全球大放水穩經濟怎麼辦

A. 美國放水，俄羅斯遭殃，通貨膨脹席捲23國，我國能扛得住嗎

受美國影響的國家最近的情況都不太樂觀，其中歐元區的19個國家，在今年八月，通脹已經創下了近十年的最高記錄。

除了歐元區，俄羅斯和烏克蘭這樣的新興經濟體也遭受到了重創，美國若繼續瘋狂放水，可能讓全球迎來大通脹時代。

這里不禁有朋友想問，我們的好兄弟俄羅斯現在的情況有多嚴重？面對美國的放水以及未來可能形成的加息操作，中國能夠扛得住嗎？

首先我們來看看俄羅斯當下的情況，俄羅斯這幾年的經濟狀況一直不容樂觀，首先在經濟體繫上，俄羅斯的經濟結構是比較單一的，主要以對外出口能源為主。

相比於中國這樣的完善工業體系，俄羅斯能夠創造營收的方向真的很少，不僅如此，這些年美國對於俄羅斯的打壓封鎖力度，可一點都沒有減少。

再加上疫情對經濟的沖擊，當下俄羅斯的經濟也剛剛恢復到疫情前的水平，但隨著美國大放水開始影響全球，俄羅斯的經濟又一次受到了沖擊。

根據最新的數據顯示，俄羅斯的通脹率已經達到了6.5%，而在年初的時候，俄羅斯的目標通脹率設定在4%。可以說國內的通脹情況已經遠遠超過預期。

而且當下的這6.5%的數值，還是在俄羅斯進行了四輪加息後的數值，要是不採取加息措施，俄羅斯國內的通脹情況將更加難以遏制。

對於俄羅斯老百姓來說，俄羅斯家庭通脹率，僅僅是在6、7兩個月，就從11.9%上升到13.4%。

這意味著俄羅斯居民的生活成本，已經呈現直線上升的情況。

造成俄羅斯國內通貨膨脹嚴重的主要原因有兩個，一個是全球物價上漲，受此影響，俄羅斯國內的物價也開始飆升。

除了全球供應鏈的原因之外，盧布在今年上半年中，一共貶值了6.7%，貨幣貶值，加上這種輸入性通貨膨脹，也導致目前俄羅斯的經濟增長存在了很多不確定因素。

在惡性通貨膨脹這件事上，俄羅斯央行和美國央行的看法完全不一樣，採取的措施也是完全不一樣的。

美聯儲主席鮑威爾雖然在前段時間放出了加息的風聲，但美聯儲壓根沒有進行相關的加息操作，還是在採取寬松的貨幣政策。

他們覺得，通脹只是暫時的，並不會造成長久的影響。

而在俄羅斯看來，當下的通貨膨脹可能會持續很長的時間，所以僅僅是在今年，俄羅斯就進行了四輪加息，加息的力度之大，甚至俄羅斯國內的經濟專家，都感到非常吃驚。

並且俄羅斯央行還發出警告，一場龐大的金融危機可能會到來，最快會在十八個月之後就將席捲全球，其強度可能不比2008年那次金融危機的強度小。

面對美俄兩邊的不同觀點，在我看來，俄羅斯的說法或許更准確一些。

當下的美國之所以繼續採取寬松的貨幣政策，並不是說他們不擔心通脹，通脹也不像他們說的那樣，只是暫時性的。

若真的只是暫時性的，美聯儲在前幾個月就不會放出加息的風聲了。

對此，美國銀行策略師也尖銳地指出：盡管美聯儲一直在強調通脹是暫時的，但最新證據表明，實際情況並非如此，而是更加糟糕。世界大型企業聯合會調查數據顯示，12個月後，美國的通脹率或達6.8%。

如此高的通脹率，也讓美國經濟將面臨著另一個難題，那便是滯脹，因為高通貨膨脹引起的經濟停滯。

我相信美聯儲是能看到這些風險的，之所以不選擇加息，其實是有著難言之隱。

在我之前的視頻中，其實有全面給大家說過，美國為什麼不急著加息，主要的原因是因為，加息會給美國的經濟復甦帶來重創。對這個話題感興趣的朋友，可以去看我之前的視頻。

今天我們就在這個話題上，做個延伸話題：美國若在當下緊急採取加息，將會對世界產生什麼影響。

其實在加息這件事上，若美國加息，對於全世界的影響還是非常大的，尤其是對新興經濟體，會造成非常大的沖擊。

首先若美國真的採取了加息的操作，這就意味著，美元資產將變得更加保值，不論是將美元儲存在銀行，還是購買美債，都是非常不錯的投資方向。

這會讓全世界的美元，大量迴流美國，對於美國之外的國家來說美元資產的撤離，會讓本國的不少產業從紅利資產變成風險資產。

尤其是對那些新興經濟體的國家來說。他們在世界貿易中的比重較小，同時美元外匯的儲備量不多。當美元資產大面積撤離的時候，會大大降低市場的活躍度。

不少企業可能面臨經營困境。而當市場上的美元大量減少，也會加劇這個國家在國際市場上兌換美元的訴求。

當這種訴求增加的時候，本國貨幣就不得不面臨著貶值的風險。

這對於那些新興經濟體來說，是非常嚴重的沖擊，尤其是對於國內生產總之來說，一定會造成沖擊。

根據俄羅斯的預測，若美國在現在這個時候採取加息，將會讓世界GDP增速降低1.1%話題說到這里，我們聊完了俄羅斯的現狀，以及美國加息可能會對世界造成的影響。

這里不禁有朋友想問，當下的美國通貨膨脹，對我國有影響嗎？若美國真的採取加息操作，我國會受到沖擊嗎？

其實美國惡性通貨膨脹已經持續一段時間了。對於我國多多少少肯定會有一些影響。

前段時間國際農產品價格暴漲，對於我們來說，去超市買菜就能明顯能感受到。

但因為在此前，我國放棄了匯率目標，人民幣也因此進行了一定幅度的升值

所以這種輸入性的通貨膨脹，雖然對我們有一定的影響，但我們國內的通貨膨脹率還是維持在一個非常 健康 的水平。

對於咱們普通老百姓來說，這樣的影響其實是不大的。

而對於美國加息這件事情，在上面我們說到了，一旦美國加息，新興經濟體會受到很大的沖擊，主要的原因是因為美元資產的撤離，和外匯美元儲備不足導致的。

對於這一點，我們也不會受到很大的沖擊，首先在我國外匯儲備方面，我國的美元外匯儲備，長期穩定在三萬億美元左右

這樣龐大的外匯儲備，就算美元資產大量逃離，我們短時間內也不會出現美元外匯短缺的問題。

而隨著中國對外貿易的不斷展開，消耗掉的美元外匯，也能通過國際貿易的形式補充回來。

所以加息對於哪些新興經濟體來說，沖擊會比較大，比如烏克蘭、巴西、俄羅斯這樣的國家。

雖然不用過於擔心美國加息可能會造成的影響，但也不能放鬆警惕。

目前美國繼續維持寬松的貨幣政策，這相當於給未來埋下了一顆定時炸彈。

通貨膨脹已經呈現了一種蔓延的趨勢，23個國家受到了較大幅度的沖擊。

若這種通貨膨脹繼續蔓延，甚至推動世界進入高通脹時代，這將給金融危機的爆發提供溫床。

金融危機，是任何一個國家都不希望看到的，它會讓全球經濟受到重創。

美國當下是自顧不暇，在一些措施上，還是優先保障美國自身的利益，這一過程中，並沒有擔負一個大國應該承擔的責任。

才能在危機到來的時候，以完全之態迎接挑戰，相比於美國現在的焦頭爛額，中國更顯示出了一種穩重。目前全球經濟發展受阻的情況下，有危機也有很多契機。

當下的國際環境，風雲變化，真的很期待看到，未來十年，我們能成長到什麼樣的一個高度。

B. 全球貨幣大放水，如果大通脹襲來，普通人如何才能守住財富

全球疫情爆發時，世界的經濟環境又在倒退。作為大經濟體的美國，為了緩和自己國家的多重危機，帶頭發行大量貨幣進入國際市場。作為世界各國貨幣的兌換標準的美國，一舉影響了許多國家，連中國也包括在內。那麼問題來了，全球貨幣大放水，如果大通脹襲來，普通人如何才能守住財富？

美國2008年發生次貸危機，負面影響連累當時的幾大經濟體，比如歐盟、日本等，他們為了穩住金融市場，在市面上大量發放貨幣。2020年疫情在美國失控，美國為了緩解疫情對經濟的沖擊，開始採取一系列補救政策，短短四周的時間，美國新印刷出來4萬億美元鈔票。2021年開年，美國還沒有收手，又發行大量鈔票進入市場。這還只是其中之一採取這種方式的國家，導致的局面是國際金融市場上貨幣量大大增加，巴西、土耳其深受其害，尤其巴西，在2021年開年，直接宣布政府破產。「通膨大時代」的來臨已經無可避免，我們現在要思考的是，如何在這樣的環境下守住自己手中的財產。

第一種方法，與我們常常談到的房子離不開。至少在二十年內，將現金置換成房產依舊是很好的投資保值方式。可能有朋友會提問，國家現在在出台政策打壓房地產業，現在買房真的靠譜嗎？其實完全不用擔心，國家的政策只是在規范市場，讓市場良性發展，避免出現更大的風險。如果手裡的資金足夠，可以在房價上升的二線城市選擇一套地段優良的房產，或者在北上廣等城市市內購買房產，後者操作難度相對較大一些。將現錢換成房子，依舊是一個可以很有潛力的選項。

