① 通貨膨脹與國家壓縮投資規模是否矛盾
現通貨膨脹是基於投資過度、不理性地、密集地、一巢蜂地投資基建設施，如鋼鐵廠、發電廠、前時的水泥廠等等，形成資金通飛的通貨膨脹，相反地鋼鐵、水泥等因生產大於需求而跌價，便成滯脹。因而國家收緊信貸及阻止個別行業投資過度，及鼓勵部份行業(農業等)措施，去壓抑形成未燝之泡沫經濟，望能軟著陸。
事實上，不少悲觀的專家學者甚至提出了「滯脹」論，認為美國經濟已經陷入了物價上漲而經濟增長停滯的「滯脹」狀態。
http://big5.xinhuanet.com/gate/big5/news.xinhuanet.com/fortune/2006-08/04/content_4916887.htm
【漢語拼音】zhang
【中文詞條】滯脹
【外文詞條】stagflation
【作 者】謝平
較高的失業率、經濟增長停滯和通貨膨脹並存的經濟現象。
成因 從一般通貨膨脹理論分析，滯脹是需求膨脹後各經濟主體的預期變化及其行為調整所導致的商業周期現象，如圖： 圖中橫軸為產量，縱軸P 為價格，D 為總需求曲線，()表示對應於不同的預期通貨膨脹率的供給曲線。當總需求曲線由D 0移到D 時，表示總需求增加，導致商品供求缺口 AA 出現。與A 點對應的產量水平是不可能達到的，因為它偏離了短期供給曲線0，企業只是在0上(較低工資水平上)才願意生產較高產量，此時短期均衡點是B ，即D 和0()的交點，表示較高價格水平和較高實際產量，但B 點不可能是長期均衡點，短期供給曲線0是根據預期價格水平給出的，而與 B 點對應的實際價格P 高於P 0。在短期均衡中，企業主滿意了，但工人不滿意。當工人知道實際價格P 高於預期價格時，他們將修正預期，使＝P ，並要求增加工資，於是，供給曲線由0()移至與D 的交點，該點意味著價格上升(P 升為P )和產量下降(從降至)，這就進入了「滯脹」階段。但在點，實際價格水平P 又高於預期價格，工人感到被欺騙，並會再次要求名義工資提高以保持實際工資水平，總供給曲線將再次向左上方移動。只要與D 的交點(短期均衡)在0線右邊，實際價格就會比預期價格水平高，上述調整過程就會繼續，如果總需求D 不變，只有在N 點，即()與D 的交點，才能實現長期均衡，此時產量0與初始均衡產量(即A 點)相同，但反映了貨幣工資對較高價格水平的充分調整，實際工資與在A 點時的實際工資一樣。上述過程可以分兩個階段。A →B 是擴張階段，需求增加表現為暫時的通貨膨脹，產量增加和就業增加同步。B →N 是滯脹階段，此時通貨膨脹上爬，但供給函數根據較高成本而調整，產量下降就業則減少。除上述被多數人接受的一般理論外，西方經濟學家關於「滯脹」產生原因還有各種解釋。這些觀點彼此間具有互補性，有些已被包括在上述一般理論中，反映了20世紀70年代宏觀經濟理論的發展。
勞工市場上的均衡與失衡說 新古典綜合派經濟學家J.托賓和J.S.杜森貝里等人認為，傳統的剛性理論(工資剛性、價格剛性)雖然可以說明持久性通貨膨脹的原因，但不足以說明為什麼通貨膨脹和失業會同時並存。指出，失業可歸因於勞工市場失衡，非自願失業說明勞工市場不均衡的存在。與此同時，貨幣工資未能在各行業間迅速調整。這樣，在勞工市場上，過度供給表現為失業存在，過度需求表現為崗位空缺，無論何時，勞工市場都在兩者之間變化著。因此，經濟總體上就顯示出既有空位又有失業的現象。他們斷定，在任一勞工市場上，貨幣工資增長率都是兩種成分，即均衡成分和失衡成分的總和。由於空位存在，勢必減弱失業增量降低通貨膨脹的影響，同時，工資剛性也使失業對貨幣工資率下降的作用力減小；但工作空位存在卻會使貨幣工資迅速上升。這樣，失業與空位並存，就轉化為失業與工資率上升並存，進而轉化為失業與通貨膨脹並發。
市場操縱說 新劍橋學派代表人物J.V.羅賓遜、N.卡爾多等人反對只根據貨幣供應增量來說明通貨膨脹。他們主張區分不同商品市場類型或不同類別經濟部門來說明通貨膨脹，進而說明通貨膨脹與失業並發的現象，卡爾多認為，經濟活動中存在三類部門：初級部門，即為工業部門提供必需原材料的部門；第二級部門，即製造加工部門；第三級部門，即服務業。他認為，在初級產品生產的增長和製造加工業的增長之間存在的比例失調是導致「滯脹」的原因。羅賓遜的論證思路與此相仿，但她把市場區分為初級產品市場和製造品市場，指出：初級產品的市場價格對個別生產者和消費者來說是既定的，其價格變動是調節未來生產和消費的信號；而製造品市場價格是被「操縱的」，即是由生產者自己決定的，生產對需求的調節不是通過價格機制而是通過庫存機制進行的，就是說，工業品的這種「操縱價格」由成本決定，而不是由市場決定。這樣初級產品價格無論上漲或下降，對工業製造品的影響都不能充分發揮。「操縱價格」必然使通貨膨脹有增無減。在通貨膨脹下，低收入居民為了彌補實際工資減少，還不得不增加工作時間或提高勞動強度。由此，通貨膨脹不僅不提供較多工作職位，反而使勞工市場上供給增加，導致物價同失業率一起上升。
二元系統說 制度學派經濟學家J.K.加爾布雷思認為，現代資本主義經濟存在結構上有很大區別，但產量上則大致相等的兩大部門，一個是集中經營部門，另一個是分散經營部門。前者由若幹家大公司組成，它有經營計畫，要擺脫市場束縛，想實行價格控制，可稱為計畫系統；後者由許多分散的小企業、個體生產者組成，它受市場力量支配，故稱為市場系統。在這個二元系統中，市場系統屈從於計畫系統，二者在交換關系中處於不平等地位，這就導致收入不平等。他認為，在計畫系統中，企業權力已轉移到「技術專家階層」，他們掌管企業，並不以實現最大利潤為目標，而追求「穩定收入水平」和「盡可能高的經濟增長」。因此，「技術專家階層」為了避免工人罷工對企業造成損失，往往同意工會增加工資的要求，然後按工資成本加成定價，導致物價上漲，進而使生活費用提高，從而又引起下一輪提高工資的要求。在另一個市場系統中，由於存在攀比機制，工會部門也會迫使企業主提高工資。這樣，競相提高收入的壓力便引起一輪又一輪的通貨膨脹。在這種情況下，控制總需求的結果，只表現在產量和銷售額的壓縮，進而市場系統內大量出現失業工人，但企業並不會降低價格。這樣，通貨膨脹和失業並發症將被維持下去。
兩種價格體系說 英國經濟學家J.R.希克斯的觀點。他認為，在現代資本主義經濟中，至少存在兩種市場。一種是「固定價格」市場，包括大部分工業品市場，其價格由生產者來決定；另一種是「彈性價格」市場，其價格仍然決定於供求關系。他認為，所謂固定價格並非指商品價格在任何情況下均不發生變化，而是指商品價格在某種程度上不受供求關系的影響。希克斯把戰後主要資本主義國家的通貨膨脹歷史以60年代後期為界，區分為兩個階段。在60年代後期以前的第一階段，通貨膨脹是需求膨脹，它的特點符合菲利普斯曲線所描述的關系。而在60年代後期以後的第二階段，提高工資的「社會」壓力已居於統治地位，而不再囿於勞工是否缺乏。這樣，工資上升的程度在衰退時期與繁榮時期便會相等或接近相等。這就是失業與通貨膨脹並發，即「滯脹」。他認為，在彈性價格體系內，對膨脹性工資上升和相應的價格上漲，有可能產生一個「膨脹性均衡」，盡管這種均衡是凱恩斯意義上的均衡，但它已不含有充分就業的意思。60年代後期以來，既定的各行業工資差距已被打亂，所以經濟不處於均衡狀態。這樣，通貨膨脹與失業將無限期地並存下去。因此，彈性價格市場上的需求因素與固定價格市場上的供給因素共同作用於物價和工資，形成一種結構性通貨膨脹，迫使「滯脹」繼續下去。
成本推動說 以P.A.薩繆爾森為代表的後凱恩斯學派把滯脹主要歸罪於所謂的成本推動。他們認為，滯脹產生的原因在於工資的上升超過勞動生產率的增長。解決的辦法是財政金融緊縮加上收入政策，其核心是以工資管制或社會契約等方式來控制工資上升。
國家干預說 以M.弗里德曼為代表的貨幣學派認為，滯脹的形成是戰後推行凱恩斯主義和相應加強國家干預的惡果。他們認為，政府幹預經濟過多導致開支增大，赤字增加，不得不用濫發鈔票的通貨膨脹辦法來彌補，同時也削弱了市場機制的作用，支持了不成功的企業，反而使物價、工資、生產受到不利影響，造成低效率和高浪費。政府開支增加必然提高稅率，打擊企業和居民的積極性，挫傷人們的儲蓄意願。這些情況，都會造成經濟停滯。因此，他們認為，擺脫經濟滯脹的條件是抑制通貨膨脹，而首先要做的則是減少政府幹預。
消除滯脹的政策主張 主要是：財政政策和貨幣政策的松緊搭配。一種是松的財政政策輔之以緊的貨幣政策，即通過減少稅收、擴大政府開支、鼓勵投資和消費以消除危機和失業，同時又嚴格控制貨幣供應量，防止通貨膨脹加劇。另一種是松的貨幣政策輔之以緊的財政政策，即擴大信貸、增加貨幣供應量，以降低利率，鼓勵投資，同時又縮小政府開支，減少對市場的壓力以穩定物價。財政政策和貨幣政策微觀化。即針對個別市場和個別部門的具體情況，制定出有區別的財政、貨幣政策，即解決市場需求量的個別問題，又不影響整個市場態勢。實施包括收入政策、人力政策和消費政策在內的補償性政策措施，以彌補財政和貨幣政策的不足。
