變「弱財政、強金融」的格局。經濟發展的新形勢已經使資本市場的加快發展具有了更為宏觀的意義
一、通過證券市場啟動投資需求和消費需求，促進經濟增長
投資需求和消費需求是構成經濟增長的最主要部分，證券市場在這兩個領域都可以直接發揮作用。
1、利用證券市場打通儲蓄向投資轉化的渠道，增強投資需求。
證券市場可以聚集閑散資金，促使龐大的存款轉化為投資。我國居民儲蓄存款已達6萬億之多，在中央銀行連續7次降息後，儲蓄轉化為投資的效果仍然不明顯。其原因主要是居民缺乏安全有效的投資工具，盡管銀行存款利率已經很低，居民還是選擇儲蓄，以保障資金的安全性。另一方面，企業對預期投資的利潤回報不樂觀，導致即使貸款利率一降再降，仍然缺乏投資的積極性，這是資本市場不發達的典型結果。如果進一步採取措施加強資本市場管理，增加金融商品品種，則完全有可能將儲蓄存款部分轉化到資本市場，形成一條「居民投資—直接融資—企業資本—企業投資」的投融資渠道，在社會資本和企業投資之間形成良性循環。
通過證券市場轉化投資的一個有效途徑是促進機構投資者的發展。我國證券市場的個人投資者比例一直占絕對多數，投資者高度分散，投資非機構化。目前深滬兩個證券交易所股票帳戶開戶總數中有99．7％為個人投資者，機構投資者開戶數僅為0．3％。在股份制度成熟的證券市場上，都是機構投資者占據市場的主導地位。美國機構投資者已持有50％以上的上市股票，日本的機構投資者也占據了主導地位。機構投資者在證券市場上占重要地位，不僅對穩定股市有積極作用，而且能將居民手中的閑散資金集中起來，為股市提供穩定巨額的資金來源。1998年以來我國的機構投資者建設已經有了質的飛躍，有關管理部門也制定了一系列的鼓勵措施。今後應繼續加強這方面的力度。
2、利用證券市場的財富效應擴大消費需求。
「財富效應」是指資產價格的上升使資產持有者財富增加，並導致消費支出增長的現象。能夠帶來「財富效應」的既可以是證券資產，也可以是實物資產，這里主要研究證券投資價格上升帶來的「財富效應」。
證券市場的財富效應主要表現在三個方面：一是通過影響居民實際收入來擴大消費。在一個不太長的時期內，居民的消費傾向是個定量，消費中最決定性的因素是可支配收入。證券市場的價格上揚使證券投資者獲得資本利得，而資本利得雖然不計入國民經濟資料中的居民收入這一指標，但它事實上構成了居民可支配收入的一部分，對居民消費發生影響。二是通過影響居民收入預期來擴大消費。居民收入預期的變化將改變既有的消費傾向。即使在可支配收入不變的情況下，收入預期的看好也會促使居民擴大消費支出。證券市場被認為是經濟長期發展狀況的晴雨表，持續的「牛市」狀態，配合良好的宏觀經濟形勢，必然增強居民、企業的信心，擴大投資和消費的支出，從而促進經濟的進一步增長，並形成宏觀經濟和證券市場的良性互動效應。三是通過改變供給方即企業的狀況來影響消費支出，這一點在我國尤為重要。我國居民目前消費增長乏力的深層原因在於企業資產不佳，導致居民實際收入和預期收入兩方面的停滯甚至下降，而消費支出總量的停滯不前，反過來又導致企業產品銷售困難、投資意願明顯不足，企業效益難以提高。於是形成了供給惡化導致需求萎縮的惡性循環。很明顯，若只從需求方面著手，內需不足的狀況難有根本起色，經濟增長也就難以得到有效提升。股票市場發展能給企業帶來兩方面的好處：一是適當加速企業上市進程，擴大企業融資渠道，降低企業融資資本，同時促進社會資源向優勢企業集中，從整體上提高企業的經營績效；二是有助於企業通過制度創新建立現代企業制度，突破體制約束瓶頸，為從根本上解決國有企業整體效益低下的狀況提供最有利的條件。
在歐美等西方發達國家，股市表現出的「財富效應」已十分明顯。據有關資料統計，1998年美國有41％的家庭持有股票，其股市財富每上升1美元，就會增加3—7美分消費，這筆支出可使年GDP增長1個百分點；相反如果股市下跌20％，每季度全國將減少480億美元的消費，相應地GDP要下降0．6％。另外一個更明顯的現象是，股民在耐用消費品方面的消費開支變化約相對滯後於股市變化半年時間。