第二種方式現在全民參與度很高，就是大家經常談到的基金股票。將自己的資產投資股票也是合理的選擇。國內各行業近些年發展迅猛，催生了許多牛股，尤其是一些國內外壟斷龍頭企業的股票，相當保值。再加上百年來道瓊斯指數一直是上升的，雙重保險之下，股票也是一個選擇。

第三種方法就是投資黃金。談到通貨膨脹就離不開黃金，就在去年，黃金的交易價格打破記錄創下新高。黃金的價格一直比較穩定，即便下跌也有回升的可能。黃金價格的趨勢與通貨膨脹相互制衡，它是抵制通貨膨脹最有限的武器。黃金本身就是貴金屬，什麼東西都會貶值，但是它不會出現這個情況。

貨幣發行量上漲，物價上漲，黃金的價格也會上漲，它自然抵消了投資者的損失。而且，房市與股市有崩盤的可能，一旦千分之一的意外發生，投資者血本無歸。但是黃金是不可再生的資源，即便短期內價格下跌，但是因為開采量越來越少，勢必還是上漲回去。而且，黃金是全球流通的交易品，它24小時中任何時間都可以交易，靈活度相當高。

總之，作為普通人，想要抵禦風險，一切投資還是要以穩定為主，投資渠道盡量要選擇保險穩妥的。迅速且收益高的投資必定伴隨著高風險。疫情還沒有完全消失，未來的國際金融市場短時間內不容樂觀。越是在這種消極情況下越是要清醒，切記不要盲目跟風投資，除了上述的方式外，還可以自行了解學習相關金融知識，和市場一起成長，才能更好地守住各位的錢袋子。

C. 大放水時代，我們該如何應對

大危機必有大放水，大放水必有大泡沫，古已有之，向來如此。而我們此次所面臨的市場環境，不僅面臨著大放水，還需要應對極強的不確定性。

1. 各國央行都採取「大放水」，低利率的貨幣政策

疫情以來，全球多家央行和政府估計已推出約15萬億(兆)美元刺激方案， 保護經濟抵禦新冠病毒大流行造成的影響，這個創紀錄的規模將使得資產負債表和赤字暴增至和平時期高點 。各國央行還將購買更多債券，一些央行稱購債無上限，這會使目前到2020年底期間，15萬億美元的數字繼續擴大。

從這張圖我們可以看出， 各國央行紛紛降息，幾乎所有發達經濟體的政策利率都處於或接近零 。而那些之前利率越高的國家，降息的幅度越大，利率較低的，則降息幅度小一些。

而6月16日，美聯儲主席鮑威爾重申，會將利率維持在零附近，直至經濟重回正軌，並稱美國經濟前景充滿「不確定性」。

2.疫情帶來的不確定性顯著增加

一是疫情的不確定性。

之前每次經濟危機里，經濟其實還是在持續運轉的，更多的是運轉效率問題。但這次疫情下的經濟是停擺的，因此，經濟的復甦會因疫情的發展，而變得難以推動。畢竟我們很難准確的判斷，疫情什麼時候會復發？會不會變異？以及會持續多長時間？很有可能我們需要長期和疫情共存，這些都沒有定數。

二是經濟復甦不確定性，包括復工的時間。

此外，人們的消費習慣也會因外部經濟環境的不確定性而產生變化，是會報復性消費還是報復性存款？這些消費習慣的改變目前還不是很清楚。甚至很多行業的產業格局都因此產生了變化，比如 旅遊 ，影視行業。

三是各國局勢的不確定性。

全球化已經推行了幾十年，而地方保護主義的呼聲也時不時在世界范圍內回盪。這次疫情下，保護主義會不會進一步加強？更進一步來說，逆全球化會往哪方面去發展？哪些產業鏈會從中國撤離？哪些產業鏈無法撤離？人們的意識形態會發生哪些改變？

社會 的每一個部分都會產生一個作用力，對過往全球化的外部環境產生沖擊，使得我們的經濟面臨著巨大的不確定性。

1. 應對大放水

大放水本質是貨幣超發，所導致的法幣貶值。 從資產配置的角度來說，投資是用相對貶值的資產去投資更高收益的資產。

當然，在做資產配置的時候，每個人對收益率都會有要求，可能之前大部分人覺得5%的收益率是能夠接受的。不過，一旦利率下降，收益率也隨之下降，低於大部分人的預期，那麼大家的風險偏好很可能就會提高。

在這種情況下， 我們要投資一些收益增長率超過貨幣貶值速度的資產。以下三個方向是可以參考的：

商品本身能通過漲價來抗衡貨幣超發帶來的收益減少。 但不是所有商品都能漲價。相對來言，需求剛性，供給端可控，產業集中度高的行業，比如糧食、食品飲料更容易通過漲價的方式來傳導貨幣超發所導致的通脹效應。

回顧過去，我們可以發現，在1970年到1980年間，玉米、小麥等商品的價格，上漲幅度都非常大。

從今年的A股來看，食品飲料這種消費品行業的價格漲的比較好，這其實也是一種投資者的共識。因為它們作為消費剛需品，一旦遇到通脹，是能通過漲價轉嫁掉成本的上升，從而保持毛利潤的穩定。

此外，經濟不好的時候，行業中低端的產品線很大可能會被淘汰，頭部公司反而能消化掉這些空出的市場份額，獲取更高的利潤。

成長抗通脹是指，一些高成長的行業或者公司，它的收益增速能夠跑贏通脹。而現在高成長的行業主要是醫葯和 科技 。

醫葯行業的高成長主要是由於越來越嚴重的老齡化帶來的人口結構變化 ，導致 社會 對醫療的需求持續增加，在可以預計的未來，醫療行業都將處於供不應求的階段。

而 科技 行業則代表著人類創新方向，同時也是創造新需求的地方 ，比如電子產品更新換代，通過創造出新的需求，提高整個行業的增速，跑贏市場。對 科技 行業而言，其增長主要是因新需求而帶來的增量博弈，行業自身能夠創造的新需求，帶來高增長。

黃金，本身可以看作一種零息的債券，相較於可能出現的負利率債券，他的配置價值肯定會更高，從而吸納更多資金。

過去每次央行放水，基本上黃金都是首先領漲。當然，影響黃金價格的因素比較多，跟美元、利率以及通脹率都有關系。而一旦市場上的「水量不足」，黃金的價格就會下行。比如1981年的黃金價格下跌，主要就是由於美聯儲多次加息。

其他能夠吸納資金的資產還包括以前較大面積的房產，豪宅和金融地產等。

2. 不確定性增加的時候買什麼？

一般來說，資產的便利性很重要。

2020的上半年還沒結束，世界上就已經發生了很多超出我們想像的事情了。在這樣的外部環境下，我們每個人對黑天鵝發生的概率預期都提高了。為了應對這種情況，我們對物理流動性更好的資產需求就會增大，比如以前戰亂時期的黃金。

另外一種就是保障生存的資產，比如糧食等。前段時間亞馬遜上比較火的「末日套餐」，「末日罐頭」賣的就非常好。

比特幣這種數字資產其實也是一個備選項。畢竟黃金的便攜性有上線，糧食則很可能碰到擠兌的情況。而比特幣可以存放在電子錢包里，攜帶起來也很方便。

總之， 產量供給相對比較集中的農產品，或者是某些剛需的大宗商品、黃金、高增長的 科技 類、消費和醫葯的股票都是能夠對抗通脹的資產。

在隨後的一段時間里，資本市場會慢慢的 從存量博弈轉向了增量博弈 。

這是因為央行放水，導致市場里的流動性過於充足，而這些多出來的錢總是需要流向某個市場，其中最好的就是金融資產。這是因為，如果錢流向日常消費領域，抬高物價，那麼很多低收入人群的生計就會受到影響，從而影響 社會 的穩定，政府不可能支持這種行為的。

而資金流向金融市場的話，肯定會追逐基本面良好的白馬股。 由於這些標的相對而言還是稀缺的，這些白馬股也會不斷上漲，形成一種類龐氏的特徵，不斷會有資金去接力，使得這些標的的價格持續上漲，而價格的持續上漲也會吸引更多人的注意，形成共識，從而形成一個不斷上漲的強趨勢。

在這種情況下，可能之後右側的投資風格會成為市場的主導。場內的資金追逐會使得某些標的的價格偏離其價值，形成龐氏的特徵，在加速沖頂之後迅速跌落。存活下來的資金則會繼續去追逐下一個龐氏 游戲 。

資本的龐氏 游戲 在央行大放水的環境下比較容易發生。現在A股沒有出現很多類龐氏的標的是因為在2019年下半年就已經發生已經催生過一批了。其次，目前經濟存在較大不確定性，導致市場右側空間打不開。另外 ，我國央行保持了比較好的定力，並沒有無節制的放水。

到了今年下半年，尤其是9月後，經濟隨疫情的發展，確定性會好很多。而且，由於2020年一季度的整個行情很差，這也意味著明年一季度的同比增長就會高很多。

那時候如果外資還在不斷放水，這些資金很可能又會流入中國來，從而推高國內投資標的的價格。所以從時間窗口來看 ，今年九月份以後其實是一個比較好的一個時間窗口。

以上。

參考資料：

海通姜超：貨幣超增買什麼？——理解資產配置變化的邏輯

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D. 全球央行「大放水」，新一輪通脹來襲你的「錢包」會縮水嗎