1982～1988年，在治理「滯脹」的政策實踐中，美國和英國都採用了以貨幣主義為主的政策措施，即嚴格控制貨幣供應量，放鬆政府管制，將國有企業私有化，減稅，金融市場自由化，同時加強各國在國際資金流動、匯率、利率、關稅、外貿諸方面的協調。這些措施獲得了較好的效果。1983年起，主要發達國家先後走出滯脹陷阱，通貨膨脹率逐年下降，經濟則低速穩定增長。
http://163.30.83.22/cpedia/Content.asp?ID=8669
② 國家宏觀調控的作用
我國的宏觀調控與市場化過程相伴隨,先後經歷了總需求大於總供給背景下的抑制需求型和總需求小於總供給背景下的擴大需求型兩個階段。其中1997年以前,面對賣方市場的情形,宏觀調控主要是通過行政手段、法律手段和經濟手段來實現經濟總量的平衡。1997年以後,市場機制的作用不斷擴大,形成了買方市場的情形,政府實施了更具有市場經濟意義的一系列財政和貨幣政策。具體說來，根據經濟運行態勢和體制環境不同，我國的宏觀調控主要經歷了六個階段：①1979-1981年；②1985-1986年；③1988-1990年；④1993年下半年-1996年；⑤1998-2003年上半年；⑥2003年下半年-至今。本文著重從後四個階段談談國家宏觀調控對國民經濟的影響。
一、1988-1990年治理整頓時期
（一）國家宏觀調控的背景及措施
始於"六五"中後期全國出現的經濟高速增長，在"七五"中期其所日趨積聚的諸多問題顯露出來，信貸投資和消費失控，通貨膨脹加劇，經濟秩序混亂。為此, 從1988年10月開始，黨中央、國務院提出了治理整頓的方針, 把穩定通貨、物價作為宏觀經濟政策調控的首要目標，實行緊縮的財政政策和貨幣政策,大力壓縮固定資產投資規模,努力增加有效供給,整頓商品流通秩序。在貨幣政策方面，提高利率，實行保值貼補，穩定存款；適當收縮信貸規模、控制貨幣發行、控制職工貨幣收入的增長。在財政政策方面，開征特別消費稅、徵收預算外調節資金、延期歸還企事業單位的國庫券本息等。在行政手段方面，對漲價過猛的商品（如農業生產資料）實行專營，對部分商品實行控購（如控制社會集團的商品購買）、清理公司、憑證供應；凍結部分生產資料和生活必需品的價格，並相應增加國家的物價補貼。通過治理整頓，使居高不下長達20個月的零售物價指數從1989年4月起開始回落,治理整頓初見成效。這個時期宏觀調整和緊縮政策的手段主要是國家行政措施和增加物價補貼，以直接調控為主。
二、1993-1996年適度從緊時期
（一）國家宏觀調控的背景及措施
經過三年治理整頓，1991年我國經濟開始逐步走出低谷。1992年小平同志南巡講話和黨的十四大確立社會主義市場經濟後，我國經濟再次進入高速增長期，"八五"時期除1991年外，其它4年全國經濟增長都在兩位數以上，伴隨經濟的高增長，也出現了比較嚴重的通貨膨脹，房地產業嚴重膨脹，開發區盲目擴張，信貸投資猛增。面對再次過熱的國民經濟，1993年黨中央、國務院及時加強了宏觀調控。以整頓金融秩序為重點、治理通貨膨脹為首要任務，採取適度從緊的宏觀經濟政策，尤其是總量控制、結構調整和改進調控方式等經濟政策，出台了宏觀調控16條措施，加強和穩定農業基礎，控制固定資產投資的過快增長。在調整優化產業結構政策方面，強化交通運輸和通信等基礎設施建設；加快能源和重要原材料工業的發展，重點是煤炭、電力、鋼鐵、建築材料和石化工業的發展；大幅度地增加農業優質品種的產量；按照規模經濟、合理布局和突出重點的原則，積極發展機械電子、石油化工、汽車製造和建築業，使之成為國民經濟的支柱產業，同時加快第三產業的發展。在財政政策方面，通過稅制改革、清理預算外資金、增收節支等手段，將財政赤字控制在預算規模之內。在貨幣政策方面，央行運用多種手段改進金融調控方式，注重對貨幣供應量進行調整，改變貨幣供應量增長過快和貨幣結構不合理的局面，採取"對沖"措施，收回央行再貸款減少基礎貨幣投放，通過兩次利率下調，調整了貨幣結構，通過控制固定資產和消費基金的過快增長，將現金發行控制在預定的調控目標之內，為抑制通貨膨脹、實現經濟"軟著陸"創造了條件。這一時期國家宏觀調控手段主要是堅持以適度從緊的財政貨幣政策為主，再輔之以產業政策、外貿政策以及利率、匯率、價格、關稅等經濟杠桿，國民經濟調控方式實現了由直接調控為主向間接調控為主的轉變。
三、1998-2003年上半年擴大內需時期
（一）國家宏觀調控的背景及措施
1997年，為鞏固前三年"軟著陸"成果，中央在繼續實行"適度從緊"的宏觀調控政策的同時，針對通貨膨脹水平不斷下降的新情況，實施穩中求進的政策，兩次下調利率，使經濟運行實現了"高增長、低通脹"。1998年由於遭受國內特大洪澇災害和亞洲金融危機的影響，加上體制轉軌，經濟轉型和經濟國際化進程加快，國內商品供求矛盾逐步由賣方市場轉向買方市場，需求不足的問題成為制約經濟發展的突出矛盾。黨中央、國務院及時調整宏觀調控政策，由"適度從緊"、"穩中求進"轉向了"擴大內需"，從反通貨膨脹轉為防止出現通貨緊縮趨勢，主要採取了積極的財政政策和穩健的貨幣政策，同時還輔之以產業和貿易等各種政策工具。積極財政政策的核心內容是增發長期建設國債，擴大政府支出，加強基礎設施建設。五年中，又推出了一些其他配套政策，如：增發國債用於企業技改貸款貼息；調整收入分配政策，提高國企下崗職工、失業人員以及城鎮居民低保對象等低收入者的生活水平，增加機關事業單位職工工資和離退休人員的養老金；調整抑制消費需求的稅收政策，開征利息所得稅、鼓勵消費信貸、延長法定節假日等；提高部分產品出口退稅率，加大退稅力度，支持出口；對高新技術產業給予稅收優惠，改造傳統產業，發展高新技術產業；國債投資向中、西部傾斜，支持西部大開發等等。此外，財政政策還進行了分稅制和稅制改革，加強預算外資金的管理，加快"費改稅"步伐，擴大中央財政收入，強化轉移支付制度，加大對社保基金的支持。在貨幣政策上，目標是穩定幣值，支持增長，對內保持物價穩定，對外保持匯率穩定。一是通過取消貸款規模限額管理，代之以資產負債比例管理；二是注重運用存款准備金、再貼現、再貸款等多種手段對貨幣供應量的調節，積極試點公開市場業務，靈活運用利率手段，自1996年以來連續8次降息，以刺激消費和投資，拉動市場需求；三是發行特別國債充實銀行資本金，降低不良資產，防範金融風險。從這一時期國家宏觀調控的手段，表明國家宏觀調控水平上升到了一個更高的層次，從以前注重追求增長速度，轉變為既注重增長速度又注重提高增長質量和結構優化升級上來。
四、2003年下半年以來冷熱兼治、雙向使勁時期（一）國家宏觀調控的背景及措施
面對經濟在"十五"前三年連續"加速增長"之後，經濟運行中存在的片面追求增長速度、部分行業盲目重復投資、固定資產投資規模偏大、貨幣信貸增長偏快、以及亂占濫用耕地、糧食供求關系發生變化等問題，繼發了部分行業、部分地區工業、投資"過熱"，農業、服務業"偏冷"的"結構性失衡"，出現了一定范圍的"油荒"和"煤荒"，煤電油運等供應全面緊張的現象。針對這種情況，為了保持經濟發展的良好勢頭，避免出現大起大落，同時為了抑制高耗能產業的盲目發展，從2003年8月起，以央行提高商業銀行准備金率為標志，國家逐漸加大了對經濟的宏觀調控轉型力度。特別是從今年4月份以來，面對物價上漲逼近5%的臨界線，國家果斷地陸續出台了一系列宏觀調控措施。財政政策由前幾年的"積極"取向逐漸向"中性"方向轉變，貨幣政策由前幾年的"穩健"逐步轉向"適度從緊"，並對市場機制還不能有效發揮作用的領域，如土地管理等，適當運用一些行政手段。具體包括：
一是加強貨幣信貸投放調控。央行在去年8月將存款准備金率提高1個百分點的基礎上，今年4月又提高了0.5個百分點。同時，央行加強公開市場操作，向貸款增加較多的商業銀行發行500億元定向票據，收緊放貸能力。出台了加強窗口指導和銀行監管的措施，將信貸政策與產業政策協調配合起來，要求商業銀行一方面嚴格控制對鋼鐵等過熱行業的信貸投放，另一方面支持有利於調整結構、擴大消費和增加就業的項目資金需要。
二是圍繞產業政策准入，嚴格用地管理。開展了土地市場特別是開發區的清理整頓。從5月份開始凍結土地審批半年，農轉非用地半年內停止審批。停止對鋼鐵、水泥、電解鋁和高檔別墅、高爾夫球場等房地產開發的土地供應。配合做好制止鋼鐵、水泥、電解鋁等行業盲目投資工作，嚴格加強用地管理，防止突擊批地。對不符合國家產業政策和行業准入標準的建設項目，一律不批准用地。對違法違規佔地嚴重的地方，暫停土地使用審批。堅決收回違規多佔或占而未用的土地。