我國股市雖屬新興市場，但數千萬股民的消費趨向也同樣構成了「財富效應」生長的土壤。廣東中誠信公司的一份研究報告認為，在宏觀經濟政策、形勢沒有發生變化的前提下，1996年8月後，我國東部地區及市場社會消費品零售總額出現大幅上升，與當年3月開始啟動的大牛市有直接關系；而在股票投資者比例最高的上海市，1996年1月至今年5月，全社會消費品零售總額與深滬兩市指數的正相關系數分別達到0．7173和0．6383。應該說這一現象與發達國家所表現出的「財富效應」規律是吻合的。當然，由於證券市場規模和居民金融資產組合中證券比例過小、投資者構成也不盡合理，以及投資者預期不佳等主、客觀因素的影響，目前我國證券市場的「財富效應」不可能十分明顯。
二、通過證券市場金融衍生工具盤活存量資產
我國企業界存在大量的不良資產，這些不良資產風險巨大，阻礙著我國經濟的回升。利用證券市場促進經濟增長的一個重要方面就是創新證券工具，解決不良資產、提高國民經濟運行的素質。目前商業銀行信貸資產、基礎設施收費資產以及出口應收款資產，可以成為資產證券化的突破口。為促進我國的資產證券化進程，可以在以下幾個方面採取措施：
1、大力規范發展國內中介服務。中介服務的質量和中介服務在國際上的聲譽，是我國推行資產證券化的一個重要問題，其中資產評估業和資信評級業又是問題的薄弱環節。在完善資產評估和資信評級業務的政策上，應有一定的規范框架，而不能重新成為「政出多門」的犧牲品，有必要進行統一管理，並建立統一的標准體系。在機構的建立上，也應借鑒發達國家的經驗，走「少而精」的發展模式，培養幾家在國內有權威、在國際有一定影響的資信評級機構。除此之外，對於投資銀行、會計師、律師的服務也要加以規范，且其基礎已經發展較好，因而要針對資產證券化的新業務和新特點出台一些特殊規范，如具體會計准則、律師業務指導等。
2、適當引進國外先進經驗和優質服務。對於向海外發行的資產證券，一般需要由國外的投資銀行承銷，而且在資信評級上也要求由國外機構來進行。這一點在珠海高速公路案例上已得到充分運用。對於即將在國內發行的資產證券，同樣可以引進國外先進的經驗，同樣可以採用國外的優質服務，一方面可以保證資產證券化啟動的健康性，另一方面也可以帶動國內中介機構的發展。
3、積極成立資產證券化有關的機構。實施資產證券化的機構，如SPV和擔保公司等。目前國內尚未成立。要順利推行資產證券化，就必須盡快成立這些機構。一是成立SPV，SPV的業務主要是發行資產證券，並向發行人購買基礎資產和向投資者派發證券收益。目前SPV主要應該考慮由全國性的大銀行和資信實力雄厚的大券商來設立。二是成立資產擔保公司，專職為資產證券化提供擔保，以增強資產證券的信用級別。擔保公司可以考慮由大銀行和大型國有企業來設立，以保證擔保的有效和信用的高標准。
三、利用證券市場促進經濟結構與產業結構調整和升級
當前國民經濟中有效需求不足和通貨緊縮，並不完全是總量上的原因，經濟中的一系列結構性問題是導致內需不足的重要原因。刺激經濟一定要與經濟結構調整結合起來，證券市場可以在經濟結構調整中發揮重要作用。
首先，現在我國的經濟結構調整與過去相比有很大不同。過去我國的經濟結構調整主要靠投資增量調整，由於政府投資占社會投資的比重較大，政府可以通過調整投資結構來直接調整產業結構。另外在短缺經濟下不存在市場需求不足的問題，通過投資增量調整不會導致市場過剩。現在投資主體已經分散化，政府投資占整個社會投資的比重已經很小，而且在短缺條件下市場出現的是普遍過剩，通過增量調整會受到市場需求的限制。因此在內需不足條件下的結構調整，主要應通過資產存量的調整來實現。在市場化程度不斷加深、資源配置越來越依靠市場的條件下，這種存量調整要更多地依靠資本市場來進行。