眾所周知，由於受到特殊事件的影響，去年全球的經濟形勢都不太樂觀。雖然我國的GDP在2020年實現了「逆增長」，超過了100萬億元大關，但不可否認的是，國內不少行業的發展，都發生了「滯退」。

當然，通過對比來看，我國的情況還算是好的。像是美國、日本、印度等國家的經濟都遭受到了不小的「沖擊」。而面對低迷的經濟情況，很多國家的央行都選擇「放水」，也就是把大量資金投入到市場當中去，以增加市場資金的流動性，激活市場活力。

不過，根據專家的話來看，未來很可能不會加劇，我們也不用擔心人民幣在未來會大幅度貶值的問題。或許不久後，我國的商品價格就會慢慢恢復到正常水平。

對於全球央行「放水」，你們覺得是好是壞呢？大家認為萬一發生「通脹加劇」，那購買什麼產品會比較保值呢？請談談你們的看法吧。

E. 2022開年的「四萬億放水」，對我們的生活影響有多大

要聊這個問題，我們得先弄清楚資金是如何流入市場的？以及什麼是資金空轉？

我們都知道，自去年12月份以來，央行開始頻繁降准、降息。

每次數據公布之後，所有人都要跟著HIGH起來，各種嗶嗶的雜音都出來了。

比如說什麼樓市要反彈，股市要騰飛，2022大水漫灌的時代來了之類的······

千萬，別聽他們瞎嗶嗶。

天黑路滑，小心駕駛才是王道！

在現代信用經濟環境下，完整的放水過程是這樣的：

央媽通過MLF之類的貨幣工具放水給金融系統，金融系統通過信貸放水給市場，市場中的企業和個人用錢投資或消費，整個市場經濟鏈條就活了。

資金空轉 指的則是央媽放給金融系統的水在銀行間流動，無法到市場中去，導致資金的經濟效應無法顯現。關於這個現象，我有一篇文章進行過詳細的解讀，大家可以點擊看一下：為什麼央行放水了，仍然感覺市場上沒錢用，手頭緊？

2021年12月，央媽開始頻繁降准降息，加上各種高級別發布會上領導們也頻頻放風，直指寬貨幣環境。

那個時候的情況是這樣的：

先看新增貸款數據。12月份，人民幣貸款新增1.13萬億元，弱於預期的1.24萬億元，同比少增1300億元，也低於前值的1.27萬億元。

再看貨幣供應量M2同比增長9%，好於預期8.7%，前值為8.5%。

貨幣供應量增加，對應的是央行的降准降息釋放的貨幣增多。

貸款規模的減少，對應的是商業銀行並未把貨幣釋放的市場上。

意思就是說： 2021年12月份，央行的降准、降息以及各項寬鬆手段釋放的貨幣，並沒有進入實體，消費，還有資產領域，而是在金融機構內部以極低成本空轉。

那麼問題就來了，2022年這4萬億是國家公信力背景提供的數據，是切實流入市場的貨幣數量，為什麼還說是資金換了另一種形式在空轉呢？

對於國家公信力權威給出的相關數據，並無質疑的必要，而且中國金融市場一向講究開門紅，這個成績高層一定是滿意的，的確是個好兆頭。

而我們要細化討論的是信貸規模的內部結構，也就是具體哪些指標漲了？又有哪些指標降了，這樣才能看出經濟的現實狀態和貨幣流動的真實反應。

2022年開年首月的金融數據已經公布，我們一起看下具體的幾個關鍵數據：

從總量上看，確實可以說開門紅、超出預期。

社融增量創新高，M2增速超預期……很容易讓人直接聯想到一個結論

——水來了，錢多了，形勢一片大好。

當絕大多數人都把目光聚集在「M2增速達到9.8%，遠超預期」時，卻忽視了下面這組數據

——1月份，M1增速為「-1.9%」。

中國M1有數據 歷史 以來，首次負增長。

M1是指活期現金，M2是M1加上定期存款或定期理財，兩者相背離，證明活期現金在向定金存款轉化。

M1負增長，簡單地講就是：消費意願在走低，投資意願在持續萎靡，經濟活躍度依舊很差。

M1反應的是現實生活中的購買力。

高了，說明老百姓手頭寬裕，願意花錢，企業願意投資，對於未來投資預期較高，資金流動性好。

低了，說明老百姓手頭緊，沒啥花錢慾望，企業對未來收益不看好，不願意投資，現實經濟中缺少流動性。

而M2的增加，只是說明了央媽給銀行的錢確實是多了。

信貸總金額的增加，也說明銀行確實把央媽給的錢通過信貸釋放到市場中去了。

但是，市場拿到錢，花沒花是另外一件事。

而這MI與M2相背離，正好說明了：市場拿到錢，但是卻沒花，而是轉手又被人們存到了銀行，再一次回到金融機構裡面去了。

就像過年時候，親戚中的長輩給孩子發了壓歲錢，孩子拿到錢之後，不是拿去買東西消費了，而是轉手又交給了自己家長。

那麼，為啥呢？為啥要貸款出來又轉手存起來了呢？

當然是因為覺得投資賺錢不靠譜，不如吃息差啊！

說到底，還是沒信心，市場對於投資預期很悲觀啊！

央媽給銀行資金成本調低了之後，銀行貸款的利息也在走低，資金使用成本已經降了下來。疊加上銀行為了完成任務，各種無息/低息貸款產品開始推向市場，這種情況下，一些機構便順勢開啟了信貸轉存套利模式。

比如說，中信證券在央行全面降准降息以後，立馬啟動配股募資，結果錢到手之後卻拿了80億去華夏銀行存了個定期，券商都要吃利息賺錢，這種躺贏不香么？

錢繞了一圈，還是回到金融系統裡面空轉，只不過區別於去年12月份來說，市場下局，參與了這次資金空轉。

好歹資金到市場中走了一圈，對於實體經濟、企業投資和個人消費起到什麼作用了嗎？

自然是沒什麼毛用！

不信？我們再看下新增人民幣貸款的細類：

1月份人民幣總貸款規模增加了3944億，而企業部門的中長期貸款只增加了600億，居民短期貸款和中長期貸款卻都是減少。

居民短期貸款對應的是生活消費，這個又減少了，說明了消費端不行；

居民中長期貸款對應的是房貸，這個也在萎縮，說明樓市不太可能有啥小陽春；

這兩樣都在減少，那些看到4萬億就開始高呼樓市反彈，價格上漲的聲音是不是該停停了？打不打臉？

只是這數據上，錢的金額對不上啊，剩下的錢都去哪兒了？放出來的水到底流向了哪裡？

當然是企業短期貸款和企業票據！

其中，企業短期貸款創下 歷史 最高！

大家都知道，企業短期貸款都屬於一年期以內的貸款，利息低，放款快，操作簡單。

短期貸款大幅增加，中長期貸款卻在縮減。

這說明什麼問題？

銀行在利用短期貸款沖指標，市場上一些機構配合著銀行，一同造出了個開門紅！

所謂的信貸規模增長，剖開來看，數據反應出的並不是真實的市場需求，更不會帶來經濟效益的增長，而是人為的強拉貸款指標，主動推高信貸規模，為的，是數據好看！

可笑吧？

2021年12月，央行高層提出了「主動出擊、支持實體、貨幣政策靠前發力」的信貸任務。其言語之懇切，態度之強烈前所未有，金融系統也有信貸壓力啊，需要給市場釋放積極的信號提振市場信息和投資預期啊。

於是，各大商業銀行都在通過大量投放「短期貸款」，沖刺高層提出的信貸任務。紛紛找到一些信用不錯，經濟效益良好的合作單位，低息貸款走個任務，轉手又存到銀行里吃個利息，一來一回任務完成了，誰都沒有虧，數據一上去，央行和金融系統臉上就都好看了，銀企之間的關系更加緊密了······

這個銀行開門紅，銀行也確實努力了，主動出擊，積極放貸，忙的馬不停蹄。

現實經濟環境中呢，有錢的企業玩著短借轉存的 游戲 ，真正缺錢的企業因為風險指標高依舊是融不到錢，依舊沒法搞好生產，企業運營，擴大規模，提高就業仍舊沒法得到根上的解決······

但這也沒辦法的事兒不是么？中國國內經濟環境和市場的寒蟬效應哪裡會一下子就突然消失的、。

想想銀行的信貸口，為啥放貸難，不僅僅是疫情影響下的企業躺平，不敢貸款，銀行放貸也怕風險啊，現在信貸都是終身負責制，銀行負責人既要完成任務也要規避壞債啊。

這樣的思維導向下，與其冒著大風險把錢放給真正需要的實體企業，不如拆借給同行或者和不需要錢的企業玩一玩短貸換存款的 游戲 呢。

有人總結，央行費了那麼大勁，從寬貨幣（央行放水給銀行）到寬信用（銀行放水給市場）一直無法真正的有效發力，根本原因不就是市場不敢投資，人群不敢消費么？

他們所擔憂的不就是貸款利息太高，怕還不上么？

那就把利息持續往下走，或者直接干到0不就行了！

白給錢花，誰會拒絕？

而且，發達國家不都是低利息，有的甚至還是負利息么，為的就是防止人們躺平，把錢存起來而不是去投資，中國遲早也要走這一步的，為什麼不再來幾次全面降准降息呢？

這樣有用么？

當然沒有用，而且風險很大！

首先，中國國內目前的經濟環境，已經面臨著很大的債務風險，不再適合加大杠桿了。具體大家可以看一下我的這篇文章：中國現在面臨著什麼樣的債務危機？

疫情影響下，實體經濟不敢借錢，就算把寬信用降低到最低，也沒有行業敢借錢。更何況，原先的支柱性產業房地產行業一直在出清縮表，就算他們敢借，國家也絕不會允許資金再往樓市裡流入。