三是全面清理固定資產投資項目。對在建和擬建項目進行全面清理和審核，對國家明令禁止的、違反有關法律法規和國家政策，不符合環保規定、城市規劃、信貸管理和項目審批程序等有關規定的在建項目停建緩建，並視情況進行處理。暫停審批黨政機關和企事業單位辦公樓、培訓中心和各類會展中心、大學城等項目。
四是提高建設項目市場准入標准。將鋼鐵、電解鋁、水泥、房地產（經濟實用房除外）等部分行業建設項目資本金比例提高了15個百分點，其中鋼鐵項目資本金比例由25％提高到40％以上；水泥、電解鋁、房地產開發項目資本金比例由20％提高到35％以上。並相繼制定出台了一些相關產業政策和行業標准，切實按照產業政策和環保、安全、能耗、技術、質量等市場准入標准，從嚴審核新建項目。
五是強化經濟運行調節。加大煤電油運協調力度，促進煤電油運和重要原材料的供需銜接，限制不符合產業政策、沒有達到市場准入條件企業的用電用油用煤額度。加快能源、電網建設，制定有序供電方案，優先保證城鄉居民生活和重點單位的用電需求，充分挖掘煤電油運企業的生產潛力，努力保障重要物資運輸。調整煤價和電價，實行新的用電政策。全國范圍內提高電價，取消地方出台的優惠電價，對高耗能行業實行差別電價，積極疏導矛盾。組織開展全國資源節約活動，號召把節能特別是節約用電變成全社會的共同行動。
六是鼓勵和扶持糧食生產。中央出台了一系列鼓勵糧食生產的政策措施，包括對種糧農民的直接補貼、良種補貼、購買農機補貼、農資價格管理、農業稅減免、對糧食購銷市場全面放開等。
這一時期國家運用了"統籌兼顧、協調發展"的科學發展觀，宏觀調控主要向兩個方面側重，既 "防熱"，控制部分行業投資過快增長，適時適度調控回升過程中出現的各種苗頭性問題，防止局部過熱現象蔓延；又"升溫"，加大對農業、交通、能源等薄弱環節的支持力度，避免大起大落，保持經濟的可持續協調發展。與前三次宏觀調控不同，本次調控充分體現了適時適度，區別對待，不"急剎車"，不"一刀切"，注重實效的方針。1至5月，全國固定資產投資比上年同期增長34.8%,增幅比前4個月回落8個百分點，其中5月份比上年同期增長18.3%，增速比4月份和3月份分別回落16.4和25.2個百分點，投資增長過快勢頭有所遏制,房地產等部分行業過度投資的勢頭開始回落，糧食價格趨穩，重要生產資料價格漲勢減緩。財政支出增速成明顯減慢，銀行信貸有所控制，貸款余額比上月回落1.3個百分點。全國規模以上工業增加值同比增長18.1%，增速比前4個月回落0.1個百分點。
③ 當前宏觀經濟的狀況如何（蕭條、景氣），以及未來的發展趨勢
■2008年經濟增長走勢分析
●GDP增長高位走平
預計2008年我國GDP可望突破28萬億元，增長11%，其中上半年超過11%，下半年會有所回落。工業增加值的增長率受出口放慢的影響將會有所回落，但受國內消費旺盛的支撐，將繼續保持高位增長，預計增長17.5%。為了與以前經濟增長目標保持一致，國家對GDP增長的預期目標仍設定為8%。
●消費增速明顯加速
這是經濟增長周期處於中部(繁榮期頂部區域)的一個重要信號。這是因為隨著人們對經濟增長信心的增強及前期收入的快速增長，人們開始擴大消費，即經濟擴張由投資轉向消費(投資增長仍處於高位)，因此，經濟增長將處於周期性最繁榮的區間。
●房地產下半年進入適度調整期
房地產特別是住宅的繁榮已經持續10年，我們估計在2008年奧運會之前，房地產仍將保持偏熱增長態勢，正處於中期繁榮的頂部區域，但由於受多重因素的作用，房地產在奧運會後可能步入中期調整期。這些因素是：持續過高的房價對住宅需求的抑製作用、供給的釋放及貨幣信貸的收縮效應以及人們對奧運會後房價上漲預期的變化等。房地產調整將明顯地帶動鋼鐵、水泥等相關重化工業調整，整體投資增長將會逐步放慢。
預計2008年城鎮固定資產投資規模為150694億元，增長25%，社會消費品零售總額將首次突破10萬億元，達104857億元，增長16.5%。明年就業增長的形勢依然較好。利用就業彈性預測方法，我們預計2008年城鎮凈增就業量將達到1032萬人，新增就業崗位繼續突破1200萬個。2008年城鎮就業增長的目標可設定為新增城鎮就業1000萬人，失業率控制在4.5%以下。
●物價增長走勢
2008年物價繼續加速上升的可能性較小，原因一是目前推動物價大幅回升的主要原因是食品價格，本輪經濟周期以來，除食品類的核心通貨膨脹率一直在1%上下窄幅波動，今年核心通脹率僅為0.7%，這說明經濟增長的內在通貨膨脹的壓力不大。推動食品價格上漲的農產品(31.00,-0.20,-0.64%)漲價帶有恢復性質，原因是短期性的供求不平衡；而且，我國農產品的供應是完全有保障的，豬肉的缺口持續時間也不會太長。二是在現階段的增長環境中，流動性過剩與貨幣供應量的持續偏快增長難以傳導到CPI上。流動性過剩問題沖擊的不是物價(CPI)，而是資產價格，導致房地產與股票價格的明顯上升，並加劇投資需求的膨脹，即近階段貨幣供應量增加或流動性過剩與CPI關系較弱。
●出口增長與國際收支平衡預測
預計2008年出口增長將回落，主要是出口政策調整的效果所逐步顯現。這在今年8月份的出口增長中已有所表現。8月份出口總額為1113.6億美元，增長22.7%，比1-7月放慢5.9個百分點，比7月份大幅回落11.5個百分點，這顯示了7月份開始實施的出口政策調整的積極影響。另一個可能導致出口增長回落的因素是美國經濟增長受次級債危機的影響將趨於放慢。次級債危機的影響將會繼續深化，但不會導致美國經濟進入明顯的衰退或蕭條，不過，會使經濟持續一段時間處於相對低位增長，這對世界經濟景氣和外部對我國出口需求將產生一定的負面影響。
■2008年宏觀經濟政策取向
考慮到流動性過剩問題的繼續發展，「三過」問題依然突出，經濟增長盡管正在或逐步接近經濟周期的頂部區域，但地方政府的內在投資沖動仍十分強，另外受政府換屆效應及對奧運經濟增長的樂觀預期等因素的作用，2008年經濟增長可能會進一步高漲，因此，在繼續保持總體宏觀經濟政策的穩健性和連續性下，要適當加大貨幣政策的緊縮力度，特別是要防止實體經濟偏熱與虛擬經濟偏熱的相互強化，形成全面過熱的風險。
●繼續抑制投資增長
2005年之前出口增長是以外部拉力為主，而2006年以來出口增長是以推力為主，強大的推力和拉力的結合是導致2006年以來出口順差過大的主要原因，推力增大主要是因為投資增長持續偏熱，導致工業產能的集中釋放，外部失衡是因為內部失衡。抑制投資增長是解決內部失衡和外部失衡的關鍵。要通過繼續小幅升息和發行中長期公共債券的措施抑制房地產和工業的投資；完善信貸結構性調整政策，加大對房地產及相關高耗能產業的信貸收縮力度，同時增加對中小企業的信貸投放。
●價格調控的重點是房價而不是物價
價格調控的重點是房價，抑制房價過快增長主要是要調整房地產政策，可以從以下幾方面著手：一是住房基本政策是只鼓勵家庭擁有一套住房，而對投資性住房採取較嚴厲的抑制政策，同時限制外籍人員購買住房；二是加大稅收調節作用，盡快出台徵收不動產稅政策，促進「賣房」；三是對購買第二套以上住房採取嚴厲的金融抑制政策，將購買第二套以上住房的首付提高到40%以上，並將其利率調整大幅提升，以抑制住房的投資需求。
●加快利率市場化改革，減弱人民幣升值預期
央行主要是管基準利率的穩定及其合理變化，其他利率逐步由商業銀行自主決定，應逐步縮小存貸款利息差，減弱商業銀行利潤對利差和貸款規模的依賴，從而有效地抑制商業銀行過強的貸款擴張沖動。要打破目前人民幣單邊升值預期、減弱人民幣升值固化的預期是金融政策最迫切的任務。
●繼續調低出口退稅率，加快外資政策的合理調整
建議進一步降低總體出口退稅率水平，重點是降低加工貿易出口退稅率，鼓勵一般貿易中技術含量高的產品出口，總體原則是鼓勵出口的政策應與鼓勵產業升級的政策一致，重點鼓勵升級型的重化工業品出口。逐步減弱地方政府的「引資偏好」，淡化對引資的數量考核指標，促進引資從行政引資、追求外資規模，向遵循市場經濟規律引資轉變。
gracewang97
④ 宏觀經濟環境對銀行經營的影響
宏觀經濟環境對銀行業的影響
改革開放30年，我國銀行業發生了巨大變化。銀行體系不斷擴大，目前，已形成包括中央銀行、政策性銀行、國有商業銀行、股份制商業銀行、眾多的城市商業銀行、信用合作社和外資銀行在內的多重體系。在銀行體系不斷完善的過程中，中國銀行業整體也保持了較快的增長速度。2008年末，資產規模超過62.3萬億元，增長率為18. 6% ，其中三家上市的大型國有銀行的平均總資產超過萬億美元，預計凈收入將同比增長可達到50%。
然而自11年下半年以來，宏觀經濟進入下行周期給整個銀行業的經營管理帶來挑戰，尤其是貨幣政策的變幻莫測使得大多數銀行在經營中感受到了壓力。宏觀經濟呈現這種周期性波動是客觀存在的，作為現代經濟體系中的核心企業，銀行是典型的宏觀經濟周期行業。國家宏觀調控政策的實施，將越來越多地通過金融體系特別是商業銀行來實現，商業銀行既是調控的對象，也更多地承擔了調控工具的部分角色。在不同的宏觀經濟環境下，商業銀行的經營風險亦呈現出截然不同的特徵，而宏觀形勢變化所產生的風險，最終有很大一部分將由商業銀行承擔。