其次，從我國長期的結構調整經驗來看，利用傳統的信貸市場，對結構調整的作用不大。而且事實上在經濟增長速度相對較低時，銀行一般不太願意貸款，觀望惜貸的氣氛比較濃。這時如果有一個強大的資本市場，不僅可以提供債券融資，而且可以提供股權融資，可以對企業甚至某個產業進行長期投資，達到改善產業結構的目的。從財政政策方面來看，我國一直使用財政投資、財政補貼和財政貼息的辦法來進行經濟結構調整。但是目前財政貼息存在貼息范圍狹窄、貼息資金難以到位的問題。一些應當貼息的企業因得不到補貼而得不到信貸支持，一些明確要貼息的項目貼息資金也難以到位，財政投資更是囿於弱財政的現實而捉襟見肘。有資料顯示，從1994年到1998年間，我國證券市場共為高新技術產業發行股票籌集資金170億元，超過同期國家預算內更新改造投資的總和，足見證券市場的重要性。
第三，產業結構問題主要是整個社會經濟資源在各產業之間配置比例問題，一般不涉及企業的微觀經營機制。但是我國產業結構的調整必須和國有企業改革結合起來，必須著力於盤活國有資產存量、提高國有企業經濟效益。國有企業的結構調整必須充分利用資本市場，在資本市場上，國有企業可以利用資產重組、股權交易等一系列做法，使存量資產優化配置。
四、充分利用資本市場實現國有企業戰略重組和扶持民營企業發展，為經濟增長創造微觀基礎
1、利用證券市場促進國有資產的戰略性重組。目前利用資本市場實現國有資產優化重組的方式主要有以下幾種：一是擴股融資。即選擇經營效益好的、在各行業中居於龍頭地位的大型企業在國內外證券市場上市，大量吸收非國有投資，擴大國有資產對整個社會資本的控制力和引導力，增強國有企業的實力。二是售股變現。對於國有經濟需要退出或收縮戰線的領域，可以採取轉讓國有股權的方式擴大非國有資本的參與，同時抽出國有資本去充實國有經濟需要加強的領域。三是收購兼並。收購兼並是在市場經濟條件下，企業通過產權交易獲得其他企業的產權，並藉以控制其他企業的經濟行為。企業間的收購兼並活動，不僅能盤活資產存量，而且能改善企業的組織結構，形成規模經濟效應。國有或非國有企業對經營狀況不良的企業進行收購兼並，並在新的控股企業集團的主持下對企業進行重組，能化解不良企業的困難，優化存量資產的利用效率，是盤活國有資產存量的主要方法之一。四是債務重組。對過度負債的國有企業，應通過資本市場進行股權—債券的置換，或者將銀行債權以拍賣的方式出售給合格的主體，以強化業主（持有控制權的股東）對企業經營人員的監督，改善企業的治理結構。五是企業託管。國有企業出讓產權有時找不到買方，或者因為企業的經營狀況不好，其他企業或投資者不願意買；或者因為買方一時籌措不到必要資金，無力購買。在這種情況下，可以通過資本市場按照一定程序，把國有企業委託給非國有企業和自然人去經營，待條件成熟後再正式出讓產權。企業託管實際上是實行產權交易的一種過渡形式。六是破產清算。對生產設備老化，基本失去生命力的國有企業，嚴格依法實行破產清算，促使其存量資產流向優勢企業。
2、利用資本市場扶持非國有經濟的發展。要保持國民經濟持續穩定發展，非國有經濟是一個重要因素。從對國有經濟的支持來看，國有經濟的戰線收縮，必然伴隨大量的人員分流，非國有企業將是未來分流人員的主要就業方向。因此支持非國有經濟特別是民營企業的發展，既是我國經濟繼續保持持續穩定增長的需要，也是國有資產戰略性調整的需要。過去我國非國有經濟能獲得超常發展，主要是在市場化改革初期，非國有經濟在體制上有優勢，現在這種優勢正在逐漸消失。非國有經濟要想重新啟動，必須進行新一輪體制上的改革，逐步建立現代企業制度。目前通過證券市場對民營企業的扶持措施，主要是在政策上對國有企業和民營企業一視同仁，允許業績良好、又有一定規模和產業優勢的民營企業上市。