為啥？

因為脫實就虛不能再繼續下去了！這樣對實體經濟沖擊更大，國家放水的目的是為了托底經濟，更是為了發展實業，實現共同富裕。

而房地產行業早就是金融屬性了，它要出清轉型成真正的實體經濟，實現其真正的居住屬性。

進一步將，如果讓資金進一步流入房產，讓擁有更多房產的人群財富持續增長，無異於加大貧富差距，這與國家調控的初衷完全是相背離的。

而且，2021年中國住戶部門杠桿率已經高達72.2%，已經高出了國際平均水平，還繼續給居民加杠桿？這不鬧么？

回想下，日本房產泡沫危機爆發時候，多少個家庭被債務拖下深淵。加大居民杠桿，無異於持續透支居民未來購買力，寅吃卯糧的做法不可取！

最實際的，還是要從根上著手，通過給實體企業注入資金托底經濟，有效提高居民就業，實現經濟增長。

其次，美聯儲加息預期日益強烈，美國為了促進資本迴流，方便它收割擄掠，正在全球各處搞事製造危機。先是哈薩克開年暴亂，現在全世界還盯著俄烏的形勢，局勢如此不穩定的情況下，大放水刺激對於國內資本市場無異是添亂。

大水漫灌，那是主動製造通脹，推高資產泡沫，難道還主動給美元收割提供機會不成？

很顯然，中國「以我為主」的貨幣規劃策略不會這么干！

最後，疫情仍然是最大的不確定性。

中國的經濟環境與政治息息相關，絕大多數時候，是政治決定經濟。

2022年上半年是冬奧會，下半年是二十大召開，這兩件大事，決定了中國的「疫情動態清零政策」會更加趨嚴。

因為，冬奧會的重點是中國向世界展示其城市治理水平，目的是為了收獲一定的政治正向輿論支持和經濟投入回報。所以，2022年的上半年，國內頂層絕不會允許疫情失控，只會更加嚴守嚴防，而付出的必定是經濟相對收緊帶來的損失。

而下半年，在二十大正式召開之前，中國的民生保障，經濟穩定，就業指標，疫情管控等各個方面更是不會被允許出現任何問題，這是政治正確！

在這樣的大背景下，2022年的中國貨幣政策，不會有什麼大水漫灌！

2021年中國的GDP再創新高，全年GDP總量高達114.3萬億，比上年增長了8.1%。

根據國家統計局發布的初步核算數據，高技術製造業同比增長18.2%，位居各大產業之首。

沒想到吧？

2021年拉動GDP增長的不是房地產行業，不是消費口復甦，竟然也不是外貿增長，而是高技術製造業！

其中，新能源 汽車 ，工業機器人，集成電路，微型計算機設備產量分別增長145.6%、44.9%、33.3%、22.3%，保持了強勁增長動能。

在房地產業、建築業等投資持續收縮、嚴重拖累GDP增長的前提下，高新技術製造業憑著超高增長率硬是把GDP拉到了8.1%的數值。

這說明了什麼？

國家經濟結構變革已初見成效！

從2021年年底開始的貨幣寬松表達，以及2022年真金白銀的開始往市場放水，到今天的信貸規模開始放大，國家維穩經濟的步伐一直在前行，每一步都走的很穩！

只不過，這宏觀貨幣政策調整就像開車一樣，需要穩著來：

輕輕踩上一腳油門感受下車的動能；

不行了，加重點力道再踩；

還不行，就加了力連續踩——直到車開始啟動。

如今，經歷了數次積極的貨幣政策調控，雖然資金仍舊在空轉，其主要的原因，是因為貨幣流通遇到了堵點。

但我們要明白，一切政策的出台和落地都需要時間和過程，所有的堵點都需要有形之手一點點地去疏通，去解決。

而且，效果已經初現，市場已經開始接觸到資金了不是么？

有了這第一步，就會有第二步，那麼接下來給市場中的實體企業注入動力，重塑市場信心和預期還會遠么？

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F. 國際上貨幣大放水，如何才能實現財富保值

個人認為普通百姓加杠桿購買實物資產是讓財富保值。

理由如下：

1.貨幣貶值只是經濟活動的結果，個人無法控制和規避。在經濟活動中，我們通過社會分工、協作、提高周轉速度、提高工作效率獲得價值回報。如果我們所做的一切得不到社會的認可，形成無用功，同時還浪費了社會資源和成本，那麼，貨幣就會趨於貶值。

5.投資自己。很多人搞投資可能都是想著怎麼賣股票、怎麼買房、怎麼賣基金理財。但是我們有沒有想過投資自己，讓自己學習更多的東西，提升自身的能力，那麼自身的價值也會提升，我想這種投資是最劃算的，也是最必要的。

G. 惡性通貨膨脹，買根蔥上萬億！美元放水引發全球通脹該如何應對

「通脹如虎」，殺人不見血啊！貨幣超發所引發的通貨膨脹，不僅會導致貨幣貶值，物價飆升。而且會對一個國家的經濟發展和政局穩定造成嚴重的影響。還記得民國時期的通脹，老百姓拿著幾捆紙幣換大米，現在想想真的很恐怖。而現在在全球范圍內，仍然有的國家通脹率上萬倍，面臨著嚴重的通脹危機，有個國家的通脹程度達到了15個小時翻一倍的失控狀況。我們慶幸自己生在中國，能夠安居樂業的生活。

去年疫情爆發之後，美國的服務業和製造業等受到全面的影響，美國利用美元的優勢進行全球大放水，美元超發讓美國國內通脹現象加劇，也讓全世界因為美元的結算貨幣屬性而分攤了美國通脹的壓力。美國這種行為是非常可恥的！下面我將從現如今通脹超級嚴重的幾個國家經濟情況著手，針對於 美元大放水背後的全球通脹影響 來進行分析解讀，來看看我們是如何處理通脹問題的。一起來揭開通脹危機的面紗！

通貨膨脹的原因是什麼呢？ 為什麼所有國家都認為這種現象不好呢，為什麼有時候就無法避免呢？通貨膨脹簡單來說，就是在一定的時間裡面，物價的水平在不斷地提高。為什麼物價會提升呢？是因為本國的流通貨幣數量多，流通商品少所導致的。舉個例子，市場上目前流通10塊錢和5個蘋果，正常情況下，1個蘋果的市場價格是2元。但是由於本國政府的貨幣政策出現問題，導致市場流通貨幣數量達到了20塊錢，但蘋果仍舊是5個，那麼1個蘋果的市場價格就成了4元，物價翻了一倍。

通貨膨脹是非常可怕的，因為通脹會讓老百姓的錢不值錢。舉例子，比如說一個國家因為各種原因致使本國年度通脹率為10%，那麼老百姓年初的10萬元，到了年底就只剩9萬元的購買力了，1萬元不翼而飛，但這1萬塊可是老百姓的血汗錢啊。

既然都知道通脹的危害，但是為什麼還無法避免呢？原因主要包括兩點：第一，全球化進程的推進，使得國家的貨幣政策並不能只結合自身需求來制定，還需要考慮國際金融環境。比如說近期的美元超發，只要美國用美元到你國家買東西，那麼本國就需要發行等價的貨幣進行沖抵，而發行的等價貨幣流通到本國市場中，如果本國產能跟不上，就會導致貨幣超發，通脹問題嚴重；第二，本國央行實施寬松型貨幣政策，但是由於產能遇挫而導致通脹問題出現。

下面我們一起來看看當前有哪些國家受通脹危害得比較嚴重！

說起通貨膨脹，很多人會想到委內瑞拉。2021年委內瑞拉的最低工資為七百萬，你是不是大吃一驚，心想著這個國家的老百姓這么有錢嗎！別著急，我說的七百萬可不是人民幣，而是委內瑞拉本國貨幣玻利瓦爾。那麼七百萬的玻利瓦爾相當於人民幣多少錢呢？也就是十幾塊錢吧！什麼？工資最低標准才人民幣十幾元，我沒有聽錯吧！你沒有聽錯，就是這樣的，而導致這個現象發生的原因就是通脹。

當你還耿耿於懷的時候，其實委內瑞拉的通脹現象還算是輕的，如果你去看匈牙利的通脹問題，你才會驚嚇到花容失色。匈牙利這個國家領土面積很小，也就是9.3萬平方公里，還沒有一個江蘇省大。本國人口1000多萬，當時就是這樣一個小國， 卻上演了買根蔥就要上億元的離奇現象 。為什麼會導致這種現象出現呢？那還要從第一次世界大戰說起。

一戰後匈牙利宣布獨立，剛獨立的匈牙利就廢除了原有貨幣，使用新發行的匈牙利可開朗。而一戰後的匈牙利由於戰敗的原因，不得不割地賠償，導致本國7成以上的領土被周邊國家分走，當時的人口也只剩下可憐的600萬人口，這個人數只有如今上海常駐人口的三分之一不到。而剛獨立的匈牙利政府由於經濟壓力，只能夠通過印錢來刺激經濟。眾所周知，政府印錢短期內確實能夠形成經濟繁榮的假象，畢竟本國老百姓手上有錢了，就會去消費，而工廠因為消費而去生產，但是從長期來看，如果國內產能無法提升，那麼本國貨幣勢必要貶值。