筆者認為可以通過以下六個方面對銀行業外部整體宏觀經濟環境對於我國銀行業的影響做一個整體的度量，即從世界經濟形態、中國經濟結構調整、融資結構、金融監管體系、銀行業同業競爭市場格局以及外部環境帶給銀行業的挑戰。
⑤ 宏觀調控經濟危機
目前這場世界性的經濟危機來勢兇猛，影響的面越來越大，已經嚴重影響和必將越來越嚴重地嚴重地影響到我國的國民經濟的正常運行。為了及早防範，把經濟危機對我國影響的危害，降低到最低的程度，盡快地順利度過危機，以下政策及影響為：
一，減少失業的人口
1，穩定農村人口
大批農民工因在城裡找不到工作，必將迴流到農村，造成農村勞動力的過剩，但如果不採取措施這部分人不能穩定在農村的話，勢必又將回到城市造成城市就業的進一步緊張。
所以必須加大對農村的扶持力度，提高農產品特別是糧食的收購價格，降低農資用品的價格，對農產品生產進行必要的補貼。改進農業現代化的管理技術和農產品深加工技術，保證農業用電、用油、化肥、農葯、良種、農業機械的供應，從重打擊坑農、害農、損農的現象。涉農專業的大學生願意回到農村工作的，在資金和待遇上給予扶持，原則上收入應不低於在城市裡工作的大學生的平均水平。只有幫助農村留住了具有先進農業知識的人才，中國的農業現代化才能夠有希望實現。
近三年不在農村招兵。
擴大大學、中專的招生，避免中學生過早地進入失業的後備軍，至少推遲到三—四年之後。減少目前經濟危機時期的就業壓力。
2，優先解決大學生的失業問題
近三年軍隊、公安、公務員、村官一律在大學本科中招考。
擴大研究生（包括職業高等學校的研究生）、專升本的招生人數，把一部分優秀的大學畢業生吸收到高校進一步深造，減少目前他們對就業的壓力。
有條件的大學，設立大學生創業、就業培訓基地，應屆畢業生若未能及時與工作崗位簽約的，可以免費接受一年左右的就業的培訓和進行創業的實踐。所需資金統一由國家財政解決。
鼓勵大學生上基層和農村、邊遠地區，國家給與一定的扶持。
鼓勵大學生自主創業國家給與一定的扶持。
3，穩定城市職工隊伍
除關、停、並、轉的企事業單位外，一般的企事業單位原則上不準任意辭退原有的職工（工齡在三年以上）。如果確實在工作崗位上無法安排的，可以組織新崗位的培訓，培訓費用由企業和國家共同負擔。企業辭退工人應徵得工會的同意。在城市中的家庭應能保證至少有一個主要勞動力就業。
減少失業不僅可以穩定人民的生活，也是擴大內需的要求。
二，進行城市中工業的結構調整
原則上不興建影響環境、浪費原材料多、耗能多、能效低的的新企業。
淘汰原有的耗能大，浪費原材料多、污染環境嚴重的企業。
加大新技術的研究和開發力度，各科研、企業單位應引進創新人才，擴大技術基礎和新產品的研發力度。爭取在這個經濟危機的時期，創研出一批有自己知識產權的新技術、新工藝的新產品。
三，在國際商場上向欠發達國家和發展中國家轉移，在一切國家以價格和質量的優勢與他國作你死我活的競爭，寧可賠本不輕易放棄一個市場。
四，擴大內需
1，適度的通貨膨脹，
2，提高職工的工資水平，
3，發育農村商品市場，
4，創造需求、引導消費，
5，降低利率，
6，降低稅率，提高出口退稅補貼。
五，穩定股市，給中小企業和新興企業提供融資的渠道。
六，改進國內的基礎建設，發展交通、電力等能源設施。提供新的工作崗位。
七，發展軍事工業，進行航母建造，引進軍事新技術、新式武器裝備，同時出口武器裝備。
航母和鐵路建設無疑可為中國的鋼鐵工業提供使用鋼鐵的場所。
八，鼓勵中國人超前消費。
沒有消費就不會有市場，沒有市場就沒有生產，沒有生產就沒有再生產。沒有生產和再生產就沒有工作崗位，沒有工作崗位就沒有工資收入，沒有工資收入，就沒有消費。培育國內消費市場就成為一句空談。
2008年進入9月份，被稱之為金融海嘯的從美國華爾街發生的金融危機席捲全球，雖然此次經濟危機最終影響還難以預測，但短時間內全球范圍的經濟衰退已不可避免。面對國際上的經濟動盪，以外向型經濟為主的中國經濟必然受到沖擊，同時中國雖然在今年順利完成奧運會的舉辦，但2008年對中國來說絕對是多事之秋，一些改革開放中深層次矛盾暴露出來，現有的社會制度和發展模式已面臨普遍的質疑和挑戰，嚴重阻礙整個社會進一步發展和文明進步，中國社會發展到了一個十字路口。為此，執政者已提出科學發展觀和可持續發展的理念，政府在十七大以後也採取了一些加大民生保障的措施，但在經濟發展受到外界沖擊，內部原有矛盾和問題又不斷呈現的情況下，要進一步深化改革完成經濟和制度的轉型非常困難，有學者提出以擴大內需的方式來抵禦外部經濟環境的振盪，維持經濟持續增長無疑是可行和必要的手段。但具體如何操作，是繼續以往粗狂的投資帶動增長，以大規模的基礎建設和大大小小面子工程、腐敗工程來實現內需擴大和經濟規模擴張，還是遵照科學發展觀和可持續發展理念，針對當前暴露的矛盾和弊端進行政策和制度上的改革和調整，解決整個社會進一步發展和上台階的關鍵問題，充分利用自身優勢，能順利渡過這次全球性的經濟危機，繼續保持良好發展勢頭，並以此危機為契機鞏固在國際社會中的地位。當前形勢下，有必要採取政策和措施有：
1.
加速建立全國性的社會保障體制，完善全民的養老、醫療和失業救濟制度，重點是全國性的信息網路建設。社保體制完善程度不僅直接體現社會文明進步的標志和水平，同時也是社會穩定的基石，因此在社會出現重大危機時，往往起到極其關鍵的作用。現代社會保障制度不僅體現保障覆蓋全面、分配更公平和公正、制度完善，而且其發展極其倚重先進的科學技術特別是IT和網路技術的發展，因此國家在加快制度等軟體建設的同時也應加大全國性統一的硬體環境的建設來提高相關制度的執行手段，並且通過這個全國性網路建設來推動相關技術、企業和產業的發展，同時也為相關IT行業提供更多就業機會。因此通過擴大對社會保障網路投資來擴充內需比通過對佔地資源大的高速公路重復投資以及各種面子工程建設來推動內需更有意義；
2.
加快和深化醫療、教育體制改革，建立覆蓋全體國民的醫療、教育保障制度，加大醫療、教育占政府財政支出的比例，增加政府提供此類公共服務的數量和品種，並提高質量和效率，只有這樣才能排除廣大國民的後顧之憂，對生活和未來充滿信心，將更多的可支配收入用於其它方面的生活水平提高，從而推動相關產業的發展，增加就業和內需。
3.
改進社會的分配製度，減少和遏制通過權利和社會資源壟斷獲得超額收益。具體措施有充分利用反壟斷法，促進民生領域的市場競爭，降低廣大民眾的基本生存成本；此外通過改進和簡化稅收制度、削減政府服務收費項目也可以達到調整社會分配的目的。如減少部分稅收品種和數量（提高個人所得稅起征額等）也可使廣大民眾增加收益、減少支出而提高生活效率和質量；
4.
改革個人住房分配製度和房地產發展策略，對各類建築物收取物業稅同時由國家向公民發放住房公積金。針對目前房地產發展的問題，國家雖然採取了加大經濟適用房建設的措施，但並不能平衡和解決主要矛盾，只有對佔有大量土地資源的房產所有者徵收高額物業稅或不動產稅，同時將收取的費用向全體公民發放住房公積金用於改善全體公民的住房才能真正體現社會制度的公正和公平及國家承擔對公民住房保障責任。具體公平、科學、可操作的物業稅收取和住房公積金發放參見《物業稅徵收及國民房貼發放》；
5.
改革和重振金融體系，構建完整的多層次資本市場體系（詳見《多層次證券市場建設》）、完善發行、交易、監管制度，穩定和促進資本市場健康發展，加強銀行和保險業的安全、穩定。此外應慎用金融衍生和創新工具來解決目前存在問題，因為新的措施往往存在缺陷，使交易制度更復雜、問題更多、監管更困難，增加市場的波動，也提供更多的尋租腐敗機會，其弊端已在此次全球性的經濟危機中充分暴露，中國應盡量吸取教訓；此外一個完整、清晰的發展規劃也不可少，那種抱著石頭過河，頭痛醫頭、腳痛醫腳，臨時抱佛腳的管理方法應該摒棄，現在已不同改革開放初期，我們已付出足夠大的學費。管理者必須吸取以往教訓從市場發展的長遠規劃，以科學、三公和可持續發展位理念制定新出台的政策和法規，避免市場大起大落，促進金融的健康和穩定；
6.
取消當前的計劃生育政策，制定有利於國家可持續發展且符合當前社會發展現狀的人口發展計劃。中國已進入老齡社會，並且由於過去幾十年始終堅持這個錯誤政策，社會老齡化趨勢將越來越快，難以逆轉。社會是由人組成的，社會發展必須由人來實現，如果社會人口衰減滅亡，那社會無論如何發展最終也會消亡。在當前形勢下取消計劃生育政策，必然會釋放過去幾十年壓抑的生育慾望，一方面可以因部分育齡婦女由於生育和育兒而減少當前就業壓力，同時新生嬰兒及母親會對社會增加需求必然增加就業並促進相關產業發展，但最重要的是能挽救目前社會和家庭人口倒三角發展危險形勢，恢復自然的人口結構和比例，實現人的可持續發展；
7.