五、利用證券市場促進技術創新和高新技術產業化
1、增加上市公司的科技含量和上市公司中高科技企業的比重。一般來說，在經濟周期啟動時，總要有企業技術水平的大規模改進和更新。同時企業大規模的技術改造本身就會產生強大的投資需求，對經濟增長起到積極的作用。另一方面，和整個經濟的發展越來越取決於科技的創新和運用一樣，股市的發展也越來越取決於高科技企業在股市中的比重和表現。只有不斷依靠科技，提高上市公司自身的素質，才能使國民經濟的發展有堅實的微觀基礎，才能促進股市持續健康發展。
提高上市公司技術含量有兩個基本思路：一是在新增的上市公司中增加高科技企業的比重；二是在已經上市的公司中，提高其科技含量。
2、有計劃地成立大規模的風險基金，支持高科技企業特別是中小型高科技企業發展。
高科技是一個創新科技並使之產業化的過程，本身就蘊含著極強的風險概念。風險基金又稱創業投資基金或創業基金，實際上是一種特殊的產業基金。風險基金的特點是高投入、高風險、高收益。就投入來說，在研發、中期試驗、工業化或產業化階段的投資比例大體上分別為1∶10∶100；就投資回報來看，美國1965至1985年21年間風險投資的平均回報率為19％，是股票投資的2倍，是長期債務投資的5倍；就風險來說，風險投資的成功率僅為10％至20％，另外有20％至30％失敗，60％左右受到挫折。
企業通過風險基金融資具有許多優點。主要包括：企業通過風險基金融資沒有債務負擔；企業通過風險基金融資不用擔心失去控股權，因為創業基金本身需要分散風險，不會集中投資於某一家創業公司，一般只佔有公司股權的10％左右；企業通過風險基金融資不需要資產作擔保，因為風險基金是根據對公司前景的預期來投資的，並不需要公司提供抵押；企業通過風險基金融資可以獲得基金在財務管理、商業發展、上市等方面的相關服務；同時，風險基金的投資，在一定程度上也說明企業本身具有較好的發展前景，具有一種廣告效應。正是由於風險基金的這些特點非常適合高科技企業的要求，因而發展迅速。歐洲1997年募集風險基金220億美元，是1996年的2倍，亞洲的風險基金1988年以後也穩步增長，1989年到1990年的增長速度為55％，1991年到1993年的增長速度為15％，1994年和1995年的增長速度分別達到了56％和41％。
我國可以成立專門的風險投資公司或由證券公司設立風險投資基金，面向居民、機構募集風險投資資金。由證券公司設立風險投資基金，可以利用證券公司與企業、政府有關監管機構、投資者各方面的良好關系，充分發揮證券公司在財務顧問、資金籌集、組織上市等方面的優勢，為高科技企業的發展提供全方位的服務。國家則通過法律和稅收政策的引導，為風險基金的發展提供寬松的環境。
總之，隨著中國證券市場規模的擴大、質量的提高及其規范健康發展，我國證券市場對推動國民經濟持續快速發展的積極作用將不斷顯現。
❹ 如何提高我國資本市場效率提出的幾點建議
資本市場的功能在於最大限度的將儲蓄轉化為投資並以此為基礎進行最優化的資本配置。可見，資本市場是一個特殊形態的市場，是微觀和宏觀的結合體。從資本市場效率的形成過程來看，其具有明顯的層次性，其間順次經過從儲蓄到投資、順暢的資本流動及合理的資本配置這三次驚險的跳躍。同時，上述三大跳躍也不是相互割裂的，它們之間在時間上繼起，在空間上共存。因此，筆者認為，資本市場效率是儲蓄與投資間的轉化效率、資本市場交易效率及資本資產定價效率的有機結合。其中，轉化效率是資本市場效率的源頭和基本前提；交易效率是資本流動性和最優配置的必然要求；定價效率則居於整個資本市場效率的核心地位，是資本流通及配置效果的集中體現。顯然，轉化效率和交易效率都是定價效率的必要條件和基本保證，而交易效率和定價效率的提高也必然促使轉化效率的同向變化。也就是說，資本市場效率的三個組成部分是繼起共存、相互制約和相互促進的。因此，要提高我國資本市場效率，就必須同時提高上述三大效率。