果然沒過多久，匈牙利貨幣貶值飛速，到了1924年1美元就能兌換7000克朗，而在一戰前1美元也只能夠兌換幾克朗。如果匈牙利國民把錢存在銀行裡面，那估計是虧損的不要不要的了！匈牙利看著這個通脹率，那是著急得不得了。幸好匈牙利加入了國際聯盟，並且從其他國家那邊搞了一些貸款，這才讓經濟稍微穩定一些。而這時候的匈牙利政府在其他國家的指導下，重新推出了新的貨幣彭哥，並且將彭哥直接和黃金掛鉤，這就能夠進一步促進貨幣價值的穩定性了，除此之外，還有周邊的老大哥英美的幫助，讓匈牙利的岌岌可危的貨幣體系重新回到了正軌。

可是世事無常啊，1929年的全球金融危機爆發，各國都把匈牙利的貸款要回去了。因為世界穀物大宗商品價格暴跌，嚴重影響匈牙利本國的糧食出口。這時候的匈牙利是賣東西賣不出去，又沒錢去買東西，國內局勢非常糟糕。可是福不雙至，禍不單行，屋漏偏逢連夜雨！二戰爆發了！而匈牙利由於地勢原因，成為了蘇聯和德國的主戰場，你說多慘，最後匈牙利九成的工業基建都被破壞了，超過五成的工業產能盪然無存，本來就沒有多少賺錢的物件，現在全被糟蹋完了，匈牙利政府和國民那是兩眼無語淚漣漣啊。於是，彭哥撐不住了！匈牙利政府一拍桌子，國內經濟不景氣，瘋狂印錢促進本國經濟發展！於是彭哥的貶值速度超乎想像，只用了不到二十年的時間，匈牙利就開始印發1億面值的紙幣了，後來還印刷了10億面值的紙幣，可是這些金額有啥意義呢？買個雞蛋都要一個億，你說給你幾百億又有啥用呢？

匈牙利在1945年時候，全國流通貨幣總量只有250億彭哥，六個月之後，全國流通貨幣總量超過了1.6萬億彭哥，然後不到半年，貨幣總量超過六十萬億，然後又過了半年，全國流通貨幣總量達到了四十七萬萬億！！對，仔細看，是萬萬億。這樣來看，委內瑞拉的通脹就是浮雲，小kiss！匈牙利才是通脹領域的王！

當然了，匈牙利的通脹對於本國的經濟造成了巨大的壓力，匈牙利政府當時也遊走在破產的邊緣，在貨幣體系崩潰的海里一直下沉啊！所以說，通脹如虎，要命啊！

這兩年由於疫情的影響，全球通脹現象又開始躁動起來了！而導致通脹問題加劇的始作俑者就是美國， 我們一起來看看怎麼回事？

美國最近奉行的本國利益至上的單邊主義決定了美國成為了坑害全世界的毒瘤。2020年全球疫情爆發，當美國等西方國家認為自己無法被傳染的時候，全球疫情肆虐開來，而美國由於特朗普政府控制不力，導致美國疫情非常嚴重！截至目前，美國新冠確診累計人數破四千萬，死亡人數66萬人！可是就這樣，美國聯邦政府還是保股市，這是為啥呢？因為美國的經濟支撐就是資本，實體經濟的匱乏讓美國賺錢容易，但是造東西不容易啊！

於是，面對疫情對美國國內的經濟沖擊，美聯儲開始瘋狂印發美元，整整超發了六萬億美元啊。眾所周知，通脹的原因就是本國流通貨幣的超發所導致的，那麼美國為啥敢超發這么多貨幣呢？難道不怕美元貶值，國內經濟滯脹嗎？美國不怕，因為美元是世界結算貨幣，美元超發的貨幣最終被全世界所有國家所稀釋。簡單來說，就是全世界所有國家都認美元，美國拿著超發的錢去這些國家買東西，人家不得不賣！這相當於美國拿著一堆紙買了其他國家一堆的商品，其實並沒有付出什麼。

而和美國做生意的這些國家就苦不堪言了。舉個例子，你是中國的一名商人，美國拿著10萬美元買了你的貨，你拿著十萬美元去銀行兌換人民幣用於國內交易使用，銀行給你換了64萬多的人民幣。而這10萬美元銀行卡就自己收著了。這個流程會有64萬的人民幣流通到市場，有10萬美元儲備進入銀行。可是，這時候美國仍然在不斷印發美元，原來的10萬美元由於通脹只具有了9萬美元的購買力，那相當於和美國做生意，啥事都沒做，就虧了10%！如果利潤比較薄，和美國做生意可能不賺錢還虧錢。

於是很多國家由於美國這種貨幣霸權行為導致本國貨幣發行較多，國內通脹現象顯著，最終只能夠實行緊縮性貨幣政策，而該政策一落地，勢必會讓本國經濟遇冷，不利於本國經濟的發展。所以很多國家開始抵制美國，抵制美元霸權，走上了拋售美債和去美元化的道路。而官方數據顯示，美國截止到7月31日，美債達到了28.5萬億，以美國年度GDP數據來看，要耗費三分之一的收入來還利息，可見美國的經濟也很困難，如果全球都聯合起來反對美國，那麼美元的世界結算貨幣屬性必將消失，美元買不了其他國家的商品，只能夠在本國流通，而如果美國的基建和製造業跟不上，嚴重的通脹會將美國吃的連渣都不剩。

這些都是後話，讓我們拭目以待。我們回歸本國，看一看在美元大放水如此嚴重的國際背景下， 我們應該如何去應對美元對我國經濟的沖擊呢？

從目前我國的相關政策來看，除了前不久的降准政策外，並沒有針對美國的貨幣超發問題跟節奏的進行貨幣超發。之所以不這樣做的原因包括兩點：

第一，我們的美元外匯儲備量較高。

中國目前是美國第二大債務國，持有美債金額過萬億。所以當美國無恥的拿著幾萬億的美元跑到中國來買東西的時候，中國出於人道主義角度，還是賣給了美國。那有人就說了，這樣一來，隨著美元的通脹，美元進一步的貶值，我們不就虧了嗎？我告訴你，由於我們持有美元儲備量較高，能夠通過進口美國的煤炭等物資，來進行通脹的沖抵，中間只要解決好時間差的問題，就能夠讓通脹流回美國。

第二，我們已經健全了經濟內循環系統。

其他國家為什麼會超發本國貨幣來沖抵美元通脹的影響呢？那是因為他們不得不和美國打交道，許多的物資需要從美國進口。而我們目前除了晶元等高端技術需要購買以外，其他的物資基本能夠實現自給自足。因此我國國內的經濟循環系統相對是比較健全的，對於美國的通脹能夠有效的應對。

雖然說我們不需要和其他國家一樣去超發本國貨幣來沖抵美元通脹的沖擊。但是針對於美元大放水問題還需要進一步的防範，畢竟我們已然是世界第二大經濟體，和世界貿易已經有千絲萬縷的關系 。那麼我們該如何去應對美元大放水的問題呢？美元大放水事件是否能夠給我們提供發展的機會呢？ 我們來看一下。

如何應對美元大放水的問題，我上面已經說了兩點，第一是可以用美元儲備來沖抵美元通脹影響，第二是進一步健全經濟內循環系統來促進本國金融體系的穩定。但是這兩條只能夠算是防守之策。為了能夠進一步的應對美國的各項貨幣政策，我們早就做好了萬全的准備，畢竟美國這幾年對我們確實充滿了惡意。

那麼我們具體做了哪些准備呢？

第一，舉全國之力發展高端製造業。

從華為和中興被技術封鎖的事情來看，美國對於我們的 科技 進行了全面的封鎖。此次美元大放水也讓我們看清楚了美國的嘴臉，為了能夠進一步的穩定本國經濟，防止因為高端製造業而導致的經濟發展受挫問題，我們已經舉全國之力來發展高端製造業，未來必定能夠在晶元領域有所突破！必定能夠跳出美國的產業鏈，自己重新組建一條屬於中國的全球產業鏈，進一步穩定中國的國際地位，穩定國內的經濟態勢。

第二，就是大力發展人民幣數字貨幣。

現在美國之所以能夠通過美元來收割全球的資產，是因為美元的霸主地位。美元霸權地位的確立不是短時間促成的，圍繞美元霸權的相關體系已經非常成熟，如果武斷的去美元化，勢必會導致自身的經濟貿易往來出現問題。因此大力發展的人民幣數字化貨幣能夠避開美元的掌控，從而實現以人民幣為結算貨幣的全球產業鏈，從而在穩定國內經濟的同時，還能夠降低美元對全球經濟的影響。

超發貨幣促進本國經濟，這是飲鴆止渴的行為。從短期來看，能夠解一時之困，但是從長期來看，勢必會作繭自縛，身陷囹圄。以史為鏡可以知興替，通過委內瑞拉和匈牙利的通脹現象我們能夠總結出，國家務必要提高產能，才能夠保障本國經濟的穩定。才能夠有效的規避風險。目前美國已經是強弩之末，仗著原來的家底在叫囂，憑借著那幾套無恥手段仍舊去干著見不得人的勾當。針對於美國將本國通脹釋放給全球的問題，必將遭到全球人民的強烈抵制。而如今的中國已經非比尋常，應對美國的流氓行徑，我們已經淡然且應對有餘。