制定鼓勵職業婦女返回家庭的政策。新中國成立後始終推行男女平等的政策，婦女的勞動權利獲得保障和尊重，也促進社會文明和婦女社會地位的提高。但該政策也增加國家解決就業的難度和勞動保障制度執行力度，同時當前社會主要還是由家庭組成，工業化後特別是在城市中婦女大量就業，一方面造成就業難，另一方面也給家庭帶來許多困擾，如家務、子女教育、老人贍養等，這些家庭事務直接關系每個家庭成員的生活質量和體驗，從而影響國民生活幸福感受和對個人、家庭及國家、社會信心，如處理不當，會威脅家庭穩定和社會和諧。事實上當前主要發達國家社會中，婦女也未必都進行工作，也有相當部分比例在家相夫教子，這也是經濟發展水平和社會文明進步的體現。國家完全可借鑒那些國家的政策和制度，在尊重每個人就業意願的情況下，允許和鼓勵婦女根據自身情況全職或半職回歸家庭。具體可採取措施有：對登記在冊的已婚無職或休職婦女根據家庭收入返還部分稅收、發放一定補助；對半職或臨職人員補助交納三金；增加婦女產假和嬰、幼兒哺乳、教育假期，減少婦女繳納社保三金的年限等。中國婦女在家庭地位由其經濟地位決定的，同時也可以通過法律來保障，如各種相關配套政策措施到位，不僅可以保持建國來婦女已取得的社會和家庭地位，更將推動婦女更多精力關注在家庭事務中可以改善家庭生活質量、投入更多精力於下一代的教育、多盡贍養老人的義務、減少社會職業競爭和壓力從而推動社會文明和進步；
8.
盡快推出有利於節能環保和可持續發展的資源政策，引導和培養節約型社會。開征高額燃油稅，改革資源稅、加快水、電等民生資源價格改革，提高資源佔用成本從而促進產業升級和相關產業、技術的發展，改變目前低效高耗的發展模式。此外還可從資源稅中提取一定比率的稅收收入建立國家戰略物質儲備基金，對一些重要關系國基民生的資源建立國家儲備，一方面可以減緩國內經濟衰退造成資源型企業的大起大落，另一方面也可乘全球經濟衰退，資源價格回落的時機低成本地實現重要資源的戰略儲備，一旦該戰略目標實現，有助於我國獲取這些產品的國際定價權從而有能力在這些領域最大程度地維護國家和民族利益。此外在進行這些領域改革的時候應特別注意對弱勢群體的保護，給與一定的補貼，爭取多數國民支持，畢竟這些改革往往涉及多方利益，應盡量減少改革成本和阻力，爭取絕大多數民眾的支持；
9.
其他政治和外交對策。（略）
改革開放三十年，總的來說中國社會各方面都取得翻天覆地的成就，經濟總量和人均值都有非常大的提高，並且至今仍保持良好的發展勢頭。但同時也應看到在此過程中存在著挫折和不和諧的方面，原有發展模式的弊端也愈來愈明顯，阻礙了社會更平穩、健康發展。在外部發展環境出現重大變動時，原來積累問題和矛盾會凸現和激化，如何化解這場危機，作為執政黨已有明確的思路和響亮的口號，那就是科學發展觀、以人為本以及可持續發展理念。但具體政策制定和操作上能不能擺脫現有利益集團的操縱和束縛，真正以全體國民和國家長遠利益為准，帶領中國走出困境和迷團，引領國家進一步繁榮昌盛、社會文明進步、國民安康幸福，我們將拭目以待。
⑥ 政府的宏觀經濟政策有哪些
首先，未來貨幣政策取向是「補缺口」而非「總量放鬆」。隨著美元進入強勢周期，外匯流入將出現縮減甚至負增長，從而切斷我國基礎貨幣主要來源。應堅持「量價兼備，張弛有度」的原則，央行盯住「流動性水平」而非「流動性總閘門」以提高貨幣政策的彈性、靈活性和前瞻性。貨幣政策不應排斥總量工具，應適時降低法定存款准備金率，從而提高貨幣乘數。
其次，央行主要貨幣政策目標應是降低社會實體融資成本。未來我國需要逐步確立以利率為操作目標的貨幣政策體系，加強貨幣政策對短期、中期和長期利率的引導，有效降低社會融資成本。一方面繼續增加直接融資比例，另一方面繼續引導利率下行。利率框架不妨以「短期利率走廊＋中期政策利率」為框架，主要通過公開市場操作、降低正回購利率等引導貨幣利率下行，但相較於短端利率，中期政策利率對降低社會融資成本至關重要，因此需要不斷創新完善政策工具箱，PSL、MLF等引導中期政策利率的新型工具須進一步推出。
第三，貨幣調控強調與實體配合避免「脫實向虛」傾向。近兩年來，金融和部門創造的貨幣增速在提升，而居民、等創造的貨幣增速下降。貨幣結構變化所反映出來的一個重要轉變是中國貨幣創造的「脫實向虛」傾向。因此，進一步加強貨幣政策、信貸政策與產業政策協調配合，在重點發展產業領域要保障適度流動性，實施定向、定量、定期寬松。特別需要採取創新融資工具，鼓勵金融加強和改善對創新型、國家自主創新示範區、國家高新技術產業化基地信貸支持，加大定向支持力度；確保實現小微貸款增速和增量「兩個不低於」目標，即貸款增速不低於各項貸款平均水平、增量不低於上年同期水平，不折不扣地將定向寬松政策落到實處。
第四，放寬存貸比限制進一步提高貨幣政策效率。改革主要思路是「降低分子，擴大分母」，未來可以考慮存款端增加穩定性較好的金融工具款項，比如同業存款、同業存單、創新類金融產品等主動負債工具，其流動性接近於存款性質，可計入分母；在貸款端比如再貸款、小專項債等與資金來源相匹配的貸款應從分母中扣除，這樣將大大提高貨幣存量，顯著增強貨幣政策的實施效果。
第五，優化央行資產負債表結構推進政策框架改進。在央行體系中，需要優化央行資產負債表結構推進政策框架改進。隨著國際收支趨於平衡，以及前些年受制於匯率和結售匯制度安排的被動投放——外匯占款壓力已經減輕，我國貨幣供應條件正在發生重大變化，需要調整央行資產負債表規模和結構，增加和調整國內資產規模和資產組合為實體提供流動性。
第六，提高財政資金使用效率。「盤活財政資金」已成為影響財政資金使用效率的核心問題，就長期來看，解決這一問題的思路是簡政放權，通過統籌預算，壓縮規模，減少財政收支規模，從根子上解決財政支出「虛胖」的問題；在短期內，需要清理、歸並，合理安排預算支出。
第七，加快推進稅制改革。2015年是「十二五」收官之年，全面完成「營改增」，要通過結構性減稅「還稅於民」，清理各類稅費，調整稅制結構，穩定稅負、定向減稅和調整支出結構，向科技創新和民生領域重點傾斜，促進產業結構優化升級，釋放居民消費能力。
第八，嘗試發行永續國債。擴大國債的發行規模，增加央行和商業銀行國債持有比例。我國國債負擔率為20％左右，遠遠低於國際上60％的警戒線，國債發行的空間充裕。由於公共主要依靠財政性資金的公益性建設項目，由於建設資金需求量大，為彌補資金缺口，地方不惜對外舉債、背負利息。可以嘗試發行永續債等新型債務融資工具，用於公共基礎設施、重大民生項目等長期投融資，也可以增加居民融資渠道。
⑦ 2015年中央宏觀經濟政策有哪些
首先，未來貨幣政策取向是「補缺口」而非「總量放鬆」。隨著美元進入強勢周期，外匯流入將出現縮減甚至負增長，從而切斷我國基礎貨幣主要來源。應堅持「量價兼備，張弛有度」的原則，央行盯住「流動性水平」而非「流動性總閘門」以提高貨幣政策的彈性、靈活性和前瞻性。貨幣政策不應排斥總量工具，應適時降低法定存款准備金率，從而提高貨幣乘數。
其次，央行主要貨幣政策目標應是降低社會實體融資成本。未來我國需要逐步確立以利率為操作目標的貨幣政策體系，加強貨幣政策對短期、中期和長期利率的引導，有效降低社會融資成本。一方面繼續增加直接融資比例，另一方面繼續引導利率下行。利率框架不妨以「短期利率走廊＋中期政策利率」為框架，主要通過公開市場操作、降低正回購利率等引導貨幣利率下行，但相較於短端利率，中期政策利率對降低社會融資成本至關重要，因此需要不斷創新完善政策工具箱，PSL、MLF等引導中期政策利率的新型工具須進一步推出。
第三，貨幣調控強調與實體配合避免「脫實向虛」傾向。近兩年來，金融和政府部門創造的貨幣增速在提升，而居民、企業等創造的貨幣增速下降。貨幣結構變化所反映出來的一個重要轉變是中國貨幣創造的「脫實向虛」傾向。因此，進一步加強貨幣政策、信貸政策與產業政策協調配合，在重點發展產業領域要保障適度流動性，實施定向、定量、定期寬松。特別需要採取創新融資工具，鼓勵金融機構加強和改善對創新型企業、國家自主創新示範區、國家高新技術產業化基地信貸支持，加大定向支持力度；確保實現小微企業貸款增速和增量「兩個不低於」目標，即貸款增速不低於各項貸款平均水平、增量不低於上年同期水平，不折不扣地將定向寬松政策落到實處。
第四，放寬存貸比限制進一步提高貨幣政策效率。改革主要思路是「降低分子，擴大分母」，未來可以考慮存款端增加穩定性較好的金融工具款項，比如同業存款、同業存單、創新類金融產品等主動負債工具，其流動性接近於存款性質，可計入分母；在貸款端比如再貸款、小企業專項債等與資金來源相匹配的貸款應從分母中扣除，這樣將大大提高貨幣存量，顯著增強貨幣政策的實施效果。
第五，優化央行資產負債表結構推進政策框架改進。在央行體系中，需要優化央行資產負債表結構推進政策框架改進。隨著國際收支趨於平衡，以及前些年受制於匯率和結售匯制度安排的被動投放——外匯占款壓力已經減輕，我國貨幣供應條件正在發生重大變化，需要調整央行資產負債表規模和結構，增加和調整國內資產規模和資產組合為實體提供流動性。