一、提高儲蓄與投資間轉化效率的對策
提高儲蓄與投資間的轉化效率，其關鍵在於提高整個 社會 擴大再生產的積極性，以期在不削減正常消費的情況下提高儲蓄轉化為投資的比例。從儲蓄的構成來看，儲蓄的投機性動機是儲蓄與投資之間相互轉化的原動力，在 經濟 人假設下其轉化為投資的必要條件是：預期資本收益率＞平均儲蓄利率。因此，提高資本市場轉化效率的根本路徑在於：通過提高預期資本收益率與市場利率之間的落差以刺激投機性儲蓄向投資的轉化。其中，利率政策是一國宏觀貨幣政策的核心，利率的下調可以有效促進投機性儲蓄向投資的轉化業經 實踐證明，但一國利率不可能無限下調。因此，提高我國資本市場轉化效率的關鍵在於提高預期資本收益率。降低資本市場的預期風險可以有效提高投資者的預期資本收益率。對此，筆者認為可從以下兩方面入手： 1、建立我國資本市場的誠信機制。健全的資本市場誠信機制有助於提高投資者對於 上市州岩盯公司 收益質量的信任程度，從而降低其對於投資的預期風險水平。建立我國資本市場的誠信機制的核心在於加強獨立 審計 監督。目前 我國獨立審計的監督質量令人擔憂，主要表現冊和在 會計 師事務所限於執業水平或迫於壓力而對上市公司會計信息虛假問題 未能給予充分揭示。鑒於此，筆者認為應從以下三個方面進一步加強我國獨立審計的監督質量：（1）提高 注冊會計師 的獨立性。上市公司的會計信息粉飾問題之所以未能揭示，往往是源於會計師事務所虛弱的獨立性。受制於市場競爭及地方政府管制等諸多因素的會計師事務所難以真正獨立、客觀、公正地開展經濟鑒證業務。通過建立審計市場的有序競爭機制可以有效緩解會計師事務所面臨的惡意競爭的壓力，通過減少地方政府對當地上市公司的扶持可以有效緩解會計師事務所面臨的 政治 壓力，從而提高其獨立性。（2）大力提高注冊會計師執業水平。上市公司棗含審計業務日漸復雜，要求注冊會計師擁有更豐富的知識、 經驗和技能。一方面，注冊會計師應加強自身的後續學習 ，不斷補充新鮮知識，提高業務素質和執業水平；另一方面，會計師事務所應提高自身的經營 管理 水平，樹立科學 的人才觀，防止人才的過度流失。（3）充分發揮法制的作用。應將審計執業行為真正置於經濟利益的約束之下，使注冊會計師既便是作為一個純粹的經濟人也「不得不 道德 」。更重要的是，要為因證券虛假陳述而合法權益遭致損失的廣大投資者提供強有力的 法律 武器。因此，應當引入注冊會計師的辯解性舉證而改變由弱勢群體申訴性舉證的做法，應當引入集體民事賠償制度以真正體現法律的震懾作用。 2、推動金融品種創新。投資者規避風險的需求總是與其獲利要求相伴相生的，在一個成熟的資本市場，套期保值和投機是兩項必不可少、相輔相成的投資行為。推動金融品種創新，大力 發展 金融衍生品種能幫助投資者有效規避資本市場風險，從而降低其對於投資的風險預期。長期以來，我國資本市場的金融品種單一，無法幫助投資者為其市場交易對沖風險。鑒於此，筆者認為主要應從以下兩個方面推動我國資本市場的金融品種創新：（1）股指 期貨 。投機者作為交易對家，從其對市場走向的判斷出發，承擔了套期保值者需要規避的風險，從而使投資者能有效對沖風險，達到套期保值的目的。（2）組合品種。組合品種是以基礎品種、衍生品種以及其他組合品種為組成部分的投資組合，其主要是利用分散化的投資原則,通過將資金按不同比例分散投資於各個市場和產品以達到風險和收益之間的平衡。因此，組合品種能使投資者通過「專家理財」選擇績優投資工具而有效分散風險。
二、提高資本市場交易效率的對策