我想在不久的將來，美國的霸權地位會因為自己作死而徹底瓦解，我國將會以開放的態度，以全球命運共同體的角度，去成為世界第一大經濟體，繼而慢慢成為世界第一強國。路漫漫其修遠兮，雖然實現的道路有所阻撓，但是意志堅定的我國人勢必能夠有所突破。#通貨膨脹# #美元#

H. 大放水，沖垮世界

一、放水的正當性

現在大家是越來越明白，活在市場經濟里，光儲蓄是干不過通貨膨脹的。最近朋友圈的理財廣告時常是這個味道：我一個月薪4000的朋友，一年攢了30萬……

有點閑錢的朋友現在要麼配了點基金，要麼配了點股票，保險也是越買年齡越小。大傢伙都明白過來了，賺錢的時候，得學著對抗通脹，政府一放水，存的錢一下就都不值錢了。

2020年各國央行集體大放水，毫不猶豫地選擇了寬松的貨幣政策，中國呢，也是該放貸放貸，該發補貼發補貼，降准也降了三次，以應對可能出現的流動性危機。

各國心急火燎提高流動性，是因為曾經的災難太刻骨銘心了。

上世紀80到90年代，亞洲可是國際投資者眼裡的香餑餑。東南亞國家經濟持續增長，大量的國際資本進入了日本、韓國、泰國等亞洲國家。

與此同時，美國經濟卻處在一個低迷時期。戰爭對於美國消費和經濟增長的刺激消失了， 科技 革命帶來的經濟紅利也走到了盡頭，美元開始走弱。

這時，國際資本都開始向的東南亞流動，資產泡沫也就慢慢起來了。但是逐漸地，微電子技術、生物工程、新材料等尖端技術的迅猛發展，掀起了美國經濟復興的浪潮。

為了對付過快的通脹，美聯儲便提高了聯邦基金利率，美元馬上進入強勢周期。當時東南亞不少國家，採用的固定匯率制度，美元一漲，相當於本國貨幣也上漲了，一下子就影響到吃飯賺錢的主要方面——出口。

科技 發展、美元走強、東南亞的固定匯率制度、出口走弱，這幾件事加在一起，導致了一個災難性的結局： 資本大量迴流美國，亞洲當地沒外匯了，流動性危機來了。

泰國、菲律賓、馬來西亞、韓國，先後不得不放棄固定匯率制度，以降低出口成本，可這一下子帶來了更大的災難。浮動匯率後，市場上美元減少，這些國家的金融市場又充滿泡沫，一下子就導致了本國貨幣嚴重貶值，股市崩盤以後，更多的資本逃離，最後陷入嚴重的經濟危機當中。

這次金融風暴由於波及范圍廣、影響程度大，成為了經濟學家們不斷復盤分析的 歷史 事件。其中最重要的一個主題就是，外資流出，會對新興市場造成多大影響。

2020年，魔幻的一幕發生了。受疫情影響，世界上絕大多數國家經濟受到重創，發達國家在不斷放水，但外資還在從某些經濟受挫的發展中國家流出。比如說印度疫情控制不住，國外投資撤得比誰都快，印度現在打算繼續放寬投資條件，求著國際投資趕緊回來，包括前一陣特別看不順眼的中資。

歐美國家需要保住本國經濟不崩盤，創造就業，提振消費，新興市場上半年也在面臨流動性風險。

怎麼辦呢？各國央行， 開始史詩級別的大放水 。

二、兩個結果，都不太好

美國在疫情危機之下，進入了25年來金融環境最寬松的時期。疫情一開始，美國釋放了3.7萬億美元，到現在已經釋放了7萬多億美元。要知道2008年的美國金融危機，美聯儲用了3年多時間，經過4輪量化寬松，才將1萬億美元擴張到2012年末的2.85萬億美元。美聯儲買的政府債，現在已經佔到了美國生產總值的20%。

歐洲央行在2014年就開始實行負利率，今年3月以來更是加大馬力持續放水；日本央行則持續購買政府債、企業債，央行總資產已經相當於GDP的107%了；英國、澳大利亞、俄羅斯，也以不同方式放水，甚至直接發錢，以推動經濟回暖。

很多人自然想問了，政府印那麼多錢，欠那麼多債怎麼還？從現在來說， 可能各個國家的政府，壓根就沒想過還。

雖然不明說，但是很多國家已經採納了「現代貨幣理論」（MMT）進行貨幣管理。這套理論認為，現代貨幣體系其實是政府的信用體系，至於貨幣，其實是政府的債務憑證。只要政府信用不信用破產，多印鈔票也沒關系，赤字多一點也問題不大。 唯一有關系的，就是通貨膨脹。

只要通脹率 健康 ，多欠錢和多印鈔，都是可取的行為。

但是，這種放水往往有兩種令人不太開心的結局：通貨膨脹來了，或者通貨膨脹沒來。

很多人都指望著，拜登登場以後，這個魔幻的世界能夠恢復一點理性，但是理性地說，無論誰登場，美國都會出現大規模的刺激政策。

刺激政策越多，美元貶值速度也就會越快。中國今年一直在拋售美國國債，以降低未來可能由通脹帶來的損失，但這僅僅是可能面對的麻煩之一。隨著美元的進一步走弱，中國經濟的復興，越來越多的資本又開始進入中國，可能在中國市場造成泡沫。

今年前三季度，中國全國實際使用外資同比增長20.4%。上海2020年吸收外資首次就突破了200億美元，創下了 歷史 新高。此時此刻去看這些數據自然是美好的，但假如未來美元一旦走強，泡沫破裂，那麼很可能就會出現東南亞曾經面對的危機。

當然，通脹過快是有害的，可比通脹過快更可怕的，是通脹來不了。

一般來說，大放水的副作用是本國逐漸出現通貨膨脹，經濟緩慢復甦。但是摩根大通首席美國分析師邁克爾·費羅列分析美國的經濟狀況時表示：「鑒於失業率居高不下，通貨膨脹將會減弱。勞動市場仍然富餘，薪酬也將因此受到壓力。」

美聯儲放水之後，一部分錢通過政策直接到達了企業和個人手中，但是大部分錢都是通過商業銀行下發到企業或者個人，當商業銀行貸款動機不足時，這些錢最後又會回到准備金賬戶上。 最後可能被拉高的只有資產價格 。11月以前，很少有好消息出現。

直到疫苗來了。

三、穩住貨幣不放水

即便是瘋狂放水，在9月到11月間，美國通脹並沒有快速上行。疫情的反復和財政政策的見底，讓通脹率在1.6%-1.8%之間徘徊，一直沒到預計的2%。12月之前，美國復興的底色還是非常蒼涼的。

12月，隨著美國宣布緊急授權新冠疫苗，加上9000億新冠救助計劃達成協議，聖誕節前終於迎來了好消息，美國通脹突破了前期的高點，盼星星盼月亮的復興終於有些眉毛了。

不過，2021年， 美聯儲還是會繼續維持貨幣寬松，新的財政政策也將落地 。水，還是會繼續放的，這時候就要小心不被水淹到了。

目前美聯儲的「放水」規模，已經到達了7萬多億美元，最終到達10萬億也不是不可能。

中國已經在面對「熱錢」流入的局勢，如果不加以控制，大規模進入中國，最後可能會波及中國的貨幣政策，帶來輸入性的通貨膨脹。

可有時候真得誇一誇，我們在財政和貨幣政策上自己的制度優勢。

在疫情之下，中國央行也通過降准、再貸款等工具釋放了一定的流動性，三次降低存款准備金，釋放了1.75萬億元的長期資金，兩次下調了中期貸款利率。疫情間也有了再貸款和再貼現的動作。在2020年政府報告中明確指出，要讓貨幣政策工具直達實體經濟。算是演繹了中國特色版的「寬松」。

別國央行救市打面，但是我們救市打點，讓錢進入需要的企業手裡，

可全局來看，中國的貨幣政策卻非常穩健，不但沒有放水，12月央行釋放的信號，多次強調了「 維護正常貨幣政策空間 」，這意思是不跟風，走大水漫灌的道路。

當然，這自然會帶來一些令人緊張的消息。

11月份，中國的居民消費指數和生產價格指數出現了非常罕見的「雙通縮」。在之前豬肉價格瘋狂上漲時，消費指數算是正的，但是如今豬肉因為存欄量上升，價格已經下去了，除去豬肉以後消費指數同比降至負值，這可是全球金融危機以來的首次。不少人都擔心，中國進入通縮時代可怎麼辦。

可央行呢，目前看來是鐵了心穩住貨幣不放水，堅持去杠桿力度，控制房地產泡沫。這個決心，可是別的央行沒有的。

德勤目前發布了2021年對中國經濟的預測，GDP增速可能會達到7.5%，中國宏觀經濟論壇則預計會到達8.1%。復興的腳步是很堅定的。民生銀行智庫宏觀分析師習文就表示，因為春節的原因1、2月居民消費價格指數還會下行，但是不用過分擔心，3月以後會回升。至於生產物價指數，11月可能也會迎來增長，加上美元未來可能還會下行，大宗商品價格會回暖，消費價格指數，2月會逐漸轉正。

加上國內目前建立了一套領先國際的疫情控制和追蹤體系，疫苗接種工作也在有條不紊地進行，經濟全局要比年初預計地樂觀許多。

過些年回看中國財政和貨幣機構在這次疫情中的表現，很可能會被載入經濟學史。比起全球央行不節制的大水漫灌，我們真的好太多了。

四、明年，世界經濟會怎麼樣？

如果不出幺蛾子，明年中國經濟恢復正增長，將繼續擔當世界經濟增長引擎的角色。加上目前中國的利率還在正區間，且仍在繼續貨幣正常化的進程沒有停止，比起別的國家，倒是省心不少。