第六，提高財政資金使用效率。「盤活財政資金」已成為影響財政資金使用效率的核心問題，就長期來看，解決這一問題的思路是簡政放權，通過統籌預算，壓縮政府規模，減少財政收支規模，從根子上解決財政支出「虛胖」的問題；在短期內，需要清理、歸並，合理安排預算支出。
第七，加快推進稅制改革。2015年是「十二五」收官之年，全面完成「營改增」，要通過結構性減稅「還稅於民」，清理各類稅費，調整稅制結構，穩定稅負、定向減稅和調整支出結構，向科技創新和民生領域重點傾斜，促進產業結構優化升級，釋放居民消費能力。
第八，嘗試發行永續國債。擴大國債的發行規模，增加央行和商業銀行國債持有比例。我國國債負擔率為20％左右，遠遠低於國際上60％的警戒線，國債發行的空間充裕。由於公共投資主要依靠財政性資金的公益性建設項目，由於建設資金需求量大，為彌補資金缺口，地方政府不惜對外舉債、背負利息。可以嘗試發行永續債等新型債務融資工具，用於公共基礎設施、重大民生項目等長期投融資，也可以增加居民融資渠道。
⑧ 今年以來宏觀調控政策效應及貨幣政策取向變化後對經濟金融產生的影響
國家宏觀調控政策演變對蘭州經濟發展的影響
改革開放25年以來，我國經濟運行機制發生了根本性的變化，從計劃經濟向有計劃的商品經濟再到社會主義市場經濟體制的確立和逐步完善，市場調節在社會資源配置中的基礎性作用得到應有發揮，極大地解放和發展了社會生產力，實現了以經濟"短缺"為基本特徵的供給約束型，向以市場需求約束為主轉變，增長方式也由粗放經營開始向集約經營轉變，人民生活已告別短缺，跨越溫飽，步入小康。與此同時，國家宏觀調控機制也能動地作用於經濟運行，有效地確保了國民經濟由大起大落轉向持續、快速、健康發展。受國家宏觀政策的影響，蘭州經濟25年來也經歷了一個波浪式跌盪起伏的周期增長發展過程，呈現出自身的特殊性。
我國的宏觀調控與市場化過程相伴隨,先後經歷了總需求大於總供給背景下的抑制需求型和總需求小於總供給背景下的擴大需求型兩個階段。其中1997年以前,面對賣方市場的情形,宏觀調控主要是通過行政手段、法律手段和經濟手段來實現經濟總量的平衡。1997年以後,市場機制的作用不斷擴大,形成了買方市場的情形,政府實施了更具有市場經濟意義的一系列財政和貨幣政策。具體說來，根據經濟運行態勢和體制環境不同，我國的宏觀調控主要經歷了六個階段：①1979-1981年；②1985-1986年；③1988-1990年；④1993年下半年-1996年；⑤1998-2003年上半年；⑥2003年下半年-至今。本文著重從後四個階段談談國家宏觀調控對蘭州經濟的影響。
一、1988-1990年治理整頓時期
（一）國家宏觀調控的背景及措施
始於"六五"中後期全國出現的經濟高速增長，在"七五"中期其所日趨積聚的諸多問題顯露出來，信貸投資和消費失控，通貨膨脹加劇，經濟秩序混亂。為此, 從1988年10月開始，黨中央、國務院提出了治理整頓的方針, 把穩定通貨、物價作為宏觀經濟政策調控的首要目標，實行緊縮的財政政策和貨幣政策,大力壓縮固定資產投資規模,努力增加有效供給,整頓商品流通秩序。在貨幣政策方面，提高利率，實行保值貼補，穩定存款；適當收縮信貸規模、控制貨幣發行、控制職工貨幣收入的增長。在財政政策方面，開征特別消費稅、徵收預算外調節資金、延期歸還企事業單位的國庫券本息等。在行政手段方面，對漲價過猛的商品（如農業生產資料）實行專營，對部分商品實行控購（如控制社會集團的商品購買）、清理公司、憑證供應；凍結部分生產資料和生活必需品的價格，並相應增加國家的物價補貼。通過治理整頓，使居高不下長達20個月的零售物價指數從1989年4月起開始回落,治理整頓初見成效。這個時期宏觀調整和緊縮政策的手段主要是國家行政措施和增加物價補貼，以直接調控為主。
（二）蘭州的背景及調控效果
與國家治理整頓背景"高增長、高通脹"略有不同，蘭州市呈現"低增長，高通脹"局面，即所謂的"滯脹"。自1979年開始的三年調整整頓期和黨的十二大提出有計劃商品經濟後，全市經濟在1982年逐漸步入正軌，1983-1985得GDP每年增速均在11%-17%高位運行，1984年達到高峰，除1985年與全國持平外，1983、1984年分別高出全國0.5個和1.8個百分點。進入"七五"時期，受"六五"中後期出現的經濟高速增長影響，"七五"初期，蘭州固定資產投資規模就已開始急劇膨脹，增長率突破26%，高於全國4-5個百分點。經濟增長受1987年一產下滑12.4個百分點，1988年三產又滑落10.2個百分點影響，呈逐年下滑之勢，GDP增長率由1985年的13.5%、1986年的12.3%、1987年的7.8%，滑落至1988年的3.8%；物價上漲指數從1987年始逐步回升，由9.8%上升到1988年的25.1%。
國家緊縮政策實施後，對蘭州市經濟產生了以下影響：
1、一定程度上初步控制了蘭州市總需求的膨脹，投資、消費全面下降，市場極度疲軟。1988年全市固定資產投資增長率急劇下滑，僅為8.13%，比1987年下跌18.14個百分點，1989年呈現負增長，比全國下降7.2%的降幅還低4.23個百分點；消費活動由非理性的搶購迅速降溫，消費水平增速由1988年的36.82%滑落至1989年的11.48%，1990年出現負增長，下降13.15%。
2、供需總量失衡的矛盾大大緩解，出現部分商品的買方市場，物價上漲得到遏制，通貨膨脹勢頭得到緩解。物價上漲指數從1989年開始由1988年的上漲25.1%快速回落，1989年物價指數為116.3%，到1990年出現負增長。
3、本已低速運行的經濟急劇滑入低谷。由於採取"急剎車"力度過大，經濟增長率在"七五"後三年都在低於5%的水平上運行，1991年經濟增長跌至2.2%。整個"七五"時期經濟表現出較為明顯的波動，年均增速僅為6.41%，分別低於同期全國、全省1.46和3. 15個百分點，是改革開放後幾個五年計劃期的最低點。
二、1993-1996年適度從緊時期
（一）國家宏觀調控的背景及措施
經過三年治理整頓，1991年我國經濟開始逐步走出低谷。1992年小平同志南巡講話和黨的十四大確立社會主義市場經濟後，我國經濟再次進入高速增長期，"八五"時期除1991年外，其它4年全國經濟增長都在兩位數以上，伴隨經濟的高增長，也出現了比較嚴重的通貨膨脹，房地產業嚴重膨脹，開發區盲目擴張，信貸投資猛增。面對再次過熱的國民經濟，1993年黨中央、國務院及時加強了宏觀調控。以整頓金融秩序為重點、治理通貨膨脹為首要任務，採取適度從緊的宏觀經濟政策，尤其是總量控制、結構調整和改進調控方式等經濟政策，出台了宏觀調控16條措施，加強和穩定農業基礎，控制固定資產投資的過快增長。在調整優化產業結構政策方面，強化交通運輸和通信等基礎設施建設；加快能源和重要原材料工業的發展，重點是煤炭、電力、鋼鐵、建築材料和石化工業的發展；大幅度地增加農業優質品種的產量；按照規模經濟、合理布局和突出重點的原則，積極發展機械電子、石油化工、汽車製造和建築業，使之成為國民經濟的支柱產業，同時加快第三產業的發展。在財政政策方面，通過稅制改革、清理預算外資金、增收節支等手段，將財政赤字控制在預算規模之內。在貨幣政策方面，央行運用多種手段改進金融調控方式，注重對貨幣供應量進行調整，改變貨幣供應量增長過快和貨幣結構不合理的局面，採取"對沖"措施，收回央行再貸款減少基礎貨幣投放，通過兩次利率下調，調整了貨幣結構，通過控制固定資產和消費基金的過快增長，將現金發行控制在預定的調控目標之內，為抑制通貨膨脹、實現經濟"軟著陸"創造了條件。這一時期國家宏觀調控手段主要是堅持以適度從緊的財政貨幣政策為主，再輔之以產業政策、外貿政策以及利率、匯率、價格、關稅等經濟杠桿，國民經濟調控方式實現了由直接調控為主向間接調控為主的轉變。
（二）蘭州的背景及調控效果
本輪調控中蘭州與國家的背景基本一致，都出現了"高增長，高投資，高膨脹"，但受地處西部內陸邊遠地區限制，蘭州市經濟發展與國家宏觀政策等因素影響明顯滯後，存在著一個政策時滯期。全國經濟1991年就已開始回升，GDP增長率由1990年的3.8%上升到9.2%，1992年達到高峰期，為14.2%；蘭州經濟則從1992年開始逐步回升，由1991年的3.4%上升到6.4%，1994年達到高峰期，增幅為12.6%。投資增速全國1990年開始回升，1993年達到高峰；蘭州則從1992年開始回升，1994年達到高峰。1993年全國經濟就已開始回落，蘭州則從1995年開始回落。
經過三年國家宏觀調控措施的落實，蘭州經濟逐步走出低谷，1996年成功實現經濟"軟著陸"。
1、以重工業、基礎原材料產品為主的工業格局相應得到了較好的發展空間，生產開始得到有效調整，扭轉了1992年以前工業增加值佔GDP比重逐步下滑的局面。1993-1995年工業增加值以9-15.3%的高速運行,佔GDP的構成由1992年的45.85% 逐步上升到1993、1994、1995年的50.91%、51.51%、52.02%。