交易效率是指市場本身交易營運的效率，即資本市場能否為特定質量的交易服務產生最低的交易費用。因此，提高交易效率就是要在不減弱資本市場功能的狀態下最大限度的降低交易費用。於我國而言，交易費用主要由一級市場的 融資 成本 及二級市場的交易成本兩部分組成。其中，融資成本是融資者從准備發行到資本入賬過程中所付出的融資費用總和，主要包括投資 銀行 的承銷費用及支付給 律師 、會計師、評估師等中介機構的中介費用。交易成本是投資者從交易准備到交易完成過程中所付出的交易費用總和，主要包括交易傭金和印花稅。可見，交易費用的降低可分別一級市場和二級市場兩方面入手：
（一）降低一級市場融資成本
1、發行制度向注冊制過渡。從制度經濟 學的角度來看，交易費用是一種制度安排。也就是說，交易費用除其顯性表現外，還包括在不同制度下的尋租費用。不可否認，由審批制向核准制的轉變曾經是我國證券發行制度的突破性進步，而2004年正式實施的股票上市保薦制度又將政府推薦改為 證券公司 舉薦，從而初步建立了中介機構的責任機制，有利於透明市場 環境 和規范市場秩序的形成。但是，更應該看到的是，現行發行制度仍過多強調人為因素而非市場標准，從而使得一級市場發行的尋租費用依然存在。同時，公開發行證券的公司必須滿足一定的高於一般公司的發行條件，這就誘使公司對其公開披露信息進行窗飾，由此產生高昂的包裝費用。根據資本市場的發展 規律 ，發行制度創新的方向必然是向注冊制演進。注冊制的突出特點是強化了中介機構的責任機制，強化了信息披露的公開性和真實性，從而也就可望極大的降低一級市場發行的尋租費用。同時，注冊制強調事後監督而非事前核准，因而也可以一定程度上遏止IPO公司的窗飾行為從而降低融資過程中的包裝費用。
2、引入競爭以降低中介費用。與上市公司的發展速度相比，我國整個中介服務行業的發展速度明顯滯後。當前的證券行業特許制度存在諸多不足，使得我國的證券服務機構長期處於一種亞競爭狀態，政府不當管制的結果是中介機構管理運營的非科學 化和中介服務收費畸高。因此，筆者認為，應當廢止當前特許資格審批中以注冊會計 師或特許律師人數為單一核定標準的做法，改而建立一整套以當年經濟鑒證職能履行情況為核定標準的評估體系。此外，改事前核准為事後監管，全面放開證券行業服務資格，有能力完成經濟鑒證職能的服務機構均可成為市場准入主體，以從監管政策及市場競爭兩方面促進中介機構降低成本並提高服務質量，從而降低一級市場發行的中介費用。
（二）降低二級市場交易成本
如前所述，交易成本主要包括交易傭金和印花稅。於傭金制度而言，自由化、靈活化是未來發展的必然趨勢。我國目前 的交易傭金已由原來的「單一固定傭金制度」調整為「最高上限向下浮動制度」，進一步的改革方向是漸進的推行自由議定製度。因此，就現階段而言，降低二級市場交易成本的焦點在於對我國資本市場證券交易稅制的調整。從發達市場經濟國家的經驗來看，對稅制於市場主體行為扭曲效應的普遍認同，使印花稅呈下降趨勢，大部分國家已逐步取消了印花稅而代之以證券投資所得稅為主的 稅收 體系來調控市場。如果對印花稅做出適當調整，可以有效降低二級市場交易成本，促進資金的有效流動，具體調整對策應包括以下三個方面：（1）減免稅率。主要有以下幾種方式可供選擇：降低稅率、採用單筆定額稅、分別不同交易方式或對象徵稅。（2）單向征稅。出於刺激買方的目的，可以僅向賣方單向徵收從而鼓勵投資者購買證券。（3）時機成熟時以資本利得稅全面取代印花稅。資本利得稅是僅對證券交易獲益徵收的一種稅，其對於投資者市場交易的影響 范圍及影響程度均小於印花稅，可以在保證一定程度的 財政 收入的基礎上提高資本市場的交易效率。 三、提高資本市場定價效率的對策