眼前最大的麻煩，是需求偏弱。內循環怎麼建立起來，建立要多久，都影響到未來的經濟局勢。

中國人民大學副校長劉元春表示：「在消費水平還沒有回歸正常增長之時，消費的邊際改善幅度就已經下降到了正常時期之下，從國內大循環角度看，終端消費需求不足，已成為制約企業擴大生產和投資擴大再生產的關鍵因素。」

另外企業生存也是個問題。現在不少企業立得住，是因為政策的手扶得穩，等回歸常態後，這些企業是否能夠良好生存，現在還是個未知數。出口企業倒是不用擔心，還在走強過程里，但是別的部門怎麼樣，很難說了。

至於大放水的國家呢，未來可是充滿了麻煩。

美國如果玩賴，不光自己國民會受到通脹影響，新興市場可會受到沖擊。20世紀30年代美國面對大蕭條時，就曾經對黃金和白銀有過一次大貶值，20世紀70年代布雷頓森林體系倒掉時，美元又來了一次大貶值，這么搞一下子就稀釋了本國對外債務。手裡拿著美國國債的債權國，以及被美國收購了大量資產的企業， 相當於自己賣力，替美國還債。

至於歐洲和日本，已經在麻煩中了。

歐洲央行12月初再一次大放水，已經激起了德國的憤怒。歐洲央行決定繼續擴張政府債務，加強緊急債券購買計劃，但是德國央行行長魏德曼指責，這樣子做在削弱市場紀律，破壞金融秩序。

如果擴張政府債務成了個習慣性動作，那麼歐洲可能全部也都會進入到現代貨幣理論的邏輯里。央行成了政府支出的免費提款機，人們只能持續性地透支未來，以填補眼前的危機。這對未來的年輕人，可是非常不公平。

日本「安倍經濟學」的惡果已經顯現了。多年來寬松的貨幣政策，大規模的財政刺激，最後讓大企業受益，但是個人和工薪階層，並沒有看到薪水提高的可能，食品和日用品價格卻大幅上升，普通老百姓，其實並沒有獲益，實際工資水平甚至還下降。最後呢，2%的通脹沒有完成，銀行卻購買了大量的債務，資本進入股市，最後陷入流動性陷阱。

而今，全球央行，都開始進入大放水時代，可是還有很多黑天鵝和灰犀牛在地球村上亂跑。疫苗成功了，但是新的變異也來了，盡管各國政府都提醒大家不要害怕，致死率沒有提高，可 誰知道未來還會出現什麼不確定性的災難呢？

你說大疫情之年人們有什麼改變，好像是已習慣了災難發生。這種態度，可能對我們面對未來有些好處吧。

I. 全球放水，貨幣超發，下一個蓄水池會是什麼百姓資產如何保值

窮人持幣貶值，富人買資產增值。

以2020年為例，全球放水後，大宗商品及權益類產品大漲，富人不僅有更多的渠道進行投資，還能從放水中以更低的成本拿到更多的錢進行再投資。

2020年，股市整體走強，深證全年大漲38%，創業板更是大漲近65%。2020年公募基金資產管理規模同比增長34.7%，突破20萬億大關，盈利更是逼近2萬億元，都刷新了 歷史 記錄。

在A股中，漲的最好的就是基本面向好的核心資產。疫情對經濟的沖擊是實實在在的，導致經濟基本面整體比較脆弱，但市場上的錢不減反增，出於防禦性的投資策略，最好的辦法就是將錢投資於核心資產，從而出現了「基金抱團」的現象，這其實是用腳投票的必然結果，而不是機構不講武德。

2020年，貴州茅台（600519）全年漲幅71.36%；比亞迪（002594）全年漲幅308.1%，寧德時代（300750）全年漲幅230.7%；海天味業（603288）全年漲幅126.1%，金龍魚（300999）不到兩個月的時間漲了121.2%；邁瑞醫療（300760）全年漲幅136.1%等等。可以看到，各行業的龍頭在資金的推動下，2020年都大漲收尾。

不止A股，港、美股也是一樣的邏輯。騰訊、美團、農夫山泉，亞馬遜、蘋果、特斯拉等，漲幅也都在50%以上。

2020年初，很多人以為房價受疫情影響會下跌。從結果看，部分城市房價確實開始下跌，部分地區甚至跌幅在30%以上。但是，四大一線城市都有不同程度的上漲。

統計局數據顯示，和2019年12月相比，2020年12月一線城市二手住宅價格上漲8.6%，漲幅比二線和三線城市分別高出6.4和7.2個百分點。

2020年，四個一線城市中，除深圳房價上漲14.1%外，廣州上漲7.5%，北京和上海漲幅均為6.3%。

一線城市房價一騎絕塵，也是大量資金出於購買優質資產的考慮。深圳房價暴漲，甚至出現了眾籌買房、萬人炒新等事件，引得央媒痛批。

除了股市與樓市外，黃金等大宗商品的價格也有不同幅度的上漲。2020年，黃金價格上漲了25.15%，甚至突破了2000美元/盎司，最高達到2072美元/盎司。玉米、大豆、鐵礦石等，也都在暴漲。

綜上，在全球放水的時候，購買核心資產才是保值增值的最好方式。經濟危機時的現金為王，也是為了在適當的時候，以更低的價格入手核心資產。只是單純的持有現金，只會在貶值的道路上越走越遠。

全球放水，貨幣超發，我等草民資產保值的最好辦法，就是持有人民幣。具體理由是:

1，我國產業體系健全且龐大，有能力確保人民幣幣值的穩定。

2，我國不會讓人民幣貶值，不會讓我國產品、資產相對於美元變得便宜。我國不會讓美國將超發的美元，引向我國。我國不允許美國在我國大薅羊毛！人民幣對美元，肯定會升一點值。

3，有鑒於全球貨幣超發，全球經濟不景氣，因此我國的證券市場會被很多人看好。然而，人多的地方，一般沒錢。所以我國股市也風險不小，目前不適合我等草民投資。

4，由於大家都知道黃金丶白銀丶債券適合保值。因此，全球貨幣超發之初，金丶銀、債券就已經大漲。現在再殺進去，恐怕凶多吉少。

綜上可知，當下咱小老百姓資產保值的最好辦法，就是持有人民幣。等到美國局勢穩定，美國暫停放水，美國經濟開始企穩回升時，咱再投資我國股市，主要購買一些銀行股、物流股。理由是:

1，美國停止放水後，世界各國也會停止放水，人民幣上漲的空間就會被壓縮。

2，我國經濟增長加速，再加上美國經濟企穩回升，全球經濟就會復甦。我國外貿額將上升，物流運輸行業的營收也會上升。上市大銀行丶上市大型物流公司的業績，得到改善後，必然會在股價上有所體現！

通貨膨脹的背景下，老百姓辛辛苦苦一輩子努力的財富，卻被印鈔機無情的稀釋了。很多人問去買黃金，黃金能夠達到資產保值嗎？黃金的用途是很少的，其價值是建立在共同的信仰之上，如果這種信仰崩塌了，黃金也就一文不值了。買房也是為數不多的，老百姓認為穩妥的資產保值手段，但隨著人口生育率的降低，房價未來的走勢難以預計，但不管怎麼樣，總是有房子可以住的。買股票，買期貨，買古董進行資產保值，更需要專業知識，老百姓似乎也不太懂。德國的智能投顧錦萌，通過智能系統判斷投資者的風險承受能力，為客戶挑選量身定製的資產配置方式，實現全球分散化多元化投資，有效降低風險，最終實現資產保值增值。

抗通脹的資產有很多，比如黃金、原油、有色股、煤炭股、必需消費品股票（豬肉股、白酒股）、農業生產資料股（比如化肥股）、建材股、航運股、生活資料股（燃氣股、商業零售股）。。。非常多。
但由於通脹也有不同的類型（引起通脹的原因很多），所以每個類型的通脹，都是不同原因引發的，因此不好說通脹來了就買什麼資產或者股票。
而是應該針對當前通脹是什麼原因引起的，做詳盡分析，然後才可以去投資相關資產。
比如上面說的原油，在繁榮型通脹環境下，就是很好的抵禦通脹的工具，但如果遇到了衰退型通脹，其實是看跌的。但相反，黃金有可能是在衰退和蕭條中的保值利器。所以無法用單一的答案來回答一個籠統的問題。

房地產最保值；
其次是黃金。

說明：
房地產保值原因：主要的原因是因為國家的政策把全國老百姓都推向商品房，因此需求遠遠大於供應，這是個結構因素。
另外舉個例子，民國的時候，2兩黃金可以在北京買個四合院，兒如今2兩黃金大概30多萬左右，在北京、上海差不多隻能買一個廁所。這就能說明房產的保值面多高了。
黃金：地殼中黃金逐年開采，也是需求大於供給。而且價格由市場奠定，不可能會便宜得離譜，所以也是保值，只不過不如房產。
凡是需求大於供給的東西都能保值。當然前提是這個供需關系是延續的。

如果你資金比較少的話就去買國債，就是說借錢給國家，國家以高利率還給你。

謝謝！

一：存銀行

這個是傳統的做法，也是一個人不進行理財的做法;

大家都知道，一般情況下利息一定趕不上物價上漲的，有人作過對比;按照每年物價的上漲5%而言，30年之後實際購買價值就會縮水50%+;

點評：不建議非常不建議，不過錢很少的話，放銀行有個好處就是取拿方便;