2、投資結構得到大幅調整，基礎設施建設大規模邁出重要一步。1994年國務院五部委確定建設蘭州商貿中心後，為了改善投資硬環境，政府加大了對舊城區的改造，進行了幾條主幹線道路的拓建，城市基礎設施建設有了突破性進展，1993-1995年基建投資中用於第三產業的投資比重均超過了50%，改變了過去投資主要以二產，尤其是工業為主的格局。在國家1994年投資逐步回落時，蘭州市則受大規模基礎設施建設的影響，投資繼續保持高速增長，1993-1995年投資年均增速達37.31%，高於全國1.97個百分點,使整個"八五"時期投資年均增速達26.56%,成為蘭州市各個五年計劃中重點建設搞得最好、增長最快的時期。投資結構方向的調整,同時也加快了蘭州市第三產業的發展，"八五"時期全市三產年均增速達8.81%，比"七五"提高了4.25個百分點。
3、物價指數逐漸回落，總體經濟保持持續、穩定增長。在控制物價指數方面，市上通過加大實施各項宏觀調控和平抑物價的力度，加強對直接影響人民生活的糧油、肉、菜等商品的最高限價、差率控制，同時大力組織供給，物價上漲指數在1996年由1994、1995年的21.9%、15.5%回落到5.7%。在降低通貨膨脹率的同時，經濟增長幅度由1994年的12.6%逐步回落到1996年的9.1%，實現了"軟著陸"，使"八五"時期成為蘭州市改革開放20多年中（除"十五"前三年）的頂峰期，GDP 年均增速達9.12%。
三、1998-2003年上半年擴大內需時期
（一）國家宏觀調控的背景及措施
1997年，為鞏固前三年"軟著陸"成果，中央在繼續實行"適度從緊"的宏觀調控政策的同時，針對通貨膨脹水平不斷下降的新情況，實施穩中求進的政策，兩次下調利率，使經濟運行實現了"高增長、低通脹"。1998年由於遭受國內特大洪澇災害和亞洲金融危機的影響，加上體制轉軌，經濟轉型和經濟國際化進程加快，國內商品供求矛盾逐步由賣方市場轉向買方市場，需求不足的問題成為制約經濟發展的突出矛盾。黨中央、國務院及時調整宏觀調控政策，由"適度從緊"、"穩中求進"轉向了"擴大內需"，從反通貨膨脹轉為防止出現通貨緊縮趨勢，主要採取了積極的財政政策和穩健的貨幣政策，同時還輔之以產業和貿易等各種政策工具。積極財政政策的核心內容是增發長期建設國債，擴大政府支出，加強基礎設施建設。五年中，又推出了一些其他配套政策，如：增發國債用於企業技改貸款貼息；調整收入分配政策，提高國企下崗職工、失業人員以及城鎮居民低保對象等低收入者的生活水平，增加機關事業單位職工工資和離退休人員的養老金；調整抑制消費需求的稅收政策，開征利息所得稅、鼓勵消費信貸、延長法定節假日等；提高部分產品出口退稅率，加大退稅力度，支持出口；對高新技術產業給予稅收優惠，改造傳統產業，發展高新技術產業；國債投資向中、西部傾斜，支持西部大開發等等。此外，財政政策還進行了分稅制和稅制改革，加強預算外資金的管理，加快"費改稅"步伐，擴大中央財政收入，強化轉移支付制度，加大對社保基金的支持。在貨幣政策上，目標是穩定幣值，支持增長，對內保持物價穩定，對外保持匯率穩定。一是通過取消貸款規模限額管理，代之以資產負債比例管理；二是注重運用存款准備金、再貼現、再貸款等多種手段對貨幣供應量的調節，積極試點公開市場業務，靈活運用利率手段，自1996年以來連續8次降息，以刺激消費和投資，拉動市場需求；三是發行特別國債充實銀行資本金，降低不良資產，防範金融風險。從這一時期國家宏觀調控的手段，表明國家宏觀調控水平上升到了一個更高的層次，從以前注重追求增長速度，轉變為既注重增長速度又注重提高增長質量和結構優化升級上來。
（二）蘭州的背景及調控效果
與國家本輪宏觀調控背景一致，"九五"初期蘭州經濟"軟著陸"後，到1998年經濟一直呈下滑態勢，由1996年的9.1%下滑至1997、1998年的8.7%和8.3%，增長率一年滑落0.4個百分點。物價上漲指數也逐年下滑，由1996年的5.7%滑落至1997年的1.5%，98年出現負增長。1999年蘭州經濟發展出現拐點，自2000年起，一路穩定走高。
國家實施積極財政政策五年來，蘭州產業結構得到優化升級。
1、基建投資結構得到進一步調整，一、三產升，二產降，城市基礎設施狀況得到大大改善。基建投資結構在"八五"得到調整的基礎上，"九五"初期又回復到以二產投資為主的局面，1996、1997年其比重達到62.37%和57.23%，三產投資比重下滑至37.63%和42.76%，一產維持在0.01%以下。隨著國債投資向西部的傾斜，尤其是農林水利、鐵路、通訊、環保和城市基礎設施的重點加強，蘭州市基建投資中用於三產的比重穩步提高， 1998年上升至57.68% ，1999-2003年為69-77%之間，交通運輸郵電業投資佔三產比重達到33-45%之間，用於一產的比重上升至1.3-5.9%之間。二產比重下降至20-29%之間，投資乘數效應的釋放，使1999-2003年第三產業增加值年均增速達10.42%，超過同時期全市GDP增速0.78個百分點。
2、企業技術改造投資得到進一步加大，經濟增長模式由粗放型的外延增長逐步向集約型的內涵增長轉變。以高新技術對石油化工、有色冶金、輕紡、儀器機械、建材等傳統產業進行的升級改造，為蘭州市工業注入了新的活力，形成了新的經濟效益和實力。2000-2003年全市用於工業技術改造的投資占技改投資的比重逐年上升，由35.43%上升到75.05%。四年累計投入141.07億元，年均增長23.23%。工業技改為新一輪經濟加速發展奠定了良好基礎，工業增加值增速在"九五"末期止跌回升，由1998年的5%上升至1999、2000年的7.01%和7.9%，進入"十五"時期擺脫前兩年的弱勢增長，呈現出逐年加快發展的好勢頭，2001-2003年工業增速分別達到10.1%、10.84%和11.9%，促使1999-2003年年均增速達9.53%。
3、二、三產業協調發展，有力的拉動了經濟的全面增長，避免了蘭州市經濟增長率持續下跌的趨勢。2000-2003年經濟增長率逐步反彈，2003年達到11%。"九五"時期GDP年均增速8.58%，"十五"前三年達到10.48%，為最高期。三次產業結構也由1999年的5.7:51.7:42.6調整到2003年的4.2:52.8:43，總體上呈現一產降，二、三產升，產業間及產業內部結構更趨合理，增強了經濟發展的穩定性。
四、2003年下半年以來冷熱兼治、雙向使勁時期（一）國家宏觀調控的背景及措施
面對經濟在"十五"前三年連續"加速增長"之後，經濟運行中存在的片面追求增長速度、部分行業盲目重復投資、固定資產投資規模偏大、貨幣信貸增長偏快、以及亂占濫用耕地、糧食供求關系發生變化等問題，繼發了部分行業、部分地區工業、投資"過熱"，農業、服務業"偏冷"的"結構性失衡"，出現了一定范圍的"油荒"和"煤荒"，煤電油運等供應全面緊張的現象。針對這種情況，為了保持經濟發展的良好勢頭，避免出現大起大落，同時為了抑制高耗能產業的盲目發展，從2003年8月起，以央行提高商業銀行准備金率為標志，國家逐漸加大了對經濟的宏觀調控轉型力度。特別是從今年4月份以來，面對物價上漲逼近5%的臨界線，國家果斷地陸續出台了一系列宏觀調控措施。財政政策由前幾年的"積極"取向逐漸向"中性"方向轉變，貨幣政策由前幾年的"穩健"逐步轉向"適度從緊"，並對市場機制還不能有效發揮作用的領域，如土地管理等，適當運用一些行政手段。具體包括：
一是加強貨幣信貸投放調控。央行在去年8月將存款准備金率提高1個百分點的基礎上，今年4月又提高了0.5個百分點。同時，央行加強公開市場操作，向貸款增加較多的商業銀行發行500億元定向票據，收緊放貸能力。出台了加強窗口指導和銀行監管的措施，將信貸政策與產業政策協調配合起來，要求商業銀行一方面嚴格控制對鋼鐵等過熱行業的信貸投放，另一方面支持有利於調整結構、擴大消費和增加就業的項目資金需要。
二是圍繞產業政策准入，嚴格用地管理。開展了土地市場特別是開發區的清理整頓。從5月份開始凍結土地審批半年，農轉非用地半年內停止審批。停止對鋼鐵、水泥、電解鋁和高檔別墅、高爾夫球場等房地產開發的土地供應。配合做好制止鋼鐵、水泥、電解鋁等行業盲目投資工作，嚴格加強用地管理，防止突擊批地。對不符合國家產業政策和行業准入標準的建設項目，一律不批准用地。對違法違規佔地嚴重的地方，暫停土地使用審批。堅決收回違規多佔或占而未用的土地。
三是全面清理固定資產投資項目。對在建和擬建項目進行全面清理和審核，對國家明令禁止的、違反有關法律法規和國家政策，不符合環保規定、城市規劃、信貸管理和項目審批程序等有關規定的在建項目停建緩建，並視情況進行處理。暫停審批黨政機關和企事業單位辦公樓、培訓中心和各類會展中心、大學城等項目。