定價效率是資本市場的核心效率，資本的優化配置是有效資本市場運營的最高目標。資本配置的簡單流程可以描述如下：（1）信息提供者為籌集資金或 報告受託責任履行狀況而向資本市場公開披露以 財務 信息為核心的反映公司財務狀況、經營成果及未來發展趨勢的信息；（2）信息需求者為選擇投資方向接受並分析 他們認為與自身決策相關的市場公開信息；（3）對於信息的不同理解導致信息需求者對資本資產未來預期產生不同的變化，並進一步引起資本市場上各種資產供求關系的變化，從而引起資本資產價格變化；（4）以價格為坐標和導向，資本流向不同的證券資產，資本配置發生變化；（5）資本配置的變化又會與信息提供者產生互動的關系，信息提供者為使資本流向符合自身利益會改變提供信息的內容 或形式，以期影響資本配置。 可見，在以價格機制為核心的市場配置機制中，資本能否實現最優化的配置，其關鍵在於以下兩個方面：（1）投資者是否能夠獲得足夠多的信息；（2）投資者是否能夠准確分析所獲得的信息並由此產生足夠理性的 投資決策 。因此，提高資本市場的定價效率，可從以下兩方面入手： 1、完善現行信息披露制度，提高資本市場透明度。（1）加強對上市公司信息披露的要求，應提高會計信息的決策相關性並力圖反映經濟結果的真實性；（2）積極引入信息競爭機制，建立信息中介之間、機構投資者之間公正合理的競爭機制，通過競爭促使所有與價值相關的信息無偏的反映在證券價格之中；（3）引入即時報告系統，及時將可靠、相關的信息充分的披露出去，至於以何種形式並不十分重要；（4）增加企業 預測信息的發布數量，提高企業預測信息的可靠性。應要求上市公司披露管理當局討論書，並要求上市公司管理層對其發布的預測信息進行自我擔保。 2、提高投資者理解和使用信息的能力，引導其理性決策。（1）通過培植和扶持獨立的投資咨詢公司和專業的證券分析師等途徑加強對普通投資者的信息服務，使其從會計信息功能鎖定而導致的羊群行為中解脫出來；（2）創造條件吸引和擴大機構投資者進入資本市場。機構投資者隊伍的多元化將加劇其市場競爭，從而使投資理念和行為更加合理化。其一要放寬准入限制，對各種所有制一視同仁；其二要建立關於私募基金的法律 規范，使得投資基金得以多種形式存在；其三要健全反欺詐的法律，加強對機構投資者的監管。
❺ 如何提高直接融資比重，增強金融服務實體經濟能力
《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》明確提出，加快金融體制改革，提高金融服務實體經濟效率。積極培育公開透明、健康發展的資本市場，推進股票和銀塵債券發行交易制度改革，提高直接融資比重，降低杠桿率。開發符合創新需求的金融服務，推進高收益債券及股債相結合的融資方式。
1、加快我國金融業發展既是中國經濟轉型升級的重要組成，也是促進實體經濟發展的重要手段。對應對當前經濟下行壓力具有重要意義。而優化金融結構、提高直接融資比重、提升金融市場效率是金融體系改革的主要目標。
2、長期以來，我國企業融資主要依賴銀行信貸，增加了實體經濟的融資成本，也不利於銀行業降低系統性風險。因此，需要大力發展資本市場，提高直接融資比重。發展直接融資，主要還是去銀行中介作用，通過股票和債券市場融資，直接對接資金供給方和需求方，提高資金配置效率。
3、一方面要緩搏握發展多層次資本市場，改革股票發行制度，實施注冊制，鼓勵更多的企業通過股權融資，切實降低企業資產負債率；另一方面，還要積極發展企業債券市場，創新債券品種，從而有效降低企業融資成本。
4、「十三五」規劃建議中提到的降低杠桿率，更多地是指降低全社會杠桿率。由於銀行貸款具有派生作用，過度依賴銀行間接融資會放大整個社會信用。近年來，企業和地方政府融資平台通過銀行獲得了大量的信貸資金，杠桿率快速上升，既導致負債成本增加，也提高了潛在的信用風險。
5、對於提高金融服務實體經濟效率對銀行業在「十三五」期間發擾慶展思路的影響，提高服務實體經濟效率需要建立多層次、廣覆蓋的銀行機構體系，並形成銀行差異化經營格局，發揮各自優勢，在區域、行業和客戶上各有側重，更大限度地滿足差異化金融服務需求。同時，利用互聯網、雲計算、大數據等先進技術工具和手段，提升風險管理和精細化管理水平，並進一步強化綜合化經營，提高金融服務的綜合能力和服務效率。