二、買房子

其實從房奴的痛苦我們就可以看到，在中國，大部分人買房子是為了自己居住，不是投資手段，而一部分所謂投資的，卻又是在投機，整個中國市場的物價上漲，不得不說不拜這些人所賜;

因此，且不說有多少人具有足夠的錢來投資房產，甚至連專業的炒房者也要理性入手。近幾年來，樓價上漲的速度已經遠遠超過了樓盤正常的價值增長速度，甚至到了比較危險的程度。

點評：不過有錢的話建議可以買房子，短期內中國的房子還是蠻升值的;
三、買黃金

黃金可以抵禦通脹的沖擊，但未必一定能使投資者資產增值。如今，國際金價處於高位振盪的格局，如果此時以較高價格購入黃金，未來美元持續走強、金價受到打壓，不一定能做到資產保值。

點評：前一段時間看金融訪談，倒是看到很多專業人士推薦白銀，但是個人也是建議作為長期持有理財產品;

四：債券

債券投資，其風險比股票小、信譽高、收益穩定。

有一些基本金融常識的人都知道，在通縮背景下，國債收益率顯著為正，可有效抵禦通貨緊縮。相反，在通脹周期下，股票收益率作為整體顯著為正，並大大超過通貨膨脹率，更可有效抵禦通脹。也就是目前通脹買債券是錯誤的選擇;難以有效的抵禦通貨膨脹。

點評：不建議購買債券;

五：股票

在說債券的時候說到，在通脹的經濟周期下，股票的收益是放大的，那麼對於普通投資人是不是就可以買股票了?

但是大家看到的都是別人賺錢的時候得風光，普通投資人缺乏專業的技術和經驗，也欠缺靈通的消息渠道，對大勢難以做出正確的判斷，較難在股市中取得穩定收益。如果無法准確的把握買進和賣出的時機，最後哭得就是自己了;

此外，炒股需要大量的時間和精力，一般人白領有點難度;

點評：總而言之，專業人士以及資深投資人可以建議買股票;

六、基金

基金其實上就是基金公司把普通人的錢收集過來，找專業的人來買股票或者其他理財產品，最終獲取收益;

因為主要是由專業人士把控，可以精心選擇投資品種，隨時調整投資組合，獲得更佳的投資回報，因此基金對信息的收集、加工和分析能力，非個人投資者能及。基金相比普通個人投資者的資金規模，基金產品的資金總額非常龐大，可以進行分散投資，通過投資組合達到風險最小化，收益最大化。

J. 全球大放水，對我們有什麼影響

無論是疫情期間，還是目前的後疫情時期，放水成為了各國政府恢復經濟的一大主題。

自2月以來，美國已經推出了多輪刺激計劃，近日，民主黨又起草了2.4萬億美元的刺激計劃，准備向國會提交。

而英國、歐盟、日本、澳大利亞、俄羅斯等國家和地區，也是不斷以各種形式的「放水」，甚至直接發錢，來推動經濟回暖，恢復就業。

據國際貨幣基金組織統計，以去年第三季度為比較基準，全球實際房價指數為167，創下2000年開始相關統計以來的最高。在統計的63個國家和地區當中，有45個房價上升。

中國同樣在以新基建的形式刺激經濟，同時，M2也進入了200萬億時代。

既然放水無法避免，究竟它有什麼利弊？我們應該如何防範？

1

放水的初衷是什麼？

我們可以舉這樣一個例子：

一個市場上在短期內，它的商品和貨幣是一定的，商品的價格相對穩定。

但是當市場上貨幣增多，很可能就意味商品的整體價格要上漲，人們就要想辦法把手中的錢，投資出去，或者直接消費掉，保證手裡的現金不貶值，享受到的服務不縮水。

2008年全球金融危機，為應對金融市場動盪和經濟衰退，美聯儲就推出了量化寬松，簡單點理解，就是一種有限度、有把控的放水，美聯儲買入國債和各種金融債券，向市場注入流動性（貨幣），市場有流動性，有什麼好處？

1.公司能夠貸到款項，解決資金難題，渡過難關；

2.市場中的債務風險得到緩解，欠債的人可以暫時拆東牆補西牆；

3.政府背書，接手一些爛債務，提振市場信心；

在量化寬松貨幣政策的推動下，國際資本也會湧入，尤其是一些新興市場，例如AI、新能源等領域，有可能掀起投資熱潮。

疫情沖擊下，放水的初衷也很相似。我們舉個最簡單例子：

一家餐飲+餐飲的連鎖機構，本來在疫情前，經營良好，在多地發展有連鎖，客人非常多，但是經過疫情，客流驟減，還要支出高昂的人員工資，而公司的賬上卻沒有錢。

這時候，現金流對於公司就變成了生死存亡的事情，如果能夠貸到足夠的款項，支持公司度過蕭條時機，公司就能獲得喘息，等到生意恢復，再慢慢逐步償還債務。如果貸不到款，就只能宣布破產或者變賣資產融資。

這時候，政府層面的放水和救市，就顯得尤為重要。

日本的「安倍經濟學」就是另一個通過長期寬松貨幣政策，放水刺激經濟的例子。先不說日本在疫情期間，直接給國民發放現金補助，之前的幼兒園教育免費等措施，其實都是變相「放水」。

日本政府通過各種渠道「印錢」（投放流動性），再輔以銀行的「負利率」，誘導人們去增加貸款，讓更多的錢進入市場。

這樣一來，市場上的商品，就開始流通，工廠也開動起來，原來失業的人口，也更容易找到工作，失業率下降，消費和投資也進一步跟進，經濟就會逐步好轉。

隨著市場上貨幣量的增多，人們開始普遍擔心貨幣貶值，產生恐慌，於是開始拿出積蓄，購置保值產品或直接消費，從而增加市場需求。

對於一些出口依賴型國家，放水會一定程度上降低匯率，從而刺激出口——原來100美元的商品，現在匯率下降，只需要98美元就可購買，這就刺激購買商的購買。

當然，這都是放水希望達到的理想目標。

2

放水的副作用

放水，說到底是一種以貨幣作為工具的宏觀調控。貨幣政策也會有失靈的時候。例如，錢流到了不該流的地方，形成泡沫，引發系統性金融風險。

同樣以美國為例，911和互聯網泡沫破裂之後，美國經濟一度低迷，美聯儲開始了寬松的貨幣政策，將基準利率降低了1%，並連續多年維持低利率，讓美國房地產陷入了瘋狂，成為支撐美國經濟增長的主力。

美國人不管有沒有貸款資質，都可以輕松拿到房貸。所有買房的人，似乎都希望通過貸款買房，然後坐等房產升值，最後賣出獲利。

銀行和金融機構往往顧不上審核低收入者資質，就批准高風險貸款，形成次「次貸」，接著一行將次貸打包轉手，轉移風險，重新投入金融市場，以「次級債」的形式賣出，從中獲利，完美的流程簡直像撿錢一樣容易。

而全球投資者最初看好美元債務，就爭相購買，美國房地產一度繁榮的假象，也為投資者帶來了信心。事情的結局就是，這場無限制的大放水，引發美國次貸危機，引起全球金融大動盪。

對於那些影響力，市場相對封閉的國家，大放水的後果可能是貨幣貶值，通貨膨脹，但是對於美國、歐盟這樣的國家或地區，大放水可能引發全球性連鎖反應。

首先 是，大宗商品以美元為錨，美元一旦貶值，大宗商品價格就會上漲，引發全球通脹，進口原料成本上升，終端商品價格上升。

其次 ，資本是逐利避害的，放水會造成過剩的流動性進入成長性好、資本回報率高的新興市場國家，造成這些國家的通脹壓力，說白了就是進入新興市場割韭菜，轉移國家債務。

還可能 會引起他國貨幣相對升值，如美元大放水，其他貨幣如果不跟著放，或者放的量少，就相對美元升值。本國貨幣升值，會給以出口為導向的國家帶來相當大的出口壓力。

因為美元貶值，本幣升值，你的貨物對於買入國來說，價格貴了，原來100美元可以買的貨物，現在需要110美元了。

對於全球貨幣的錨，美元來講，大放水往往可以無所顧忌，因為有全球市場為其兜底：

美國受疫情沖擊，需要提振經濟—美聯儲釋放流動性—美國利率下降—美元外流—美元匯率下降—發達國家跟進放水—大宗商品價格上漲—全球通脹加大—流動性湧入新興市場國家—收割新興市場—全球經濟復甦—縮表加息，美元迴流。

所以在全球大放水的情況下，作為新興市場國家，最容易產生的結果是：

物價上漲

人力資源成本上升

貧富差距加大

如果這些新興市場不能夠短時間內，發現新的市場需求，催生新的風口，跟進放水的傳導，往往會引起難以把控的副作用。畢竟不管放水，還是採取貨幣緊縮政策，經濟的衰退起源往往不是貨幣政策本身所導致。

對於新興市場來說，放水的結果，很可能引起固定資產的上漲，中國2008年之後，也曾有過兩輪類似的經歷。

放水對於有一定抵禦能力的中產，最恐怖的就是資產貶值，在一個新興市場，其實能做的防禦很多：

尋找新的風口，確保它不是泡沫；

重新審視所在的領域受到的影響，做出應對；

關注政府主導的產業，投資有導向的新興領域；

當然，還有最保本的方法，就是配置一定的優質固定資產。

當然，所有的抵禦性投資，都需要你有一雙精明的雙眼，它沒有定論。