四是提高建設項目市場准入標准。將鋼鐵、電解鋁、水泥、房地產（經濟實用房除外）等部分行業建設項目資本金比例提高了15個百分點，其中鋼鐵項目資本金比例由25％提高到40％以上；水泥、電解鋁、房地產開發項目資本金比例由20％提高到35％以上。並相繼制定出台了一些相關產業政策和行業標准，切實按照產業政策和環保、安全、能耗、技術、質量等市場准入標准，從嚴審核新建項目。
五是強化經濟運行調節。加大煤電油運協調力度，促進煤電油運和重要原材料的供需銜接，限制不符合產業政策、沒有達到市場准入條件企業的用電用油用煤額度。加快能源、電網建設，制定有序供電方案，優先保證城鄉居民生活和重點單位的用電需求，充分挖掘煤電油運企業的生產潛力，努力保障重要物資運輸。調整煤價和電價，實行新的用電政策。全國范圍內提高電價，取消地方出台的優惠電價，對高耗能行業實行差別電價，積極疏導矛盾。組織開展全國資源節約活動，號召把節能特別是節約用電變成全社會的共同行動。
六是鼓勵和扶持糧食生產。中央出台了一系列鼓勵糧食生產的政策措施，包括對種糧農民的直接補貼、良種補貼、購買農機補貼、農資價格管理、農業稅減免、對糧食購銷市場全面放開等。
這一時期國家運用了"統籌兼顧、協調發展"的科學發展觀，宏觀調控主要向兩個方面側重，既 "防熱"，控制部分行業投資過快增長，適時適度調控回升過程中出現的各種苗頭性問題，防止局部過熱現象蔓延；又"升溫"，加大對農業、交通、能源等薄弱環節的支持力度，避免大起大落，保持經濟的可持續協調發展。與前三次宏觀調控不同，本次調控充分體現了適時適度，區別對待，不"急剎車"，不"一刀切"，注重實效的方針。1至5月，全國固定資產投資比上年同期增長34.8%,增幅比前4個月回落8個百分點，其中5月份比上年同期增長18.3%，增速比4月份和3月份分別回落16.4和25.2個百分點，投資增長過快勢頭有所遏制,房地產等部分行業過度投資的勢頭開始回落，糧食價格趨穩，重要生產資料價格漲勢減緩。財政支出增速成明顯減慢，銀行信貸有所控制，貸款余額比上月回落1.3個百分點。全國規模以上工業增加值同比增長18.1%，增速比前4個月回落0.1個百分點。
（二）蘭州的背景及調控效應
這一時期蘭州與國家宏觀調控背景略有不同，結構性失衡問題表現的不明顯，也未出現過熱現象，但宏觀政策影響已開始顯現。"十五"前三年蘭州市固定資產投資增速一直保持在9.9-12.85%之間，2003年僅為9.97%，均低於全國，且差距日漸拉大，2003年相差16.74個百分點，年均增幅低於全國7.07個百分點,尚未出現固定資產投資過熱的現象。2001-2003年全市工業年均增速與三產年均增速相差僅0.26個百分點，2003年相差0.9個百分點，二、三產同步協調發展，而同時期全國工業與三產年均增長相差3.03個百分點，2003年差距高於3年年均增速2.87個百分點，三產增速僅為6.7%，低於三產年均增速0.83個百分點。與全國27省會城市對比分析，2003年除第三產業處於中下游序列，蘭州GDP、二產增加值以及固定資產投資增速均處於下游位置，也未出現"過熱"的跡象。
隨著國家宏觀調控政策的逐步到位，尤其是蘭州市經濟發展受政策影響明顯滯後特點，省市早動手，防患與未然，積極採取有效措施將各項政策落到實處。為緩解三農問題，出台了一系列支持糧食生產和保護農民利益的政策措施。如安排糧食生產直接補貼資金，繼續推進稅費改革，降低和取消了農業稅，加大對農業產業化專項資金的投入力度。為嚴格控制部分行業出現的盲目投資和低水平重復建設問題，蘭州市對有關行業的項目建設情況進行了認真清理檢查，從產業政策、行業規劃、市場准入、環境保護、土地管理等方面嚴格控制新開工項目。為切實加強對耕地的保護工作，從嚴控制農田轉為建設用地的審批。從上半年經濟運行情況看蘭州市上述宏觀調控效應已初步顯現。
1、銀行貸款大幅回落，新增貸款短期化特徵明顯。自4月份起貸款增量減緩，增幅回落逐月加大。上半年全市金融機構各項貸款余額比年初增加78.21億元，較上年同期少增31.81億元，比年初增長8.17%，增幅比上年同期回落5.74個百分點，回落幅度比1-4月落差拉大3.66個百分點。5-6兩月環比增加貸款同比減少27.89億元，占上半年新增貸款的35.60%，而上年同期為47.21%。從貸款結構看，六月底工業短期貸款比年初新增27.65億元，同比增長34.22%，比前4月增幅回落15.92個百分點；中長期新增貸款28.24億元，主要重點支持電力、公路、電信、城市基礎設施建設項目、城市居民住宅開發項目等，同比下降37.62%，比前4月增幅回落8.1個百分點，其中基建貸款上半年降幅比前4月擴大43.37個百分點,技改貸款增幅比前4月回落5.72倍，增加額度佔新增貸款比重比前4月回落1.53個百分點。技改貸款大幅回落將會給企業今後結構調整帶來資金約束。
2、土地市場嚴格審批，主要影響全市基本建設和房地產開發項目，尤其是後期影響較大。截至5月底，全市各類開發園區由22個撤消、合並為6個，使違規設立、違法圈地問題得到有效遏制。但同時，作為建設項目載體的土地，今年縮減用地規模，半年內停止土地審批，對於對土地依賴程度較大的基本建設和房地產開發影響較大。2003年，在全市土地購置費中，基本建設和房地產開發分別佔33.63%和45.36%，更新改造僅佔15.76%。上半年基建和房地產開發的土地購置費分別佔全市的31.89%和58.77%，更新改造與2003年持平。基本建設購置費同比下降33.13%，房地產開發土地購置面積同比下降30.37%。土地規模的縮小影響了全市投資規模。上半年全市固定資產投資增幅比前4月回落15.29個百分點。其中基本建設投資回落21.87個百分點；房地產開發投資回落7.36個百分點，房地產開發中住宅和辦公樓投資比重比上年略有下降；更改投資上升1.58個百分點。土地市場的從嚴審批，對於下半年即將舉辦的"蘭洽會"和以項目促發展的蘭州而言，會導致部分新增項目無法立項，部分招商引資項目無法簽約，影響新開工項目上馬和後期項目儲備，進而影響全市後期投資與經濟增長。
3、宏觀調控的重點工業行業增速減緩，產成品庫存上升。受國家宏觀調控直接和間接影響的有色冶煉及壓延加工業、建材製造業上半年同比增長13.85%，低於全市限上工業增速6.2個百分點,比1-5月回落4.03個百分點。1-5月產成品庫存45.03億元，比上年同期上升15.49%，其中主要集中在有色冶煉及壓延加工業和化學原料及化學製品製造業，分別比去年同期上升2.28倍和50.56%。從短期看,受煤電油運及資金緊張和國家對部分原材料能源的調價因素影響,部分企業的生產、銷售及效益會受到一定製約，但從遠期看,部分行業市場准入門檻的提高以及對能源的加快建設，將會抑制產品結構不合理，高消耗、高污染、低產出以及產能盲目擴張的企業，減緩企業競爭力，對於以重型、資源型、基礎產業型為主體的蘭州工業而言，優勢企業規模將會得到擴大，結構會得到優化，效益也會得到進一步提高，上游產品原材料供應緊缺狀況會得到大大緩解，全市工業發展前景看好。
4、部分生產資料價格逐月下降。在宏觀調控政策的影響下，蘭州市鋼材、水泥等部分生產資料供需矛盾得到緩解，出廠價格開始逐月回落。上半年全市工業品出廠價格指數為107.34%，漲幅比1－5月份回落1.11百分點。但部分生產資料價格漲幅仍然較高。1－6月普通大型鋼材、焊接鋼管和電爐硅鐵分別比去年同期增長15.66%、12.95%和48.63%。
5、農業產業結構調整進一步優化，農民現金收入呈現兩位數增長。糧食播種面積受蔬菜、瓜類等經濟作物播種面積上升的結構調整和建設征地等影響有所下降。據統計，2004年蘭州市夏糧播種面積為125.39萬畝，與上年的127.8萬畝相比，減少2.4萬畝，減幅1.88%。為了彌補夏糧播種面積減少的損失，加快了主導產業和優勢產品的開發，優質高效農作物比重提高。今年蘭州市完成優質農作物播種面積 77.93萬畝，占已播農作物面積比重28.58 %，比上年提高4.11個百分比。其中優質糧食播種面積55.98萬畝，同比增長20.13%。由於今年優質專用小麥、優質加工型馬鈴薯售價高,比較效益較好,農民種植積極性較高，兩者的播種面積大幅上漲,比去年同期增長超過了30%（增幅分別為37.42%和42.84%）；優質專用玉米6.63 萬畝，同比增長15.3%。預計夏糧總產可達23.18萬噸，增長3%左右。夏糧平均畝產184.86公斤，與去年相比單產增加8.76公斤，增長4.97%。由於積極落實中央一號文件精神，同時農副產品價格的全面上揚也激發了農民種養殖的積極性，確保了農民的增產增收。上半年農民人均現金收入為996元，同比增長10.5%，為近幾年來最高。伴隨"三補一減"措施效應的逐步顯現，預計今年農民人均純收入將會有一個快速增長。
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參考資料：http://www.gsjsw.gov.cn/html/rkzlyj/21_19_01_68.html